因为 乐观的财报基调、与日本等贸易伙伴告竣协定 ，上周美股从新 开始 了打击新高之路。

随着7月即将竣事，美联储决议受到关注 ，联邦公开市场委员会（FOMC）正在衡量关税对通胀的影响。同时苹果、微软等明星科技股将开启财报季一轮小高潮，其权重身分 或将对目前的市场带来新的波动 性。

美股将面对最新考验（来源：新华社）

近来一周的数据表现，美国经济依然处于不温不火的状态，但降息条件好像仍不满足。

作为外界视察 关税影响的紧张指标，美国制造 业和服务 业走向有所分化，标普全球制造 业采购经理 人指数（PMI）从上月的52.9降至49.5，低于预期并重回萎缩区间，服务 业PMI从上月的52.9升至55.2，大幅高于预期的53.0，表现美国消耗需求繁茂，经济动能依然康健。

就业市场保持 稳固，上周美国初请掉 业金人数环比回落4000人，降至21.7万人，一连第六周下跌，处于4月中旬以来的最低水平。然而，续请掉 业救济金的人数小幅增加 了4000人，到达196万人。这表明求职者在脱离原有工作后，越来越难灵敏找到新的职位。

亚特兰大联储“即时猜测”模子（GDP Now）表现，第二季度美国国内临盆 总值（GDP）增速预期持平于2.4%，暂时止住了此前一连下调的趋向 。这一猜测值固然高于1.8%的长期趋向 增加 率，但已经较上月初4.5%大幅降温。

美联储官员三天后将举行最新的议息集会谈论 利率题目。固然市场预期将继承按兵不动，外界正在一连关注 特朗普与鲍威尔之间的博弈，美国总统上周访问美联储总部时表现，他不考虑罢免鲍威尔的职务，但继承请求 下调利率。

中长期美债收益率走低，与利率预期接洽关系 密切的2年期美债跌3.9个基点至3.916%，基准10年期美债周跌4.7个基点至4.385%。联邦基金利率期货表现，9月降息的概率小幅走高，并正在迫近70%的症结 心理阈值水平。

牛津经济研究院高等 经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在担当第一财经记者采访时表现，美联储不太大概默许特朗普总统降息的压力，更不消说1%的提法了。然而，决议声明听起来大概比上次集会更温和，因为 贸易告急 局面好像正在缓和。

施瓦茨进一步分析称，美联储没有令人敬佩的来由在一段时光 内偏离其观望战略。尽管杂乱的关税政策和劳动力条件减弱的迹象带来了不利影响，但经济表现出了比预期更大的弹性，“将来一周大批 的经济陈诉应该能让我们了解 进入下半年的贸易情况。低于预期的结果将增加 9月份降息的大概性。”

随着美国与日本告竣协定 ，美欧加速会商历程。上周美股以标普500指数和纳指携手新高竣事了交易。7月以来，三大股指涨幅累计均凌驾3%。

好于预期的企业财报也提振了市场情绪。道琼斯市场统计表现，全部板块均上涨。医疗保健板块领涨3.4%领跑，原材料、工业、房地产和通佩服务 涨幅超2%，金融、能源和非必需消耗品各上涨1%以上，公用事业、科技和消耗必需品也小幅上涨。

风险偏好的回归也让市场情绪归于清静。芝加哥期权交易所（Cboe）波动 率指数VIX跌破15关口 ，接近2月中旬以来的最低水平。

截至7月23日的一周，全球股票基金的资金流入再次回升。伦敦证交所理柏（LSEG Lipper）向第一财经记者供给 的数据表现，投资者上周净买入价值87.1亿美元的股票基金。固然美股基金继承出现资金外流，减持速度显着放缓，从前一周的116.7亿美元降至26.8亿美元。

蒙特利尔银行资本市场高等 经济学家卡夫西奇（Robert Kavcic）表现：“ 股市上涨背后，投资者以为关税是可控的。如果我们终极与大多半 贸易伙伴达玉成面征收10%至15%美国关税的结果，市场以为这一水平可以经由过程 临盆 商之间的利润紧缩 、进口商的利润紧缩 和（终极）向消耗者的适度转移来吸取。”

嘉信理财在市场猜测中写道，美股继承攀升至汗青新高，得益于第二季度强劲的红利和积极的贸易会商发展。在已陈诉的167家标普500指数公司中，67%的公司在红利方面表现好于预期。

猜测将来，该机构以为随着特朗普当地时光 27日在苏格兰访问欧盟委员会主席冯德莱恩会面，美国与欧盟告竣协定 的大概性升温。接下来另有几个埋伏 的市场催化剂，包罗美联储决议、几份大型科技股收益陈诉和月度就业陈诉，“投资者需密切关注 趋向 ， 但技术指标近期超买，如果这些变乱中的任何一个导致出现波动 ，并不必要惊奇。”另一方面，嘉信理财称市场正在进入一个传统看跌的季节性时代 ，这意味着固然看涨的上升趋向 完好无损，市场大概会在某个时光 举行盘整，必要对波动 性有所防备 。

值班编辑：小羊