是危机 照旧起色 ？全球鞋业领域 迎来一则重磅新闻 ——迄今为止最大的一笔收购案诞生，斯凯奇选择“卖身”并宣布退市。此次收购由3G资源主导，将以每股63美元、总额94亿美元的价值 完成，该金额在业内收购案中堪称迄今之
 是危机 照旧起色 ？
全球鞋业领域 迎来一则重磅新闻 ——迄今为止最大的一笔收购案诞生，斯凯奇选择“卖身”并宣布退市。 此次收购由3G资源主导，将以每股63美元、总额94亿美元的价值 完成，该金额在业内收购案中堪称迄今之最。生意业务完成后，斯凯奇将变化为一家私家控股公司。 这则收购新闻 来得毫无预兆，刹时引发 普遍 关注，“斯凯奇宣布退市”的话题直接冲上热搜榜首。为何这一变乱能引发 云云大的震动？企业存在题目吗？ 然而，斯凯奇并非一家业绩欠安 的公司。 回顾其成长 进程，斯凯奇曾无比辉煌，被誉为美国“鞋王”，拥有长达26年的上市之旅。它照旧全球第三大运动鞋零售商，两度入选《产业》500强，是当之无愧的行业巨头。  即便到当下，斯凯奇的成长 态势也相称可不雅观 。 在2020 - 2024年这四年间，斯凯奇全球销售额实现了快速增长 ，从约46亿美元增长 至约90亿美元，几乎翻了一倍。今年2月初，斯凯奇宣布 的2024年年度财报表现，其2024年全球销售额达89.7亿美元，同比增长 12.11%，增速甚至超过了耐克和阿迪达斯。 在中国市场，消耗者对斯凯奇的印象也是性价比出色，销量表现同样不错。云云一家看似成长 良好的企业，为何会选择“卖身”退市呢？ 一双丑鞋的故事 斯凯奇的商业故事，始于一双主打“舒适 + 性价比”的鞋。 1992年，格林伯格父子在美国加州建立了斯凯奇。相较于阿迪达斯，斯凯奇晚诞生了43年；比起耐克，也晚了20年。在专业运动赛道已被耐克、阿迪达斯占据先机的环境下，作为厥后者的斯凯奇深知难以正面临抗 ，于是武断 另辟蹊径。  它以“舒适科技”为焦点，将产物定位为穿着 舒适、价值 适中的一样平常休闲鞋。 与此同时，斯凯奇敏捷 地捕获到年青 人对过度设计产物的抵触情绪。在同行 都在猖狂 卷技术的时间，斯凯奇首创品德林伯格说过这样 一句话：“我们的技术就是让你忘却 技术的存在。” 依靠 “厚底一脚蹬”以及“舒适 + 性价比”的差别化定位，斯凯奇在竞争激烈的市场中成功开辟出一条属于自己的门路。在其成长 光辉时代 ，斯凯奇还签约了布兰妮、金·卡戴珊等明星，名声敏捷流传开来。1999年，斯凯奇成功登岸纽交所，实现了上市目的。  2007年，斯凯奇正式进军中国市场。其时，阿迪、耐克的产物价值 较高，而国内安踏、李宁等品牌尚处于成长 阶段。斯凯奇依靠 奇异 的设计和超高的性价比，在中国市场获得 了广阔的成长 空间。  数据表现，2008年，斯凯奇在中国的销售额仅为0.74亿元国民 币；然而到了2019年，销售额已飙升至166亿元国民 币，创造了10年200倍的“销售神话”。 不少体验过斯凯奇产物的消耗者都表示：“鞋子轻巧、走路轻松，长韶光 穿着 脚也不会累”，而且性价比极高。特殊是斯凯奇的“熊猫鞋”，设计虽看似笨拙 ，却有着舒适的厚底，订价比耐克平均低30%。 当然，要打造出舒适的产物并非易事，斯凯奇也是下了很大工夫 的。例如其标记性的记忆棉鞋垫，据说可以或许完善贴合脚型、有效疏散 压力，让消耗者长韶光 穿着 走路也不会感到疲惫；其宽楦的鞋型设计，对脚宽、高脚背人群非常友爱。  