县城街头，亮黄色的招牌、琳琅满目的货架和“好零食，很便宜”的标语，组成 了中国下沉市场最鲜活的商业图景。

2025年4月28日，由“零食很忙”与“赵一鸣零食”合并而成的湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称“鸣鸣很忙”）正式向港交所递交上市申请，拟冲刺“量贩零食第一股”。

“零食很忙”与“赵一鸣零食”创始人晏周与赵定均是85后，前者是房地产营销筹谋出身的“跨界玩家”，后者是深耕炒货的“草根贩子”，两人从地区缠斗到世界 联手，打造出了万店零食帝国。

资本市场早已为这场“下沉古迹”按下加速键。红杉中国、高榕资本、黑蚁资本、启承资本、明越资本、五源资本等知名机构争相押注，盐津铺子、好想你等财产资本躬身入局，估值超百亿元的鸣鸣很忙，交出了16亿成交单、9.13亿元净利润的好成绩。

2位85后，从街头巷战到零食巨头

古迹既成，回头看晏周与赵定的“反差人生”。

晏周，1985年生于长沙，房地产行业8年营销筹谋经验 赋予他灵敏 的市场洞察力；赵定，1989年出身 于“炒货之都”安徽芜湖，自幼随怙恃 筹谋炒货摊，高中辍学后辗转江西创业，拿下第一桶金。两人看似迥异的配景，却鄙人 沉市场的零食赛道殊途同归。

2017年，晏周发现传统零食渠道加价率高、品类单一，县域市场尤甚。他凑了十几万元，在长沙开出首家“零食很忙”，以“全品类低价”推翻 行业认知，如卫龙辣条售价较商超低30%，散装称重低落尝新门槛。

2019年，赵定在江西宜春以儿子之名创建“赵一鸣零食”，依附炒货供应 链优势 快速放开千店。

二者品牌定位类似 ，均在突破“便宜没好货”魔咒，也都锚定了下沉市场。别的 ，二者也都颠末历程 资本融资以扩展 范围 快速抢占市场。在路径上，零食很忙重要以范围 制胜，而赵一鸣零食则深耕供应 链。

至2023年，两家企业已成长 为量贩零食行业头部品牌，塑造了双雄格局。其时二者主疆场 均会合在南方市场，陷入“贴身肉搏”状况 ，乃至出现“一条街开6家店”的激烈 竞争。赵定曾坦言：“假如继承竞争，双方都是输家。”

为淘汰内讧 及在资本的助推下，2023年11月，零食很忙宣布收购赵一鸣零食，成立湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司，接纳双品牌运营策略。合并后门店总数敏捷攀升，并筹划投入超10亿元拓展北方市场，优化加盟政策及供应 链。此次合并也被业内称为“中国零售业最成功的整合案例”。

合并后，公司接纳双元制解决 ，长沙与广州双总部并行。晏周任团体董事长兼CEO，善于计谋 筹划 与品牌运营，主导合并后供应 链数字化升级 。赵定任副董事长兼实行董事，善于供应 链解决 及下沉市场拓展，合并后主导“赵一鸣零食”品牌外扩，15个月新增5000家门店。

合并后的鸣鸣很忙力气剧增，改写了行业格局。停止2024岁尾 ，鸣鸣很忙以14394家门店、28.6%市场份额稳居行业第一，年生意营业 单数超16亿次，会员复购率达75%。弗若斯特沙利文数据表现，其GMV范围 为中国休闲零食连锁零售商之首。

薄利背后的“范围 经济学”

公司产品 重要包括烘焙食品 、饼干、坚果及籽类、休闲膨化食品 和速食、休闲熟食食品 、糖果、巧克力和蜜饯及饮料，停止2024年12月31日，公司在库SKU合共3380个，一样平常请求 每家门店对峙 最少1800个SKU。

战绩喜人。招股书表现，2022-2024年营收从42.86亿元跃至393.44亿元，年复合增长率203%；经调整净利润从0.81亿元增至9.13亿元，增幅超10倍。值得一提的是，公司99.5%收入来自向加盟商销售 商品，加盟费占比不敷0.5%，推翻 了传统品牌依赖加盟费盈余 的模式。

从某种角度来说，鸣鸣很忙的战绩是“薄利多销”策略古迹。公司毛利率安定 在7.5%-7.6%，净利率从1.7%提升至2.3%，固然不高，但其依附11.6天的存货周转周期、24小时物流网络 ，实现“小利快跑”。和蜜雪冰城一样，其两者均验证了下沉市场“范围 制胜”逻辑。

现在，鸣鸣很忙也推出自有品牌向生态化转型，目的将定制产品 占比提升至25%，毛利率也有望突破 10%。

从计谋 角度，公司一直在偏重打造数字化与生态构建。一方面其斥资打造了36座数智化仓配中央，其动态选品系统能够使滞销率低于行业均值；2024年，公司也推出“食品 平安 公示系统”，扫码可追溯产品 全链路信息，强化消耗者信托。

解决 层在招股书中强调：“效率是低价可持续的基础 ，未来将投入20%募资额优化供应 链相应速度。”

投后估值超105亿元，红杉、高榕投了

作为合并前的双雄企业，二者快速成长 的背后或多或少都有资本的助推。

零食很忙更是资本驱动下的范围 化扩张的典型。其融资启动早且范围 大年夜 。2021年，公司完成A轮融资2.4亿元，由红杉中国与高榕资本团结领投，启承资本、明越资本跟投。资金重要用于供应 链优化、世界 化扩张及品牌升级 ，鞭策 门店数从2021年的500家增至2023年的4000+家。

拥有顶级财务资本背书后，在2023年的B轮融资中，五源资本也加入投资阵营，该轮融资加速了零食很忙向北方市场的渗出，并鞭策 其与赵一鸣零食的合并谈判。2023年合并前，零食很忙估值已达25亿元。

赵一鸣零食的成长 特点则偏重供应 链整合与财产资本协同。

其首轮融资聚焦供应 链升级 。2023年2月完成A轮融资1.5亿元，黑蚁资本事投、良品铺子跟投。资金用于供应 链整合与加盟体系优化，门店数从2022年的84家激增至2023年的2500+家。合并前，赵一鸣零食估值为15亿元，但具备高增长潜力。 

仅合并一个月后，零食行业“老大哥”好想你跟盐津铺子就联手投进鸣鸣很忙B轮融资，分别以7亿元和3.5亿元换取6.64%和3.3175%股权，合计向鸣鸣很忙投入了10.5亿元，也让后者直接以105.42亿的估值跻身独角兽之列。

合并后，晏周颠末历程 直接持股及员工持股平台把握 34.93%，赵定持股15.58%，红杉中国持股9.2%、高榕资本持股6.1%、黑蚁资本持股4.8%。

一旦上市，资本的注入将加速其“万店筹划”落地，进一步拉开与竞争敌手 的差距，巩固其“量贩零食第一股”的行业地位。

现在，行业洗牌与竞争白热化。中国量贩零食市场范围 2024年达3700亿元，前五大年夜 品牌市占率仅6%，但头部效应加剧。别的 ，陪伴着“三只松鼠”、“溜溜梅”等休闲零食赛道品牌纷纭 赴港递交招股书，港股也迎来一波消耗热。

此次鸣鸣很忙IPO拟募资用于三大年夜 标的目的 ：60%拓展门店至3万家，30%升级 供应 链及自有品牌，10%投入AI选品与仓储自动化。

晏周也表示，“上市不是尽头，而是让中国县域消耗者享受与一线都会同质同价的零食自由。”（作者/黎曼  来源 /投中网）