本周，三年夜 指数继承强势，全线收涨。此中上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨2.11%、1.25%和0.49%，而且上证指数连续4天站稳3600点上方，终极收在3635点，距离客岁10月8日的高点3674点仅有一步之遥。全A均匀股价累计上涨2.76%，赚钱效应较好。

宏观上，央行等七部门联合印发金融支持新型工业化引诱 见解 ，对峙分类施策、有扶有控，鞭策 财产加速迈向中高端，防止“内卷式”竞争；上证指数再度站上3600点之际，杠杆资金加速出场，两融余额近日重返两万亿年夜 关，为2015年7月以来首次；北京印发《关于进一步优化调整本市房地产相干政策的关照》，明白了相符 条件家庭五环外购房不限套数；美国7月就业增长 超预期放缓，同时前月数据被年夜 幅下修，表现劳动力市场显著降温，也使得美联储9月降息预期再度升温。

本文逻辑

一、投资展望

二、近期市场回顾

三、市场资金动向

四、市场温度

一、投资展望

计谋前瞻：本周市场一扫上周的颓势，在半导体、死板 人、军工、有色、年夜 基建等题材的频繁异动下，年夜 盘在5个交易日里有4天收阳，而且连续4天站稳3600点，周线走出了强势的“阳包阴”形态，终极收在3635点，距离客岁10月8日的高点3674点仅有一步之遥。板块层面，国防军工、有色金属、机械装备等板块涨幅靠前，此中国防军工累计年夜 涨5.93%，重如果 受9月3日重年夜 事故预期的影响，而医药生物、盘算机、商贸零售等方向领跌。

就基本 面而言，随着7月下旬的中央政治局集会的结束，下半年一系列工作安排和目标也有了明白的方向引诱 ，而围绕提振斲丧、“反内卷”等领域的政策支持仍在连续出台；从海外来看，近期美国非农数据陷入“造假风浪 ”，公信力再次遭到质疑，不外9月美联储降息预期也随之升温，对于全球资本市场而言理应是利很多多少于利空。

就A股来看，近期不但市场成交量有保障，而且 多头趋向 格式 已彻底形成，绝对称得上是牛市进行时，纵然是履历了上周的“急跌”，但本周便强势反包甚至再度创下年内新高，这也印证了我们此前的判断，即“趋向 一旦形成，平日 会坚持 比较长的一段时光 ，而且难以被转变 ”，回调治应都是机会而不是风险。考虑到当前年夜 盘距离客岁10月8日的高点3674点仅一步之遥，如果快的话，不排除市场下周就会挑战这一点位的年夜 概。但由于 3674点当天放出了汗青级天量的3.5万亿，套牢盘较多，是以 我们以为在下周市场不涌现 显着放量的情况下，一次性越过3674点的年夜 概性较小，后续很年夜 概还会涌现 阶段性整理，但年夜 方向向上的趋向 稳定。

对于下周的A股，我们给出三点发起：第一，投资者应继承秉持牛市头脑，积极做多，并将每一次下跌都视为市场倒车接人的机会，并敢于在调整时年夜 胆买入；第二，牛市的最佳计谋是“捂股”，投资者应该精选板块与个股，逢低买入并耐心持股待涨，切勿跟风追随 热门，摆布 横跳；第三，投资者应该 优先设置那些有强逻辑支持的板块，如军工、半导体、死板 人、年夜 基建等，否则方向选错，纵然是牛市也赚不到年夜 钱。

技术角度：上证指数已经连续4天站稳3600点，随时准备上攻3674点。而从更年夜 周期来看，无论是年K线、季K线还是月K线，都处于向上趋向 中，是以 行情不会轻易结束，而且3674点年夜 概率会在不久的未来成功突破 ，届时上涨空间或将进一步打开。别的在市场成交量有保障的情况下，结构性机会理应很多，投资者可以精选有逻辑且为近期热门的题材进行设置。

市场方向：央行等七部门联合印发金融支持新型工业化引诱 见解 ，对峙分类施策、有扶有控，鞭策 财产加速迈向中高端，防止“内卷式”竞争。《见解 》明白，到2027年建成适配制造 业高端化、智能化、绿色化发展的成熟金融系统 ，鞭策 贷款、债券、股权等工具联动发力。

北京市各部门印发《关于进一步优化调整本市房地产相干政策的关照》，明白提出，相符 本市商品住房购买条件的居平易近 家庭，购买五环外商品住房（含新建商品住房和二手住房）不限套数。同时，对成年单身人士在本市购买商品住房的，按照居平易近 家庭执行限购政策。

国办印发《关于渐渐推行免费学前指点 的见解 》明白，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育指点 费，不含伙食费、住宿费、杂费等。同时，平易近 办幼儿园也可享受与公办幼儿园“划一”减免水平，高出 免除水平的部分可继承向在园儿童家庭收取。国新办周四举行国务院政策例行吹风会，介绍渐渐推行免费学前指点 政策有关情况。

美联储戴利称，未来几个月年夜 概必要调整政策。劳动力市场已经走软，进一步放缓将不受欢迎。关税不太年夜 概以一种必要钱币政策予以对冲的办法 连续推高通胀。必要从新 校准钱币政策，以应对影响美联储目标的各种风险。不能等到完整 明亮清明 才接纳举措。美联储另有很多工作要做才能将通胀率降至2%。明尼阿波利斯联储主席、2026年FOMC票委卡什卡利表现，美国经济的放缓年夜 概使短期内降息成为相符 之举，他仍预计今年年底前将有两次降息。别的，关税将对通胀产生如何 的影响仍不明白。

