这是新能源正火线的第1156篇原创文章

对于这一次的反内卷，尤其是光伏行业的反内卷，新能源正火线乐见顶层开端 关注 到行业的产能过剩题目，行业开端 有了变革 的契机。但另一方面，考虑到行业严峻的现实以及反内卷可能遇到的各类 掣肘，也对这次反内卷有一些担忧 和挂念 ，尤其是二级市场已经开端 交易政策预期，更担忧 很多投资者会由于盲目乐观而终极导致吃亏 。

今天以史为鉴，看看过去中国以政府为主导进行的去产能历史，再一次梳理一下这一次光伏反内卷存在的差异点，让大年夜 家对这一次的光伏反内卷有一个更周全 、更清醒的认知。

关于去产能，国内最著名的自然是2016年钢铁煤炭行业的供应侧改革，信赖很多读者朋友都见证过头至切身履历过。

2015年中国经济进入新常态，面对产能过剩题目，尤其是钢铁、煤炭等行业涌现 大年夜 批 闲置产能，经济增速显着放缓，PPI连续32个月负增加 ，企业为争取有限订单不断压低代价，导致行业整体吃亏 。于是从2016年开端 ，煤炭钢铁行业开端 推行 供应侧改革，经由过程 "三去一降一补"（去产能、去库存、去杠杆、降资源、补短板），具体包括淘汰落后产能、276个工作日轨制 、严禁新增产能等本领以及开发布局向西部转移、发展 大年夜 型现代化煤矿等方式，实现了煤炭钢铁行业的去产能。

供应侧改革效果也非常卓著，钢铁产能利用率从2015年的67%升至2020年的80%；煤炭建成82处万万吨级矿井，先辈产能占比超70%。企业数目大年夜 幅减少：钢铁企业减少44%，煤矿数目从1万处降至4200处。行业红利也显着修复，2017年煤炭PPI同比转正，钢铁企业利润从2015年的全行业吃亏 到2020年利润总额超3000亿元。

不过也必须看到供应侧改革中依然存在"低效难去、高效难进"的抵触 ，尤其是行政本领与市场化原则相冲突的题目。但不管怎么说，从效果上来说还是乐成的。

在钢铁和煤炭行业的供应侧改革之前， 实在1998年在纺织业也搞过一次供应侧改革。

1992年领导人南巡发言后天下掀起了投资热潮 ，产能快速扩张，尤其是纺织行业，在计划经济向市场经济转轨的进程 中，存在大年夜 批 重复建设和低效产能。到90年代中期，纺织业已连续多年吃亏 ，1996年吃亏 额居天下国有工业首位，吃亏 面达42%。

1997年，亚洲金融危急发作，更是落井下石，甚至都威胁到了金融系统安全，于是在1998年，国家经由过程 "压锭运动"实施行政化去产能。根据国家统计局数据，三年间共淘汰落后棉纺锭1000万枚，分流职工120万人，中心财政为此投入30亿元补贴 。

几乎 是"一刀切"解决模式，效果也立竿见影，很快就扭转了行业吃亏 局面，2000年全行业实现扭亏为盈，不过简朴粗暴的方式也存在很多题目，大年夜 批 优质资产在这个进程 中被低估处理 。别的，更加严峻的是，行政指令导致产能连接 断裂，效果就是2001年棉价反弹时，国内纺织业因产能不足被迫高价进口 棉纱，对市场经济也造成了一定的影响。

有了过去两个案例的参考，信赖大年夜 家对于这一轮去产能的改革会更加客观一点，尤其这一轮去库存还有很大年夜 的差异。

比如过剩的产业布局差异。

过去两轮产能过剩的都是传统行业，纺织、煤炭、钢铁等都是最典型的传统行业，并没有若干 技能含量，市场比较 容易形成去产能的同等预期，但这一次，无论是光伏，还是新能源汽车，抑或是储能等，都是新兴行业，都有比较 高的技能含量！

别看由于产能过剩，现在光伏、新能源汽车、储能这几个行业在很多投资者眼中就是垃圾产业，但实在这些项目很多都是此前各地ZF争相抢着招商引资的优质项目，尤其对于一些小处所 ，有一个如许的项目在当年而言就是重大年夜 的政绩了，现在你跟他们说这是落后产能，要去除？

而且此前过剩的主如果 传统产业，基本都存在高能耗、高污染的题目，处理 起来也更有理有据，基本上，环保这一关就可以卡去世 这些项目，但现在过剩的几个行业基本不存在这些题目，或者说政策端很难利用环保本领对它们进行限定。

别的，之前无论是纺织业还是钢铁，都主要面向2B行业，产品 同质化也非常严峻，企业之间的差距很容易分辨，有利于根据一些干系指标快速进行产能关闭，但这一轮过剩，产品 之间的差异度比较 大年夜 ，尤其是新能源汽车，加上技能含量更高、更庞杂 ，很难自上而下进行技能路径优劣 的排序，去产能的难度大年夜 大年夜 提升。

别的，也是最告急的，之前两次行业里最主要的玩家都是国有企业为主，尤其是钢铁和煤炭行业，不论是进行产能的关停还是合并，无非是国资的利益转移而已，去产能难度比较 小，加上可以利用环保政策进行卡位配合 。

但这一次，几个行业的主体都是民营企业，当下的中国市场经济已经比较 成熟，在我们还在夸大年夜 做强做大年夜 民营经济的大年夜 配景之下，即使 要进行去产能，也只能是市场经济本领为主，行政本领为辅，这不仅会让去产能的资源大年夜 大年夜 提升（光这一点就会很大年夜 水平上影响决议层），屈从 也会大年夜 打折扣 。

就这几点差异，已经富足决定了这一次去产能绝不会像大年夜 家想象中那么简朴，无论是对于企业还是决议层，都是一个伟大年夜 的挑战。

症结 这一次跟之前两次去产能的配景还有很大年夜 的差异，固然需求端都有很大年夜 的题目，但前两次的行业主要都是上游行业，国家所处的经济发展 阶段差异，终极经由过程 政府投资的方式刺激需求，再配合 去产能，很快就实现了行业的供需平衡，行业发展 转好。

但这一次去产能，不仅有光伏和储能如许偏上游的，还有新能源汽车如许需求主如果 下游的行业，而且当下中国所处的经济发展 阶段决定了也不成 能再像之前那样大年夜 范围 投资固定资产。

需求端的压力实在也是更大年夜 的，如果不克不及 在供应侧端或者境外市场上有更大年夜 的突破，供应平衡的时光 节点很可能不会如大年夜 家预期的来得那么快。

当下的光伏行业所处的阶段更像是听到了鸡鸣，但距离天亮还有一段距离，给了我们一个盼望，但还远没到可以盲目乐观的时光 。

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