财联社8月14日讯（记者 周晓雅）“反内卷”政策提振大批 商操行情之际，风险也潜藏在期货交易当中。

克日，有市场消息 称，近期碳酸锂期货的大幅颠簸行情中，有投资者做空碳酸锂爆仓了，不但本金1600万全部亏完，还倒欠期货公司464万。为全部期货交易者敲响了风险把握 的警钟。

财联社记者向业内子 士相识到，前述事件确有发生，投资者在交易碳酸锂期货的进程 中发生了穿仓，相干公司正与客户积极沟通补款事件。而回看事件的发生，为何会发生穿仓事件，怎样制止雷同的事件发生，值得投资者留意。

穿仓的背后：极度行情叠加活动性不足

所谓的“爆仓”和“穿仓”，是2个与风险把握 相干的重要概念。

其中，“爆仓”主要是当期货账户的保证金余额低于交易所或期货公司划定 的 “保持 保证金” 水寻常，期货公司为制止风险扩大 ，逼迫平仓部分或全部持仓的举动。而“穿仓”不但低于保持 保证金，以致是强平以后仍不足以笼罩 亏损，涌现 负债的环境。

一位期货公司人士向财联社记者表明，穿仓的环境多在交易者账户相干品种持仓受市场身分 影响涌现 活动性不足的单边市环境下。

“当交易者账户处于追保状态且尚未足额缴纳保证金，交易者或期货公司风控经过进程 平仓的方式释放 账户风险，平仓单无法成交，账户风险度持续放大。”该人士进一步表现，假如下一交易日市场朝着不利交易者的方向继承运行，交易者或者期货公司的平仓单成交后大概会导致穿仓。在遇到交易者穿仓环境下，期货公司会与交易者协商沟通补款事件。

虽然网传消息 并未表现具体的期货持仓利用，但截图提到的碳酸锂品种近期双向颠簸较为剧烈。

Wind数据表现，8月6日以来，碳酸锂期货主力合约累计上涨超20%，但振幅却达到30%以上。

成交量也在最近2个交易日明显攀升，本周一以来的2个交易日，碳酸锂期货主力合约成交量依次是124.54万手、141.77万手，此前仅稀有 十万手水平。

具体到单日行情，早在上周，碳酸锂期货已经走出了三连阳行情，单周涨幅超过了11%；而到了本周一，行情走势更加极致，开盘即涨停，全天一字封涨停板，涨幅为8%；周二又再高开，虽然午后有所回落，但当日依旧收涨2%；周三行情则转为微跌收盘。

值得留意的是，周一收盘和周二开盘之间代价之差，也意味着在盘前集合竞价时代 ，存在近乎涨停价成交的环境。而行情的急速上涨，也与周末的停产消息 有关。

早在上周，一则关于“宁德时代枧下窝矿区将停产”的传言在市场蔓延 ，由于宁德时代旗下宜春时代新能源矿业其拥有的枧下窝矿区将于2025年8月9日到期，是以 ，环绕 是否停产，市场颇为存眷 ，以致涌现 有投资者深夜上山蹲守的环境。

随着消息 在周末被证明，再加上宁德时代随后正式回复已停息开采功课 ，周一的市场行情被彻底点燃，不但期货涨停，锂矿概念股也全面发作。

“宁德宜春锂矿停产消息 引发市场对供应收紧的担忧，据粗算，该矿场碳酸锂产量约为6000吨/月摆布 ，约占国内总供应的9%，这引发供应 端担忧。消息 落实后盘面情绪敏捷升温触及涨停板，部分空头投资者由于仓位把握 原因遭受 穿仓。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表现。

这场属于多头的狂欢，却是 空头的“当头一棒 ”，全天封住涨停板也意味着，空头平仓并非容易。

投资者在碳酸锂期货上涌现 “穿仓”，在夏莹莹看来，主要原因包括前期碳酸锂受反内卷情绪影响一路走高，又在根本面逻辑下回落至6.7万一线；而根本面高库存并且本钱支撑较弱近况使得部分投资者在高位刚强做空，从而在碳酸锂涨停后无法平仓且难以追加保证金，最终导致穿仓。

拉长时间来看，在近一轮上涨之前，碳酸锂曾在6月以来一路震惊 走强，最高站上了8万水平，但又从7月下旬开始敏捷回落。随着克日再次上攻，现在最新收盘价为8.53万元。

敲响风控警钟：制止重仓

事实上，在期货市场上，“爆仓”“穿仓”等事件在极度行情下并不稀有，归因通常说起 刚强看多/空且不止损、赌单边、“死扛”。

而从期货公司的角度来看，应对极度行情时，平日 会采取提高保证金、限定持仓规模、动态盯市强平等步调来防范系统 性风险。

有业内子 士表明，假如交易者账户处于追加保证金状态（风险度大于100%时），期货公司风控会经过进程 电话、短信、邮件、app等形式提醒 交易者存眷 账号风险并给予 公道的处置时间，由交易者经过进程 入金或者平仓的自立 举行 化解账户风险度低于100%。

“不外，当交易者未能自行化解账户风险时，由期货公司风控岗执行执行平仓、释放 风险。”该业内子 士称。

最近一轮行情中，风险提醒 以致也在期货公司研报反复涌现 ，比如，华泰期货的近期研报提到，短期交易风险较大，近期参与需谨慎，须要留意仓位管理与风险管控。

对投资者而言，怎样制止穿仓事件的发生呢？夏莹莹认为，关键在于公道把握 仓位和杠杆，始终留有保证金缓冲，制止重仓以致满仓利用。

别的 ，设定止损止盈并严格执行，也可以制止在期货物 种一连涨跌停时陷入被动；她还提到，在颠簸剧烈的品种里发起接纳套保或跨期价差计谋等组合，尽量减少赌单边。

“期货市场的高杠杆属性决定 了它的高风险性，存在本金全部损掉 以及超过原始本金损掉 的大概性，交易者在入市交易前一定要细致评估自己的风险承受能力，审慎参与期货交易。”前述期货公司人士强调。

多空不合 仍在继承

从碳酸锂期货本身来看，虽然涨幅收窄，但多空头的不合 仍在继承。“当前碳酸锂的焦点矛盾在于供应 不确定性、需求回暖、库存高企等方面。”夏莹莹分析，从供应 端来看宜春等国内矿山存在证照续期和停产问题，扰动市场供应 预期，与之相对应的澳洲锂精矿代价上涨、进口本钱走高，或变向造成底部支撑。

同时前期代价下行时代 积累的高库存仍未完备 消化，且中期矿山复产预期仍有待不雅 望，去库迟钝下的高库存或将持续压制上方空间。

而在需求端，夏莹莹表现，逢旺季储能板块需求保持强劲，动力电池出货回暖，卑鄙采购意愿加强，阶段性补库支撑现货和期货代价上行。

“短期内碳酸锂代价保持 强势概率较大，但中期走势仍需警惕供应规复、库存压力释放 后的回调。”她发起，投资者应更多结合回调机会举行 动态结构，制止盲目追涨。