国际金价一度飙升至3500美元以上，年内涨幅高达30%，本月涨幅近10%。

    从今年4月8日开端 ，黄金价格仅用了两周时间从不到3000美元攀升至3500美元。在黄金价格年夜 幅上涨的进程 中，也是美国关税政策开端 摇摆不定的时间段。在环球金融市场剧烈颠簸的背后，却促使年夜 量避险资金涌向了黄金市场，黄金市场成为了关税政策摇摆不定的直继承益者。

    从2016年以来，黄金开启了新一轮的牛市行情。经验 了9年时间的上涨，黄金价格从1100美元年夜 幅攀升至3500美元，9年时间黄金价格涨了几倍，它的体现并不减色 于同期美股市场的涨幅。

    以美股市场为例，道琼斯指数从2016年上涨以来，市场指数从17000点左右涨至现在的39000点，累计涨幅凌驾一倍。纳斯达克指数的同期涨幅更年夜 ，市场指数从5000点涨至16000点，纳指的期间 涨幅与黄金市场的涨幅邻近 。由此可见，固然黄金价格看起来涨得慢，但实际涨幅并不少。

    这一轮黄金牛市，得益于几方面的影响因素。其中，包括了环球央行增持黄金的积极性、环球避险情感 的升温以及环球通胀预期的抬升等。自今年4月以来，在关税政策摇摆不定的影响下，推升了黄金市场的避险投资需求，成为了黄金价格加快上涨的催化剂。

    黄金的加快上涨，从深条理的缘故原由分析，重要与美元深挚 的信用系统 产生 摆荡 的因素有关。跟着 美国关税政策的摇摆不定，叠加美联储的独立性年夜 概会被减弱的因素，环球资金对美元的信任度直线下降 ，并促使了黄金的投资需求剧增。

    美联储的独立性会否被本色 性减弱、美元信用系统 会否被本色 性摆荡 等，这些因素都会影响着环球资金对美元信用系统 的承认度。一旦美元信用系统 、美元权势巨子受到本色 性的打击，那么环球资金投资黄金的需求会年夜 幅提升，并推高黄金价格的持续上涨。

    从已往五十多年的时间里，黄金价格的体现也是存在一定的周期性。其中，1971年至1980年，黄金市场走出了第一轮牛市行情。2001年至2011年，黄金市场走出了第二轮牛市行情。2016年今后 ，黄金市场走出了第三轮牛市。

    从已往三轮牛市行情分析，黄金的上涨周期根本上在10年左右，上涨周期甚少凌驾11年。

    从调剂 周期分析，黄金的调剂 周期并未有显着的规律性。

    例如，从1981年开端 调剂 之后，黄金价格期间 经验 了短暂反弹之后，继续步入深度调剂 的走势，并到2000年左右，才完全结束 这一轮的调剂 周期。2011年之后的黄金调剂 行情，则仅经验 了4年左右的时间，2016年之后黄金市场再次开启新一轮的上涨周期。

    如果按照10年的上涨周期规律，那么2025年至2026年年夜 概会是黄金市场的一个重要拐点。现在国际金价处于加快上涨的阶段，这一轮上涨行情是否界说为加快冲顶的走势，仍旧有待观察 。

    是以 ，从投资者的角度考虑，判定这一轮黄金牛市是否结束 ，不妨从根本面与技能面进行分析。

    从技能层面分析，如果黄金价格自最高位下跌凌驾20%，则步入技能性熊市。否则，黄金牛市仍在运行的趋向 中。

    从根本面分析，观察 支持黄金上涨的三年夜 底层逻辑，是否已经涌现 本色 性的变革。如果在三年夜 底层逻辑中，有两个以上产生 本色 性的变革，则黄金的根本面状况开端 产生 变革，黄金市场进一步上涨的动力将会明显减弱。

    克制现在，促使黄金价格加快上涨的鞭策 力，来自美国关税政策的摇摆不定以及美联储独立性受到挑战的打击影响。假如这两个因素开端 涌现 本色 性的缓解，那么环球市场的避险情感 将会涌现 显着降温，资金也会从黄金等避险品种流向股票市场等投资渠道。

    国际金价突破 3500美元，反映出环球资金的避险情感 已经到达了阶段性的高点。在现阶段内，美联储独立性以及美元信用系统 依然不容易产生 本色 性的摆荡 ，当市场资金开端 回归理性之后，避险情感 也会开端 逐渐降温。