<文｜空流霜   编｜顾柠>

回顾中国安全与华夏 幸福的八年“相守韶光”，这次减持恐别有深意。

中国安全，再度抛售华夏 幸福。

8月8日，华夏 幸福发布公告，安全人寿及安全资管自9月1日至11月30日，筹划减持所持股份不凌驾1.1741161亿股，占公司总股本比例不凌驾3%。此中，拟通过年夜 宗交易方式举行减持的，在任意一连90日内减持股份数目不凌驾公司总股本的2%，即不凌驾7827.4407万股；通过集中竞价交易方式举行减持的，在任意一连90日内减持股份数目不凌驾公司总股本的1%，即不凌驾3913.7203万股。拟减持股份的代价区间视市场代价肯定 。

停止如今，中国安全通过子公司共计持有华夏 幸福25.18%的股份。据Choice数据显示，安全人寿持有华夏 幸福10.64%的股份，安全人寿-万能-个险万能持有6.12%，安全人寿-分红-个险分红持有8.42%的股份。

回顾中国安全与华夏 幸福的八年“相守韶光”，这次减持恐别有深意。

于2011年借壳上市的华夏 幸福，得力于2015年环京房价跳涨的市场环境，销售规模飞速膨胀，跻身房企营收“千亿俱乐部”；然而好景不长，2017年环京地区限购政策开始实行，华夏 幸福面临活动性僵局。逆境初显之时，中国安全以“白衣骑士”的姿势 初次参与。2018年，中国安全初次入股华夏 幸福。7月10日，华夏 控股与安全资管签署《股份让渡 协议》，华夏 控股向安全资管让渡 5.82亿股华夏 幸福股份，占总股本的19.7%，让渡 价款共计137.70亿元，中国安全成为华夏 幸福第二年夜 股东。同年9月11日两边完成股份过户登记，安全资管派驻两名董事。

初次入股后不久，中国安全选择了继续加码，试图助力华夏 幸福走出逆境。2019年1月31日，安全资管又与华夏 控股、王文学共同 签署《股份让渡 协议》，获得华夏 幸福1.71亿股股份，占总股本的5.69%，让渡 价款共计42.03亿元。本次权益变动后，安全人寿及其同等举措人安全资管合计持股7.58亿股，占华夏 幸福总股本的25.25%。

入主后的中国安全并未止步于股权互助，更通过债权情势深度加入华夏 幸福的核心业务。2020年，安全养老发起 设立“安全养老-九通基业债券投资筹划”等三次召募资金，总计100亿，与华夏 幸福加强互助，投资PPP项目，华夏 幸福为上述债权供给 本息全额无前提 不成 取消连带责任保证包管。

然而，中国安全的深度参与未能克制华夏 幸福危机的终极爆发 。2021年2月份，华夏 幸福初次公告暴雷，称停止公告日公司及下属子公司发生 债务过期 涉及的本息金额为52.55亿元。停止2021年9月4日，华夏 幸福累计未能准期归还债务本息合计878.99亿元。因为 第一年夜 股东华夏 控股所持部分股权被“强平”，导致其持股比例被动下降，安全人寿被动“接盘”成为了华夏 幸福的第一年夜 股东，但安全并不寻求 现实掌握 华夏 幸福，华夏 控股还是控股股东，王文学仍为现实掌握 人。

华夏 幸福的巨额债务危机，不成 克制地给作为重要股东和债权人的中国安全带来财政上的“当头一棒”。受华夏 幸福拖累，中国安全2021年中报计提减值损失落 359亿元，导致净利润下滑15%。

面临巨额损失落 和持续恶化的局势 ，中国安全开始寻求 退前程 径。2022年开始，中国安全筹划减持华夏 幸福股份，6月15日安全人寿公告对华夏 幸福基业股份有限公司的减持筹划，筹划通过集中竞价交易方式减持不凌驾公司总股本6%的股份，不外停止2025年8月8日，安全人寿、安全人寿-分红-个险分红、安全人寿-万能-个险万能一股未减。

漫长的债务重组终极为华夏 幸福带来了新的起点 ，也意味着中国安全彻底退出的机遇趋于成熟。2023年末，华夏 幸福重整筹划完成，华夏 幸福于12月20日发布公告，公司《重整筹划》已实行完毕，公司控股股东由华夏 控股变更为安徽省黄山市国有企业徽州国有资产投资集团 有限公司，但公司无现实掌握 人。

