出品/公司研究室基金组

文/雪梅

什么样的基金，既是产品 矩阵中的明珠，又称得上公司的“脸面”？

这个问题，肯定是见仁见智，众口纷纭。

以笔者看来，至少要从三个维度去判断：一是视察 周期好坏，二是资产范围 大小 ，三是净值增长 ，包括年化回报。

只有能担当这三维视察 的产品 ，才能称得上是牛基。

首先 ，要选择符合的考核周期。

眼下常见的季度、半年度甚至年度业绩榜单上的产品 ，有一大年夜 半不是真正的牛基。

原因有两个：一是视察 周期太短，部门产品 有跟风炒作，甚至岁尾 冲业绩之嫌；二是多半 榜单没有资产范围 限制，不少迷你型基金混迹其间。

眼下，管理层倾向于对基金中长期考核，3年、5年、8年、10年都是紧张的周期。

不外，对于普通基夷易近 而言，8年、10年时间太长了，好多基金也许到时间就不在了。

比拟 较而言，3年、5年的视察 周期比较符合。

这里，笔者倾向于选择5年。

核心原因是：这一轮熊市周期开端 于2021.02，距今已4年多。以5年为周期，能更好地视察 一只基金穿越牛熊时的表现。

其次，不能不考虑范围 效应。

那些资产低于0.5亿的迷你型基金，即使 你将其夸出花来，赚钱效应也有限，肯定不会成为基金公司的颜值继承，说不定哪天就会被清盘。

从范围 效应考虑，我们倾向于选择资产不低于10亿的产品 。

如许的体量，一旦业绩优秀，产品 对基夷易近 的回报，对基金公司的供献 ，都是“杠杠”的。

再次，就是看基金净值增长 。

视察 一只基金的业绩，不但要看视察 周期内的累计净值增长 ，还要看创建以来的年化回报，两相联合，才能看出基金公司及其经理 的综合实力。

停止2025年6月30日，市场目前有开放式基金（非货币与QDII）22090只。

首先 ，我们选取近5年业绩前1%的产品 ，共226只。这是界定牛基的基本前提 。

接着，在这226只产品 中，去失踪 资产范围 10亿以下的，结果还剩下104只。这是为了镌汰那些迷你型基金，坚持 标的的基本体量。

最后，从这104只产品 中，筛选创建以来年化回报凌驾10%的，总共72只。这一步，是视察 一只基金的持续赚钱本事，去失踪 前些年那类追风的网红基金。

这72只基金（包含 同一基金的A、C……类产品 ），近5年净值增长 均凌驾70%，创建以来年化回报高于10%，资产最新范围 最低11.27亿元。

这些基金，都乐成穿越了近5年熊市，称得上是当下市场的“牛”基。

数据表现，这72只牛基中，权益类产品 高达62只，其中灵活设置型24只，偏股混淆型15只，被动指数型14只，普通股票型9只。

显然，在相对较长的时间周期内，权益类产品 的业绩弹性远超其他品种。

此外，另有10只商品型基金。

自2022年2月俄乌辩说起，黄金就开端 走上大年夜 牛市。上述商品型基金中，有9只是黄金ETF，它们净值的快速增长 ，就是此次 大年夜 牛市的丰硕结果。

从产品 归属看，这72只牛基来自29家基金公司。

其中，大年夜 成基金9只，排名第一；华商基金6只，排名第二；易方达基金5只，排名第三；华夏基金、华泰柏瑞基金、国泰基金各4只，并列第四；招商基金、南边基金、工银瑞信基金、博时基金、中庚基金各3只，并列第五。

其余 产品 中，景顺长城基金、中欧基金等各2只，交银施罗德、天弘基金等各1只。

看上去，这些基金公司的代表性产品 异常 多元。

好比，大年夜 成国企改造 A，创建于2017.09,停止2025年6月30日，恰恰经验 近来这轮牛熊周期，创建以来累计净值增长 247.8%，年化回报17.37%。

好比，华夏行业景气，创建于2017.02，停止2025年6月30日，创建以来净值增长 244.93%，年化回报15.87%。

再如，工银物流财产A，创建于2016.03，停止2025年6月30日，创建以来净值增长 294.6%，年化回报15.83%，

客观地说，上述产品 都经验 了这轮牛熊周期的磨练，是A股市场的大年夜 赢家。

此外，公司研究室注意到，上述72只牛基中，盈余 基金竟然高达14只，其中盈余 低波基金10只。

近几年，高股息股票受到追捧，不少资金就是借道这些盈余 基金入市。

上述榜单中，多家基金公司的代表作都是盈余 产品 。

好比，华泰柏瑞盈余 低颠簸ETF，南边标普中国A股大年夜 盘盈余 低波50ETF，中欧盈余 优享A/C，近5年净值增长 都凌驾100%，它们都是这波盈余 大年夜 潮的弄潮儿。

最后，我们再看看这72只牛基TOP10榜单。

数据表现，上榜基金近5年净值增长 最低134.6%，创建以来年化回报最低10.62%。

业绩排名第一的金元顺安元启，近5年净值增长 297.96%。这只基金创建于2017.11，是一只灵活设置型基金，创建以来年化回报25.28%。

资产范围 最大年夜 的广发多因子，创建于2016.12，今年 1季度末最新范围 118.52亿元，创建以来净值增长 345.83%，年化回报19.21%。

综上所述，这72只千挑万选的产品 ，不愧是穿越这轮牛熊周期的牛基。