作者 | 哥吉拉

7月18日，A股稀土、锂矿、小金属等板块明显年夜 涨。

其中 千亿市值巨子 北方稀土年夜 涨9.87%，刺激板块其他多只概念股涨停，锂矿概念中的久吾高科飙涨20%，盛新锂能、金圆股份年夜 涨10%强势封板。

在期货市场，同时夜盘氧化铝、碳酸锂、玻璃、纯碱、焦煤、PVC等板块的集体年夜 涨。

在其中 ，7月以来，多晶硅品种近期连续走出强势飙升。7月17日多晶硅期货9月合约跳空高开高走终极年夜 幅收涨7.24%，次日又一度飙升凌驾4%，最高报45855元/吨，为自6月底 的30045元/吨以来累计飙升凌驾50%。不少业内子 士以为，多晶硅的近期走势，显然就是一轮强势的逼空行情。

这一轮由政策旌旗灯号 驱动的“反内卷”概念行情，资金躁动已越来越明显了。

7月18日期货市场夜盘，氧化铝产品盘中甚至飙升靠近7%，报3345元/吨，成为当天晚上涨幅最年夜 工业品。

同样年夜 涨的还有玻璃及纯碱板块，盘中也一度涨超5%。除别的，焦煤、碳酸锂、沪锌、PVC、焦炭等品种也年夜 幅涨超2%。

这些期货工业品的年夜 涨缘故原由根本类似，都是市场越发感想 感染 到从光伏多晶硅逼空行情带来的涨价预期效应。

而这也并非投资者的幻想 ，迩来市场确实也传来多个刺激新闻 。

7月17日午间，藏格矿业就宣布 公告称，公司全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司(以下简称“藏格钾肥”)于2025年7月16日收到海西州自然资源局、海西州盐湖办理 局下发的《关于责令立刻停止锂资源开辟使用运动的关照》。

公司对此回应称，上述两家公司均在同一 矿区，然则 开采的资源不同，一个是氯化钾，另一个是碳酸锂。谈及为何锂资源停产时，工作人员 指出，属于采矿证的问题，补办相关手续即可。

藏格矿业上述公告宣布 后，碳酸锂期货价格一度上涨凌驾5%，并刺激A股锂矿板块年夜 涨。这一行情延续到了7月18日。

别的，还有报道称，周一宜春的一纸文件，8家矿山面临补充矿山原料 的要求，别的其中 有一家矿山采矿证到期日截止8.9日，市场预期如面临补充原料 以及从新 以锂矿的名义备案 ，8.9日后或面临暂时停产的可能性。

盐湖突然停产，江西、青海关于锂资源采矿证从新 备案 的举动，开始让市场推测这可能是全国性的而不是针对个体 项目。背后的政策目的，可能也是如近日光伏行业的“反内卷”一样，都是要收紧低效产能，以均衡市场价格。

玻璃品种也涌现 了类似的环境。

据报道，国内头部光伏玻璃企业于6月30日达成协议，筹划自7月起经由过程 “冷修”（停产窑炉）或“堵窑口”（限产）等办法 减产30%。部门玻璃企业已开始实行窑炉堵口措施，预计7月国内光伏玻璃产量将降至约45GW左右。

机构以为，部门光伏玻璃企业前期已经规划好的减产筹划，正在陆续实行，7月份减产是年夜 概 率变乱，未来减产动作可能还会延伸 至三季度。不外也有剖析 以为，量值难以达到30%程度，预计在15%-20%之间。

数据表现，在A股市场，7月以来的光伏财产链、有色金属等范畴多个细分品种概念股涨幅凌驾30%，部门概念股甚至走出了翻倍行情。如供给 光伏玻璃的亚玛顿，该股从6月下旬跟着 政策面重点提及光伏行业“反内卷”开始，股价就开始一连放量飙涨，从15元一度最高涨至28.93元，累计涨幅靠近翻倍。

不外，跟着 7月15日公司披露半年度预亏1500万元-2000万元的公告，炒作资金快速离场，该股也快速回落，周五当天收市甚至被砸至跌停。

而在期货市场，工业品期货价格同样一连反弹，据统计，7月以来，文华工业品指数本月上涨4.18%，煤炭、建材、钢铁板块本月涨幅分别为12.17%、9.99%和8.61%。

分品种看，多晶硅期货在各品种中领涨，主力合约本月涨幅已超30%，排名之后的分别是焦煤期货、玻璃期货、氧化铝期货、铁矿石期货，7月涨幅也都凌驾10%。

要明白这轮行情，必须抓住“反内卷”这个核心关键词。

“反内卷”的规模 远不止光伏。从政策文件和机构研报来看，钢铁、炼油、合成氨、水泥、电解铝等传统行业，以及光伏、锂电池、新能源汽车等新兴财产，都在综合整治的规模 内。

这些行业有个共同 特色 ：要么存在严峻的产能过剩，要么陷入低价竞争的泥潭。

中央财经委、工信部等部门的一连亮相，开释出一个明白的旌旗灯号 ——未来将经由过程 供给侧改造 ，推动 这些行业从“拼价格”转向“拼品质”，从“扩产能”转向“优布局”。

而政策的风向通常是行业周期的迁徙变革点，尤其是此次政策的上层定调规格极高，且详细直指行业痛点，对市场的影响可能比以往的要年夜 得多。

7月18日，国新办的新闻宣布 会更值得存眷 ，工信部总工程师谢少锋提到，将实行新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十年夜 重点行业稳增长工作筹划 ，详细筹划 将在近期陆续宣布 。

这意味着“反内卷”不是一句空话，而是有详细措施跟进的系统 性工程。参考2015-2016年供给侧改造 的经验 ，当详细政策落地时，行业的盈余 程度通常会涌现 超预期的改进 。

不外，多数机构对“反内卷”行情的未来走势持较为乐观的态度 。

华创证券在研报中指出，“反内卷”重点行业通常具有高库存、高CAPEX、低产能使用率、低价格程度的特色 ，而这些行业恰是 下半年政策发力的重点。

从汗青经验 来看，供给侧改造 对行业盈余 的改进 结果是明显的，2016年的钢铁、煤炭行业就是典范案例。当前的玄色板块（钢铁、煤炭）和新能源金属（多晶硅、锂等），作为国内供给侧最敏感的范畴，很可能成为政策盈余 的直接受益者。

别的，7月政治局集会 还有可能进一步加码稳增长政策，假如能有需求端的政策共同，工业品市场的回暖将更具连续性。究竟，供给侧的改进 必要需求端的承接，只有供需两端形成协力，行业才能真正走出低谷。

但风险同样不容忽视。

首先，当前商品根本面仍偏弱，价格上涨更多是政策预期驱动，而非实际供需改进 。假如后续政策落地不及预期，大概需求端没有跟上，价格过快上涨后很可能涌现 调整。

其次，部门品种涨幅过年夜 ，多晶硅期货单月涨幅超30%，这种短期快速拉涨的行情，通常陪同着较高的波动 率，买卖业务所已经出台措施防控风险，投资者盲目跟风很容易被套。

部门机构以为，当前经济环境与2016年供给侧改造 时不同。房地产投资疲软，地产影响需求，可能制约上游资源品价格反弹；光伏、锂电等新兴行业竞争格式 庞杂 ，办理 难度较年夜 ；海外 经济放缓，全球需求不肯定 性仍存，可能对出口导向型行业产生影响。因此，政策结果仍需观察，市场虽有上涨趋向 ，但也存在肯定不肯定 性。（全文完）