下周发起关注以下三个方向：

（1）国防军工：今年是“十四五”的收官之年，军方订单预计将渐渐恢复，从上游的军工电子企业的一季报就已经能看出一些迹象。海外埠 缘辩论不断产生 ，让天下列国 更加熟悉到先辈武器装备 的重要性，叠加最新公布的北约2035年前将国防开支提至GDP的5%的消息，进一步刺激了全球的军备需求。近年来，我国政策积极鞭策 前沿技术发展，好比低空经济（无人机、eVTOL）、贸易航天（卫星组网）、年夜 飞机等领域都获得了年夜 量的政策支持，军工技术平易近 用化加速，助力军工板块实现新的事迹 和估值增长 点。9月3日重年夜 运动将举行，届时新型无人装备 、智能作战系统 等展示或进一步提振板块情绪。

（2）死板 人：今年是人形死板 人量产元年，当前行业交易核心逻辑正渐渐从主题投资向财产落地进行过渡，具备强发展性预期，而近期人形死板 人行业传来喜讯 ，不少头部企业斩获年夜 单，行业发展趋向 向好。别的，8月相干事故催化不断，例如由中国电子学会、天下死板 人合作组织共同主理的2025天下死板 人年夜 会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中央举行，年夜 会以“让死板 人更聪明，让具身材更智能”为主题。此外，8月13日的具身智能年夜 会，8月15日的人形死板 人运动会等运动也都日渐邻近，对于死板 人板块而言天然有连续的炒作预期。

（3）房地产：北京印发《关于进一步优化调整本市房地产相干政策的关照》，明白了相符 条件家庭五环外购房不限套数，是为周五晚上最为重磅的消息，考虑到北京的都城职位，其放松限购的办法具备深远意义，或许会引发 投资者对于房地产板块的再度关注。

二、近期市场回顾

（一）A股市场

周内A股9年夜 指数全线收涨，市场上赚钱效应较好。从市场作风 上看，小盘股表现更为亮眼，此中国证2000累计上涨2.74%，发展股表现则相对欠佳，创业板指和科创50指数累计涨幅分别只有0.49%和0.65%。其他如上证指数、沪深300、上证50等指数累计涨幅则中规中矩。

从申万一级行业来看，周内27个一级板块上涨，涨幅靠前的集合 在国防军工、有色金属、机械装备等领域；而医药生物、盘算机等板块跌幅居前。重如果 受9月3日重年夜 事故预期的影响。多半 板块当周表现强于前周，27个板块续涨或者涨幅扩展 。

（二）基金市场

周内各年夜 基金指数表现总体较好，此中混淆基金、股票基金、国证基金等品种都实现了1个点以上的涨幅，其他品种也有较好的表现。

周内基金收益率中枢表现普遍较好，商品型表现最佳，周收益率中枢为1.60%，重如果 近期金价表现强势；股票型、混淆型、QDII等基金也都实现了环比上涨。从年收益率中枢来看，多半 基金收益率中枢也都实现了普涨。

三、A股、基金市场资金动向

（一）A股市场

主力资金过去5个交易日累计净流入。从申万一级行业来看，流入行业28个，近一周净流入2189.45亿元，表现主力资金正在积极买入。早年 三甲来看，机械装备净流入437.54亿元，电子净流入256.03亿元，国防军工净流入245.85亿元；净流出方面，非银金融净流出近9亿元。

（二）基金市场

周内开放申购基金60只，涉及平安 、易方达、博时、中原、工银瑞信等25家基金公司，合计146.34亿元。当周申购基金包括17只主动权益型基金、36只指数型基金、5只债券型基金、2只FOF基金。团体来看申购数量和范围 坚持 在相对高位。

四、市场温度

从近5年以来分位值来看，指数估值依然处于相对高位，此中国证2000指数估值最高，达到99.22%，而中证500、上证指数、上证50也都处于80%分位数以上，创业板指、深证成指估值处于相对低位。总体上看，A股小盘股估值相对较高。

从申万一级行业分位值来看，自上市以来，停止8月8日收盘，共有27个板块估值上修，估值分位数均匀上行2.33pct。机械装备、纺织服饰、国防军工等板块上修幅度最年夜 ，此中机械装备环比上行6.15pct，重如果 周内板块行情较好的影响；盘算机、商贸零售等跌幅靠前。板块估值中位数为纺织服饰（34.77%），中位值有所上升。

从3年股债性价比来看，停止8月8日，万得全A市盈率倒数与十年期国债（1.6928%）的比值为2.84，而汗青均值为2.52，处于近3年的绝对高位，汗青分位值地位 处于73.63%（即性价比高于73.63%的时光 ），环比-1.64pct。沪深300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比汗青分位值分别处于81.46%（环比-1.09pct）、62.09%（环比0.00pct）、80.22%（环比-1.10pct）、71.02%（环比-3.71pct）。较上期来看，股市团体性价比有所下降，重如果 由于 股指涨势较好；相对于年夜 票，小票性价比显着下降，重如果 上周小盘股股票表现较好；现买入持有3年盈利概率为78.49%，10Y国债利率环比-0.87BP。

注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述见解 仅为概念 交流，并不组成 对任何人的投资发起。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD供应 支持】

编纂 ：胡伟