金价本周跌破3400美元整数水平，很多投资者猜疑是不是“黄金热”偏激 了，但法国兴业银行却尚未筹划废弃 黄金。

在最新发布的多资产战略报告中，法兴说得很直接：不到4000美元不卖。甚至抛出了一个非常 大年夜 胆的猜测：最早来岁二季度就有大年夜 概冲上4200美元。这是华尔街一众投行中最高的猜测，4200美元的猜测，某种意义上是在押注一个新货币秩序下的黄金重估。

法兴虽然不是华尔街最主流的投行之一（比拟 高盛、摩根大年夜 通等），但它在大年夜 类资产设置方面是非常 有特点 的玩家，其在2020 年乐成 看多黄金至1700 美元，2023年8月乐成 猜测黄金将开启 “看涨超级周期” 。

报告要点：

第一，仍然保留7%的黄金设置，并筹划至少继续持有到第三季度。法兴把黄金看成“动量型资产”，一旦启动趋向 就会连续性地上涨。

第二，短期来看，金价大年夜 概会“横着走一阵”，估计 三季度均价也许 在3450美元相近 。但第四季度开始 ，动能将会加速，进入2026年上半年是主升段。

第三，黄金之外的结构：

增持了3%的石油仓位：这不是为了炒油价，而是为了对冲以色列和伊朗之间的地缘风险。猜测到2025年底，布伦特原油代价将达到每桶60美元，2026年均匀代价将达到每桶55美元。

减仓英国股票；增配日本和新兴市场股票。

出售其持有的全体 10年期英国国债，以及西欧高收益债券。采取更具防御性的立场，购置 10年期美国国债通胀保值债券（TIPS）。

第四，对通胀卷土重来有很强的预期。美元似乎正在走弱，地缘政治紧张局面导致油价上涨，而商业关税上调的周全 影响尚未显现。所有这些不肯定 性都支撑 寻求 通胀保护的理由。

黄金下一步是一飞冲天？还是瀑布下跌？

本文源自：金融界

作者：华尔街谍报圈