一场源于2022年2月的俄乌辩论是环球资产价格的拐点，现在特朗普“4·2日对等关税”，又正在深刻 转变 环球资金的流向。

“资金活动的趋势正在转变——我们信任新兴市场正在赶上第一波海潮。”高盛资产办理 公司新兴市场债务联席主管阿努帕姆·达马尼（AnupamDamani）表现。

此次 的环球资本 再均衡，远比想象中力度更大年夜 。

资产的从新 配置每每都是先债后股。

根据美国银行汇编的最新EPFRGlobal数据，投资者连续14周向新兴市场专用债务基金注入资金，使今年 迄今的净流入310亿美元。

流入正是在4月初摆布 开始回升，当时美国关税政策震惊了市场，并引发了环球对长期过分投资环球最大年夜 经济体的从新 思考。

去年就大年夜 胆传播鼓吹 “成长 中国家 处所 债券存在千载难逢的机会”的研究新兴市场债市的Vandersteel直言：

“我从来没有接到过这么多与营业 无关的朋侪的电话、短信和题目，他们说，‘嘿，我该怎样摆脱美元？’”寻求资产多元化配置。

与此同时，新兴市场ETF连续第九周录得资金流入，年初至今累计流入总额达168亿美元。

彭博社的数据表现，停止7月25日当周，新兴市场ETF共录得23.6亿美元资金流入，远高于此前一周的6.724亿美元，此中股票类ETF流入资金24亿美元。

分地区来看，中国股票ETF强势“吸金”13.6亿美元，KraneShares金瑞中证海外 中国互联网ETF（KWEB）居首，连续7日迎来资金净流入，年内净流入额超10亿美元。

泉源：ETF.com

这点可与中金团队统计的数据互为佐证。

EPFR口径下，停止上周三（正好是腾讯突发大年夜 阳线），被动外资流入激增，创去年10月初以来最大年夜 单周净流入。A股流入13.2亿美元，港股和ADR流入18.5亿美元。

据媒体统计，7月以来，多只在海外 市场上市的中国股票ETF迎来资金大年夜 幅流入，五只规模较大年夜 的ETF合计得到近30亿美元资金净流入。

高盛周一颁发 的陈诉直言：中国股市近期已实现“夏季冲破 ”，将MSCI中国指数的12个月目的点位从85点上调至90点，这意味着该指数较上周五收盘价有11%的上涨空间。

外资被动资金反复活跃、杠杆资金攻势更猛，昨日两市融资余额增加191.82亿元，增量为2月5日以来最高，那160万亿的天量储备会被撬动吗？

先从绝对金额来看，6月居平易近 存款同比多增3300亿元，存款余额总量升至162.03万亿元，看起来各人还是偏向 继承存钱，存蓄搬场 似乎无从谈起。

而华创宏观的一篇关于居平易近 存款搬场 研报给出另一个视角视察 背后的奇妙 变化，重要观点有五个：

1、居平易近 存款正在履历 从“超额存”到“正常存”再到“花”的变化。居平易近 只要结束 “超额存钱”，无论钱去斲丧、金融投资等对经济都是轮回 的改善。

2.居平易近 存款的“花”和腾挪存在脉冲性，大年夜 概初期不安稳，大年夜 概率带来非银存款异动。

3.非银存款作为“欠配”资金，其异动就有推升资产价格快速抬升的大年夜 概。

4.2025年，当债券收益率进一步大年夜 幅下行空间有限的背景 下，理财子和保险等机构为了应对欠债 端的KPI，存在配置上股债切换的动能。

5.过去两年，多债空股的交易战略或正在渐渐反转，须要开始重视 权益相比债券的配置代价。

具体来看，2022年6月—2024年8月，居平易近 新增的存款占新增M2的比重一起攀升，代表居平易近 存款连续处于“存”的状况 。2024年9月过后，居平易近 新增存款占新增M2比重开始趋势性回落，这意味着居平易近 存款迎来“花”的阶段。

华创宏观团队发明 ，停止2024年9月，居平易近 疫后积累大年夜 致40万亿的预防性存款，一旦居平易近 风险偏好有所修复，这股力量释放带来的影响将不成 估量。

团队发明 ，居平易近 存款的增长并非因为其减少斲丧，而是在房价，股价，PPI价格的共同走弱的背景 下减少了投资性付出。

2025年的变化在于，居平易近 积累防御性存款的态势似乎有所扭转。居平易近 只要结束 “超额存钱”，无论钱去斲丧、金融投资等对经济都是轮回 的改善。虽然经济轮回 、物价等向上弹性仍需等待，但最差的时候已颠末去。

同时2025年股票较债券的性价比显着抬升。“稳股市”的政策基调之下，政策主动出手分摊了股票资产的风险，限制了股票市场风险的向下表达，叠加各类 宏观环境的变化，须要开始重视 权益相比债券的配置代价。

(本文内容均为客观数据信息摆列，不组成 任何投资发起）

近日，中国理财网宣布 的《中国银行业理财市场半年陈诉（2025年上）》（下称《陈诉》）表现，停止2025年6月末，理财产品存续规模30.67万亿元，较年初增加2.38%，同比增加7.53%。

《陈诉》表现，2025年上半年，理财产品均匀年化收益率2.12%，较2024年的2.65%下行超50个基点（BP）。

尽管收益率下降 ，但居平易近 仍旧热衷购买理财产品。停止2025年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.36亿人，较年初增长8.37%。此中，小我 投资者数量较年初新增1029万人，机构投资者数量较年初新增19万家。

从结构上看，停止2025年6月末，理财市场仍以小我 投资者为主，数量为1.34亿人，占比98.66%。

蚂蚁财富最新调研陈诉表现，年轻 人越来越“求稳”。

7月29日，蚂蚁财富平台与小红书连合宣布 了针对4003位年轻 人到场的调研后形成的《避险青年调研陈诉》。

存款利率跌破1%后，年轻 人从单一储备转向「新三金」组合：货币基金保活动性，债基赚妥当收益，黄金抗通胀。停止2025年4月，已有937万90后、00后同时配置这三类资产，替代传统存款成为核心对象 。

此中妥当资产成配置主力，5成受访者持有银行存款，但未来计划选择妥当债基的比例达60%，近40%偏向 黄金，银行存款比例下降 10%。