美国关税收入在7月创下历史新高，根据美国财政部8月12日发布的数据，7月单月关税收入飙升至280亿美元，较去年同期激增273%。本财政年度累计关税收入已到达1420亿美元。

现在，2025财政年度的关税收入占美国联邦总收入的3.1%。美国两党政策中心经济政策副总裁阿卡巴斯（Shai Akabas）称，二战以来，美国关税收入从未超过联邦政府总收入的2%，现行政策大概将这一比例推高至5%以上。

值得注意的是，进口关税由美国进口企业缴纳，但成本转嫁机制使得最终负担大概落在消耗者身上。美国劳工统计局（BLS）7月数据表现，进口代价指数环比微涨0.1%。由于该指数测算的是关税前代价，说明大部分关税成本现实上由进口商承担，而非外国出口商。

伦敦政治经济学院欧洲研究 所实践拜候 教授科多尼奥（Lorenzo Codogno）对第一财经记者表示，特朗普时期的关税政策本质 上是对美国进口商和消耗者征收的附加税。他警告这种收入增长模式难以持续：“跟着 进口商品代价上涨，团体代价水平也将上升，这将紧缩 可安排 收入，从而淘汰对进口商品的需求，进口商品的数目将不可制止地降落。”

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抵牾多多

美国国会负义务 联邦预算委员会（CRFB）最新报告表现，停止8月7日，特朗普政府制定 的所谓“对等关税率”（10%-41%）若持续实施，将在本届政府任期内产生1.3万亿美元新增收入，到2034年累计可达2.8万亿美元。别的，正在推进的“232条款”调查大概进一步对半导体、药品等关键行业征收关税。

美国财长贝森特此前表示，2025年全年关税收入大概到达3000亿美元。他在8月12日的谈话 中表示，“我以为我们必需 大幅上调这个数字”，最终收入大概“远远超过国内临盆 总值（GDP）的1%”。

然而，美国智库曼哈顿研究 所高等 研究 员里德尔（Jessica Riedl）对此持谨慎 态度 ，以为关税收入增长存在天花板。她称，关税政策已经拖累经济增长，导致所得税、薪资税等重要税源收入淘汰。虽然关税收入增长，但须要与团体税收淘汰相抵，特别是当前经济增长率仅为年初猜测值的一半。

里德尔还补充 说，特朗普政府盼望经过过程 关税增进 制作 业回流的政策目标，大概与增长关税收入的预期存在内涵抵牾。“跟着 更多商品转向国内临盆 ，进口量淘汰将直接导致关税收入降落。”她说。

从关税对消耗者的影响来看，美国耶鲁大学预算实验室的最新研究 表现，当前美国消耗者面临的均匀有效关税率达18.6%，创1933年以来新高。今年，关税将导致物价水平短期内上升1.8%，相当于每户家庭年收入淘汰约2400美元。此中服装和纺织操行业受冲击最为显著，鞋类和服装代价短期内别离 暴涨39%和37%，长期仍将保持 19%和18%的高位涨幅。

美国劳工统计局8月12日公布的数据表现，7月美国消耗者代价指数（CPI）同比涨幅2.7%，与上月持平。但剔除食物 与能源的焦点CPI环比升0.3%，创1月以来最大涨幅，同比升至3.1%，高于6月的2.9%。

科多尼奥引用前国际钱币基金构造首席经济学家奥布斯特费尔德（Maurice Obstfeld）的研究 称，一些征税商品的代价涨幅完全等同于关税税率，这意味着全部 税负都由美国家 庭和企业承担，外国出口商并未分担 成本。

科多尼奥对第一财经记者表示，代价上行压力大概持续发酵。“纽约联储近期的调查表现，仅25%的进口企业愿意经过过程 紧缩 利润率来消化关税成本，约三分之一制作 商和近折半 服务企业筹划将全部 成本转嫁给消耗者。值得注意的是，88%的商品临盆 商和81%的服务企业表示将在三个月内完成代价调整。由于前期库存积累延缓了代价传导，这一效应大概即将浮现 。”他说。

投资银行高盛本周的研究 估计 ，停止6月，美国企业承担了关税代价上涨的重要部分（64%），消耗者承担的关税上涨比例为22%。这种比例大概很快会产生 反转，到10月，消耗者大概会承担约67%的关税成本。

关税真能办理赤字标题吗

特朗普近期曾公开表示，筹划利用关税收入来削减美国国债。美国商务部部长卢特尼克上个月也称，关税“将用来归还我们的赤字，这将让美国更强盛”。

究竟上，尽管 关税收入大幅增长，其范围 仍远不敷以兑现这一财政答应。现在，美国国债范围 已迫近37万亿美元，关税收入的占比微乎其微。

追踪美国联邦预算的“税务人常识”构造的主席埃利斯（Steve Ellis）表示：“我无法想象关税收入可以大概消除赤字的环境”。

别的，考虑到美国上个月经过过程 的《大而美法案》将带来更大的财政负担。根据美国国会预算办公室（CBO）的估算，该法案将在未来十年内耗 资3.4万亿美元，而同期关税收入为2.8万亿美元。

美国波因特研究 所（Poynter Institute）的最新分析表现，即便将当前创记录的月度关税收入简单线性外推至未来十年，其总额仍无法覆盖特朗普政府新推《大而美法案》的十年预算缺口，遑论补充 团体财政赤字。在不计入《大而美法案》新增赤字的环境下，CBO猜测的未来十年累计财政赤字仍将高达21.8万亿美元，这个数字是预期关税收入的近8倍。

别的，负责联邦预算委员会（CRFB）称，特朗普的关税政策正在法院受到挑衅，美国国际商业法院的初步裁决倒霉于政府。假如初步裁决在上诉中被保持 ，特朗普将失去单方面实施所谓“对等关税”的权利，不光现在产生的新增关税收入将大幅淘汰，大概还需退还已收取的关税。