至此，中国安全这场始于2018年、耗资近180亿的地产马拉松，终极以惨淡的股价表现告终 。以华夏 幸福2018年9月28日收盘价17.41元计算，到2025年8月8日2.18元，股价下跌87.48%。

尽管在华夏 幸福项目上遭遇了重年夜 挫折，但作为金融巨头的中国安全投资版图 广阔，其重心早已转向其他更具前景的范畴。

就近两年来看，安全人寿多次举牌港股上市银行。2024年1月12日，安全人寿耗资约6.26亿港元，于1月3日至12日期间，通过二级市场买入工商银行H股6802.1万股，此次增持后，其对工商银行H股的持股比例达到 了15.06%，再次触发举牌。12月20日，安全人寿再次举牌工商银行H股，持股比例达到 17.11%。12月31日，安全人寿耗资约1.6亿元，通过二级市场买入邮储银行H股4563.9万股，持股比例达到 5.06%，触发举牌。

这种对港股银行股的麋集举牌势头在2025年有增无减。安全人寿在1月3日至8日期间，耗资约10.96亿港元，通过二级市场买入邮储银行H股2.1亿股，持股比例达到 8.1%，构成二次举牌。1月10日安全人寿初次举牌招商银行H股，持股比例达到 5%。2月17日安全资管受托安全人寿资金，投资于农业银行H股股票，持股比例达到 5%，触发举牌。3月13日安全人寿增持607.75万股招商银行H股，持股比例冲破 10%，形成第二次举牌。5月9日安全人寿再度举牌邮储银行H股，持股比例达到 10%。5月12日安全资管受托安全人寿资金，投资于农业银行H股股票，持股比例达到 10%，构成二次举牌。6月17日安全人寿增持629.55万股招商银行H股，持股比例达到 15%，第三次触发举牌。

除了这些因持股比例达到 举牌线而必需 披露的投资外，安全人寿在A股市场的布局同样广泛且深入 。据Choice数据显示，年夜 商股份、爱施德、南京高科、安全银行、宁波华翔、开滦股份、鲁阳节能、盘江股份、鲁欧化 工、华阳股份、陕自然气、唐山港、天健集团 、皖通高速、东方环宇,恒源煤电、冀中能源、嘉化能源、葵花药业、昊华能源、明德生物、兰花科创、华夏 幸福、厦门国贸、鄂尔多斯、山东出版 、山煤国际、邮储银行、山东高速等公司，行业涉及银行、能源、基建、港口等行业。持股占比年夜 多在1%以下（华夏 幸福真显眼），但若依照 持有市值来看，邮储银行位于火线，自去年8月30号公告之日起，邮储银行股价从4.47元上涨至本年8月8日的6.02，累计涨幅达34.67%。

值得一提的是，本年7月安全人寿以原始股东的身份加入华电新能IPO，刊行 前，二者持股比例为0.61%。7月16日，华电新能登岸A股，首日年夜 涨125.79%；7月21日，收报7.56元/股，较刊行 价累计涨幅137.74%。

支持中国安全举行如此 庞年夜 且多元化资产设置的，是其雄厚的资本力气和成熟的投资策略。作为国内头部保险集团 ，中国安全总资产已达13.18万亿，得益于庞年夜 的资产规模，中国安全在多元化资产设置，分散 风险等方面具有诸多上风，资产的妥当增值同步实现。2024年，中国安全保险资金投资组合实现综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点，投资收益程度位于市场火线。此中，寿险及健康险业务综合投资收益率6.0%，同比上升2.4个百分点。近10年，实现均匀净投资收益率5.0%，均匀综合投资收益率5.1%。

中国安全的投资策略不但着眼于自身收益，也与国家鼓励中恒久资金入市的政策导向高度契合。本年1月，多部分联合印发《关于鞭策 中恒久资金入市工作的实行方案》，保险资金恰是 中恒久资金的典型代表。

中国安全联席首席实行官郭晓涛介绍 ，保险资金是恒久耐烦资本，中国安全重要从三个角度开展投资：一是设置遵循五个匹配策略，包含 本钱匹配、产物匹配、资产负债 久期匹配等；二是哑铃型策略，投资资产中既有高分红高股息资产，也有相对颠簸比较高的发展型资产，并在设置进程 中应用 多种投资对象 ；三是对于能够代表经济发展 未来的投资标的都有异常 强的投资爱好，因为公司对中国经济中恒久持续稳固发展 和资本市场持续稳固发展 布满信心。

泉源：险企高参

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