据称，平台每天供应 申购的数量，有年夜 概是100吨，约等于21万多瓶！按每人限购两瓶的环境下，每天至少可以有10.6万人申购到1499元的茅台。

但同时，这也意味着，茅台要开端 “收权”了，从线下转战线上，重构贩卖渠道。

对于茅台经销商来说，已往那种“躺着赚钱” 的日子，真的一去不复返了。

茅台的两年夜 变革

在“i茅台”的消息涌现 之前，茅台已为来岁的渠道改造 埋下伏笔。

12月28日，在茅台2026年全国经销商年夜 会上，新任董事长陈华明确表示，将尽最年夜 努力防止代价炒作，并公布：2026年起，茅台将不再使用原有的分销方式。

已往，经销商被要求搭配一定比例的公斤茅台、生肖茅台等非标产品，才华得到飞天茅台的配额。

这种模式能行得通，全靠飞天茅台有足够丰富 的利润空间，让经销商愿意 为搭配的产品买单。

但本年市场风向明显 变了。年夜 部分非标产品表现平平，有些还涌现 了代价倒挂——市场价卖得比提议 零售价还低。就连飞天茅台批发价都在一起下滑，12月中旬以致一度跌到1499元指导价相近 。

相当于经销商每卖一瓶酒，不但不赚钱，还得往里贴钱。

是以 ，取消分销模式，至少能让经销商在短期内减轻资金压力和亏损 包袱 。

除了渠道改造 ，茅台在产品策略上也做了调整。

公司计划在2026年“得当镌汰高附加值产品投放量” ，具体措施包罗镌汰生肖茅台的投放、周全 制止供应珍品茅台，同时提高 平凡飞天茅台的市场份额。

茅台团体总司理王莉指出，茅台要回归“金字塔” 型产品系统 ：

夯实以500ml飞天茅台为主的 “塔基” ，做强佳构茅台、生肖酒等 “塔腰” 产品，适度紧缩陈年、文化类等 “塔尖” 产品。

经销商系统 面对打击

至于公司为什么先从渠道下手，从茅台的财报中可见一斑。

2025年第三季度，当以“i茅台”为代表的直销渠道收入下滑时，茅台传统的经销渠道收入逆势增长14%，贡献了235亿元收入。

可以说，在市场承压期，茅台经销商成为了公司稳定基本盘的紧张支撑。

有经销商真话实说：“按现在这个批发价卖，算总账确实是亏的。但想想前几年茅台买卖好做的时候也赚了不少，眼下这点亏损 还能撑得住。”

然而，假如“i茅台”将上线年夜 量飞天库存的话，叠加公司取消分销的政策，对现有经销商系统 无疑是一次深条理的打击。

一方面，经由过程 “i茅台”，卖的是1499，比1169出厂价多收入330元。从本色 上说，茅台这招相当于把渠道利润收回，没有经销商赚中间差价。

假如“i茅台”一年能卖1万吨酒出去，公司来岁的业绩报表估计 表现不错。

另一方面，对经销商来说，要求变高了。将来的茅台经销商，必需 更懂市场、懂消耗者、懂服务。

茅台管理层也多次强调，希望经销商摒弃“坐商”头脑，主动开拓市场。

综合来看，茅台的策略是一套组合拳：短期经由过程 取消分销为经销商减压，中期以线上直销重构利润分派 、掌控终端代价，长期则经由过程 优化产品结构，引导市场预期。

不过，这些措施可否彻底扭转市场供需，仍有待观察 。

一位茅台经销商表示，从局势来看，酒厂的政策，都是技术层面的，对茅台代价的影响，也是短期的，长期来看，整体形势无好转的环境下，代价下行不可阻挡。

市场概念 产生不合

现在，市场对于茅台以致白酒行业的将来预期，也开端 有了不合 。

这一点在两位长期存眷 茅台的代价投资者——段永平与但斌的概念 中，表现得尤为清晰。

“中国股神”段永平仍旧坚持 乐观立场 ，本年多次在低位加仓茅台。

当被问及是否还看好茅台时，他反问道：“有什么来由不看好呢？”一连了他对茅台商业模式和品牌护城河的一向信念 。

知名 私募基金司理但斌则认为，茅台的主力消耗人群正在慢慢消掉 。高端白酒的投资逻辑已经转变 ，他更倾向于将资金配置到AI等发展性更好的赛道。

他以致断言：“年青 人喜欢变革、生齿老龄化会毁灭白酒消耗”。

两位投资年夜 佬的概念 差异，恰好揭示了茅台当前处境的庞杂 性：

一边是强年夜 的品牌护城河与商业模式优势，另一边则是不得不面对的代价波动、库存压力等现实挑衅。

截至2025年12月30日，贵州茅台股价报1389.72元/股，总市值约为1.74万亿元，本年来累计下跌近4%，反应 出资本 市场的一定担心。

结语

只管面对挑衅，但茅台新政已初现结果。

12月中旬，控量消息传开后，市场代价有所反弹，飞天茅台批价随后小幅上涨。

截至12月30日，据今日酒价数据表现，2025年出厂的53度飞天茅台原箱装单瓶报价为1575元，同规格散瓶装报价为1560元/瓶。

业内人士分析指出，随着年末礼赠场景增多，高端白酒消耗需求渐渐开释，预计短期代价仍将坚持 温和上行态势，但年夜 幅跳涨的年夜 概性较低。

来岁开端 ，“i茅台”的年夜 放量是否会打击茅台市场酒价？我们拭目以待。