客岁，斯凯奇取得了令人凝视 的效果，全球销售额高达89.7亿美元（折合国民 币超640亿元），同比增长 12.1%，增速超过了耐克和阿迪达斯。 在方才 过去的2025财年第一季度，斯凯奇实现了创纪录的24.1亿美元季度销售额，其中，国际销售额占比达65%。目前，斯凯奇在全球拥有大约5300家零售店，其中三分之二的收入来自美国以外市场的销售。 然而，正处于成熟期的斯凯奇，却突然宣布退市“卖身”，这一决定实在 令人意外 。 中国市场颓势尽显 业内普遍认为，斯凯奇的“卖身”，与中国市场的颓势脱不了干系。 2024年，斯凯奇的中国销售额为12.18亿美元（约合国民 币89亿元，占总收入约15%），同比微跌0.9%，第四序度销售额同比下滑幅度更是高达11.5%。而且比拟 2019年166亿元的销售额已经下滑不少。 进入2025年第一季度，这种环境进一步恶化，其中国市场销售额同比下滑16%。而且，斯凯奇并没有按照 惯例宣布 关于下一季度营收预期的“业绩指引”。其首席财务官约翰·范德莫尔表明说，“当前环境变更过于频仍”，公司无法作出充足可靠的业绩计划 。  这种不确定性并非投资者所乐见，反响 在股价上，今年斯凯奇股价曾达到 78.24美元每股的高点，但在2月后便一路下滑，降幅一度高达39%。 东边不亮西边亮。资源市场不待见，斯凯奇的新东家 ——总部在巴西的私募巨头3G资源却在此时抛出了橄榄枝。 3G资源以精简人效、本钱管控、追求利润率的策略而闻名，擅长通过深度运营创造长期价值，在业界的评价较为积极，各人耳熟能详的汉堡王、百威啤酒、卡夫亨氏等品牌，都是它旗下的资产。 从收购价值 来看，63美元/股的价值 较斯凯奇15天成交量加权平均股价溢价30%，足以看出3G资源对斯凯奇未来成长 的看好。  值得一提的是，收购条目 中的“办理 层稳定承诺”。斯凯奇官网披露的信息表现，收购完成后，斯凯奇的高层架构将保持稳定，其董事长兼首席实行官、总裁、首席运营官等焦点岗位 职员均不会变更。 这种“资源方退居幕后，产业方主导谋划”的管理结构，在3G资源的收购史上实属稀有。回顾其过往操纵，每每伴随着大规模 裁人和架构重组，但此次对斯凯奇却采取“轻触式”整合策略，大概恰是 此次收购看似突然却又顺遂推动 的缘故原由之一。  毕竟，财大气粗却不咄咄逼人 的金主爸爸，谁不想要呢？ 特朗普关税也是私有化缘故原由之一 除了中国市场表现欠佳这一身分 外，业界普遍认为关税政策也是斯凯奇推动 私有化的告急诱因之一。 在美国本土市场，斯凯奇不停以高性价比闻名，但特朗普“对等关税”等一通胡乱操纵让斯凯奇的优势 荡然无存。 美国鞋类分销商和零售商协会(FDRA)首席实行官马特·普里斯特曾说过，美国关税政策见效后，一双原来售价150美元（约合1100元国民 币）的球鞋，现在价值 涨至230美元（约合1688元国民 币），涨幅高达53%。  斯凯奇虽为美国品牌，但约40%的产物在中国分娩 ，关税不稳定时，对供给 链的袭击 是巨大 的。 关税政策已经对斯凯奇的谋划业绩发生 了实质性的负面影响，从斯凯奇2025年一季度的财报来看，谋划利润率降落了2.3%。而且，斯凯奇在财报中明白表示，“美国当局最近公布 的关税，以及费率的不成 猜测性，对我们的营业 运营构成 了重大风险”，并且“正在分析可以采取的策略”。 现实上，受到关税打击的并非只有斯凯奇。美国大型鞋类企业的分娩 线大多会集在亚洲，美国当局大打关税牌，让这些企业遭受着巨大 压力。 