暴跌！大变盘！

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摘要

作者 | 哥吉拉数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）上周，在“反内卷”情绪愈演愈烈驱动下，股市和期货市场的工业品相干资产连续飙涨，吸引巨大存眷。从多晶硅、碳酸锂、到玻璃、纯碱、焦煤等一度上演逼空行

作者 | 哥吉拉

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

上周，在“反内卷”情绪愈演愈烈驱动下，股市和期货市场的工业品相干资产连续飙涨，吸引巨大存眷。

从多晶硅、碳酸锂、到玻璃、纯碱、焦煤等一度上演逼空行情，部分品种一周之内涨幅超过50%，幅度超越全部人的预感。

然而，如此异常大涨，连监管层也坐不住了，跟着接连宣布限制开仓量、提高手续费等一系列组合拳宣布，于是在周五夜盘，期货工业品突发大变盘。

从涨停到跌停

7月25日，铁合金、碳酸锂、焦煤等工业品期货在盘中掀起涨停潮，强烈引爆资金情绪。

此中焦煤期货部分合约更是上演“五连板”的强势行情，碳酸锂也延续前一日涨势实现“两连板”，成为市场当之无愧的核心。

从代价涨幅来看，自6月3日至7月25日，焦煤期货代价以73%的惊人涨幅拉开本轮行情序幕；进入7月后，多晶硅、玻璃、碳酸锂等品种接力上涨，停止7月25日，多晶硅期货涨幅达56%，玻璃期货、碳酸锂期货也分别飙涨了35%、30%。

然而，就在周五夜盘，形势忽然出现大变盘。焦煤主力合约（9月）代价夜盘开市时还一度从结算价快速拉升涨到4%，不过随后很快扭头回落并出现 3波急速下跌，一度跌向8%的靠近跌停价位，终极夜盘收跌7.76%。

同样的一幕出现在焦炭、氧化铝、玻璃等期货品种上，基本都是由涨转跌，收跌幅度超过6%。

还有有色金属、铁合金、能源化工和部分其他工业品的期货代价也出现了差别水平但明显的下跌。

就连作为贵金属的黄金、白银期货的主力合约代价也分别下跌了0.43%、2.17%。

值得一提的是，近期最为存眷的多晶硅、工业硅、碳酸锂以及锰硅、硅铁、线材等期货品种由于夜盘不开市，代价涨幅还停留在周五白日收市的代价。

然而，多晶硅、碳酸锂这谢作为率先引发“反内卷”行情下期货工业品飙涨的带头品种，同时也被监管喊话的重点对象，在周五夜盘其他多数已经大跌的情况下，周一开市它们也许率克制不了大幅回调一波的走势。

近日，跟着多个期货品种的代价激烈颠簸，生意业务所也开始频仍调解生意业务规则以抑制过分谋利。比方，广期所自7月25日起对工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种提高保证金、手续费及生意业务限额，大商所也于同日宣布自7月29日起对焦煤期货JM2509合约实施单日开仓量限制。

这些政策直接导致资金流动性边际收紧，尤其是前期涨幅过大的品种，出现多头获利了结，于是就出现了周五夜盘多只期货品种率先大跌的一幕。

而对于股市里的相干品种，同样值得注意盘面的变革。

数据表现，7月以来，A股反内卷有概念的核心板块金属、建材、能源化工等多个“反内卷”相干重点板块的月内涨幅超过10%，大量概念股斩获巨幅上涨，此中不少都是由于过去行业低迷而事迹基本面比较差的。

如今，跟着期货工业品突发大变盘，相干个股跟随下跌的可能性就很大。

在上周，就连硅料一哥的通威股份也跟随多晶硅代价的激烈颠簸，周五下跌3.38%，估计后续也许率也会如此。

接下来怎么看？

起首，我们要明确的是，“反内卷”政策的定调如此高，实行力度也足够大，政策效果必然不会弱，那么无论对期货市场照旧股市相干资产的代价影响都必然是有的，只是需要时光去渐渐表现，以及政策对差别领域的影响水平差别。

这一轮“反内卷”政策定调非常明确并且具体。除了光伏产业链，建材（钢铁、玻璃、水泥）、生猪、煤炭、化工等行业都是要改革的重点标的目标。

从汗青经验看，越是陷入亏损较严峻的行业，供应侧改革的力度就越大，被市场炒作的可能性就越大。尤其是光伏产业链，尤其多晶硅、碳酸锂这种大部分的订价权拿捏在国内少数企业手中的产业。

从2010年以来的数次供应侧改革行情来看，每一轮的炒作周期中都陪同稀有次明显的回撤颠簸，且时光跨度在4-9个月。

比较如今，无论颠簸的幅度（就股票市场而言），照旧时光跨度，都明显还不如之前的范围。

所以这里面的时机照旧许多的。

但假如短期资产代价太甚于激烈，必然会出现泡沫倍快速刺破。

不过对于碳酸锂这种已经处于行业集团深度亏损的板块，对于相干个股来说，过去几年导致的估值和事迹双杀的局面，很有可能会在后续渐渐获得扭转。所以股市跟随期货代价颠簸下跌时，反而也意味着有重新上车时机。

在之前的文章《暴拉！涨停！》中改换提到过的，一些有有锂矿资本的企业，尤其是临盆成本上风突出的企业，反转空间肯定是最大的。

据SMM，A股12家上市锂公司2024年度的锂盐加权平均临盆成本为6.67万元/吨，此中盐湖类企业临盆成本仍旧处于第一梯队，可以低至在4万元/吨附近。如今碳酸锂代价上破到7万元/吨，即使后续不再上涨，也有近3万元/吨的利润差。

并且据机构分析，2024年，头部有锂盐资本的企业仍在增产，此中天齐锂业、华友钴业、中矿资本和天华新能受益于新项目投产和爬坡，产量增长超2万吨。

在其他锂矿企业可能面临控产的当下，这些锂盐企业反而享受到量价齐升的红利，收益肯定非常明显的。

对于多晶硅，现在市场对于后续行业能否真正大范围产能出清还有些争议，原因之一在于近几年全国各地多晶硅计划产能加起来的范围实在太甚于大（扩张产能高达320万吨/年，现实需求只有约130万吨/年，产能严峻过剩200万吨），并且也有不少是已经投了一部分钱，关停的话意味着项目要亏损，到底谁留谁退，怎么处理，还存在肯定的不合。