作者 | 煜禾

千万没想到，这轮茶饮IPO高潮中，最赚钱 的竟然不是“雪王”蜜雪冰城，而是行业第二的古茗。

数据表现，停止到7月16日，古茗IPO涨幅160%，逾越蜜雪成为涨幅最年夜 的茶饮企业，同时也是港股餐饮行业中表现最好的上市公司。

没有便宜得吓人的年夜 单品，没有全国布局的门店，乃至连北京上海都还没进驻，却能做到行业第二，IPO涨幅第一。

古茗，靠什么闷声发财？

固然没有入驻北京上海，但无论是生意业务总额（GMV）还是门店体量，古茗已经是茶饮界第二年夜 品牌，仅次于蜜雪冰城。

古茗是如何爬到行业第二的职位 ？

概括 起来，古茗有“三把刷子”：开店以慢打快，产物以快打慢，供给 链端平水。

分别展开 说说。

第一，开店以慢打快。

固然古茗跟其他品牌一样，都是采取加盟的模式来扩张，加盟店占比超过99%。

然则 跟其他“撒胡椒面”式全国扩张的品牌差别，古茗的扩张姿态 更像是“攀岩”——把脚下这一步踩实了，才迈出下一步。

下面这张图，很清晰地展现了古茗门店扩张的变革：从最初的浙江，到福建，到广东/江西/安徽等等。只有在一个处所 做到范围 充足年夜 之后，才会进一步跨到旁边的省份去，像攀岩一样。

如何评估这一步踩得够不敷结实呢？

古茗内部有一个数据称为“关键范围 ”，意思是，当古茗在单一省份的门店范围 超过500家，到达这个关键数量，市占率到肯定水平，门店盈利还不错的时间，这一步才算是“踩实了”，古茗才会进一步往周边省份扩张，走出下一步。

攀岩的速度肯定是慢的，表现在各品牌的门店笼罩 数量上，其他头部茶饮店已经入驻超过30个省份的时间，古茗布局的省份数还不到20个。

然而偏少的笼罩 区域，古茗也能堆出近万家门店，意味着古茗的门店密度比较 高，店与店之间隔绝 并不远。

第二，产物以快打慢。

这里的快和慢，指的是上新的速度。

年夜 部分茶饮都是采取传统年夜 单品+低频上新的策略，例如蜜雪的柠檬水，奈雪的“霸气”系列等等。

不过茶饮消耗者年夜 多数是80、90后乃至00后，年青 消耗者对口胃的请求 比较 高，对新品和奇怪感的需求更猛烈。

所以 古茗也更注意研发和上新，数据上能明显 看到，无论是研发投入还是上新数量，古茗都远高于同行，以快打慢。

第三，供给 链端平水。

在沪上阿姨的文章中曾经提过，现在茶饮品牌的供给 链组建方法 重要有两种：自建型、整合型。

两种方法 的特性和优势 正好相反：自建型重资产，前期扩张慢，后期本钱掌握 有优势 ，整合型轻资产；整合型轻资产，前期扩张快，后期本钱掌握 力弱。

而古茗的供给 链选择“全都要”：

一方面是业内最年夜 的生果 采购商，另一方面自建香水柠檬基地，有自营的运输车队，既有整合的，也有自建的，供给 链的综合本领比较 强，把水端平。

故意思的是，这“三把刷子”不是相互 平行，零丁 存在的，而是紧密相连，相互 加强的。

对加盟商而言，高密度的门店+自营运输体系=高服从的物流，压低运输本钱，腾出利润空间。

资料表现，古茗可以做到在低线城市两天配送一次较保质期的现货和鲜奶，麋集区域乃至可以做到天天配送，配送稳固性高，而且物流本钱占生意业务总额不到1%。

与之比较 ，同行的物流本钱一般都要占到生意业务额的2%左右，而且配送频率一周2次，古茗的运输服从与本钱明显 更有优势 。

对消耗者而言，高密度门店+高频上新=随手可买，经常想买，新品能够刺激消耗需求。这一点表现在数据上，就是 古茗的复购率远远高于同行。

既然古茗的模式那么好，是不是应当 涨上天，取代“雪王”，成为“茗王”？

究竟上并没有那么简朴，有两个重要题目，已经将古茗扩张的天花板越打越低。

第一个题目，继续开店扩展的空间已经不多。

负责“吹票”的剖析 师比较 乐观，认为古茗未来几年还能坚持 每年2000家以上的开店速度，华泰证券估计 今年末，古茗就有1.2万家门店。

然而现实并不如意。

按照 一览商业统计，跟去年 底比拟 ，停止到今年5月，古茗的仅增长400家，刚刚冲破 万店年夜 关，扩张速度不及机构的乐观预期。

而且古茗已经是为数不多能继续实现门店净增长 的茶饮品牌，其他品牌要么横盘没什么年夜 增长 ，要么涌现 萎缩。

扩张之所以 放缓，一方面是激烈的代价战和行业竞争之后，已经开端 优胜劣汰，即将进入“分蛋糕”的存量博弈阶段；另一方面是年夜 部分地区已经被蜜雪冰城“统治”，多达4万家门店的雪王，加上极低的代价，简直就是茶饮推土机，把其他品牌杀得一蹶不振 。

对于还没有进驻的省份，古茗攻城难度属实不低。

第二个题目，上新的速度年夜 概率会放缓。

曾继承古茗营销参谋 的“小马宋”提及，古茗的新品研发，重如果 按照 一二线城市的潮水，再结合自己做点立异 ，便能推出新品。

这种“深度借鉴”的手法，小米汽车的雷总看了估计也是要颔首歌唱 。

但题目是，高线城市的茶饮品牌已经被代价战挤得够呛，作为高端茶饮的奈雪，股价三年年夜 跌95%，内卷的尽头，高线城市还能有若干 新品能够给古茗“深度借鉴”呢？恐怕并不多。

数据表现，近些年茶饮品牌的上新数量和增速，整体都是在震荡下行，好像也印证了内卷之下，立异 动力不敷的题目。

古茗的天花板，可能就在眼前。