4月末，包括耐克、阿迪达斯、斯凯奇、安德玛等八十家鞋业公司联名签署致信美国总统特朗普，要求“将鞋类从其当局的互惠关税计划中豁免”。信中指出，在高企不下的关税政策下，美国当局的关税政策对鞋业构成 了“保存 威胁”。  固然现在美国关税按下了“暂停键”，但斯凯奇“卖身”木已成舟。 但私有化的好处也很明显，作为一家上市公司，斯凯奇不光要定期披露业绩，还要接受严格的监禁 。在业绩波动 时，任何业绩披露都可能引发 股价的大幅波动 ，进而损害投资方的优点。 但通过私有化，斯凯奇可以或许摆脱财务披露的束缚，获得 更长期、更灵活 的计谋 调整空间以及更大的谋划自立 权，也能更好地应对特朗普关税政策带来的不确定性，从而在复杂的市场环境中实现可持续成长 。 斯凯奇走到了转型路口 再来谈谈中国销量的下滑，这背后是全部 户外运动市场格式 发生了深入 厘革。 早期，斯凯奇采取中位价值 策略，定位比安踏、李宁高价一些，比耐克、阿迪达斯低价一些，既满足了国内消耗者对国际品牌的追求，又保持了一订价值 上的优势 。 但现在，本土运动品牌强势崛起。 安踏、李宁、特步、匹克等品牌的国潮设计赢得浩繁消耗者青睐，相较之下，斯凯奇的设计由欧美主导，在国内本土化、产物立异 设计方面表现偏弱。部分网友认为斯凯奇的鞋子设计缺少 新意，直言其格式 “老气”“不好看 ”。  别的 ，当下消耗降级趋向 明显。近年来，耐克、阿迪达斯等品牌业绩承压，纷纷下压产物价值 带，斯凯奇这种不高不低的中位价值 定位显得颇为难堪 。再加上一些国际户外品牌也来抢占市场份额，斯凯奇面临的竞争压力进一步增大。 不外，市场远景依然广阔。艾媒咨询数据表现，2023年中国运动鞋服市场规模 达4926亿元，估计 在2025年达到 近6000亿元，时代 将保持每年10%的增速。 在各品牌结构挤压、舒适地带不断缩小的环境下，斯凯奇也开始寻找新的增长 模式。近两年，斯凯奇故意拓展专业运动领域 ，自2023年以来，不断在篮球、足球等专业运动领域 发力，探索 新的增长 点。 在营销方面，斯凯奇同样加大投入。2023年8月，斯凯奇与国际足球巨星哈里·凯恩签署终身全球合约；同年9月，在英国和欧洲推出首款专业足球鞋，涉足足球领域 ；2023年10月，与NBA球星朱利叶斯·兰德尔和特伦斯·曼恩开展合作。  笔者认为，斯凯奇未来仍有诸多改进 空间。从渠道上来看，在中国市场一线大都邑 渠道基本 饱和，消耗品牌们都在下沉抢夺市场，斯凯奇不妨将眼光投向下沉渠道。 另外，天下老龄生齿将日益突出，斯凯奇可以环绕 舒适科技做文章。毕竟在中国乃至全天下，针对老年市场舒适穿着 领域 还没有头部品牌涌现 ，这对斯凯奇而言大概是新的机会。 总的来说，这个曾以“性价比之王”姿势 横扫全球的美国品牌，现在不得不直面激烈的市场角逐。它既要遭受国际巨头价值 下压形成的层层围剿，又冲要 破本土品牌设计立异 筑起的重重封锁。 但危机 中每每孕育着新生，这场私有化退市，大概恰是 斯凯奇卸下资源市场短期业绩枷锁 ，以更灵活 的姿势 推动 转型的关键迁移变化点。 参考资料： 1、《太突然！斯凯奇宣布退市，热搜爆了！客岁全球卖了650亿元，中国是最大海外市场！遭特朗普关税“暴击”，与耐克阿迪等联名“求救”》每日经济新闻 2、《靠性价比“遮百丑”的斯凯奇，为什么退市又“卖身”了？》三联生存周刊 3、《斯凯奇宣布退市！》央视新闻 点击「推荐❤」，锦鲤附身！ END
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