一轮年夜牛市，只有1种计谋能让散户稳赚不赔

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摘要

当牛市的号角吹响，市场感情往往被“捉住主线、实现财富跃升”的叙事裹挟。无论是2015年的“互联网+”、2020年的消费医药新能源，还是2023年的AI海潮，每一轮牛市都陪伴着某一“主线板块”的爆发式增长。主流观点险

当牛市的号角吹响，市场感情往往被“捉住主线、实现财富跃升”的叙事裹挟。无论是2015年的“互联网+”、2020年的消费医药新能源，还是2023年的AI海潮，每一轮牛市都陪伴着某一“主线板块”的爆发式增长。

主流观点险些一边倒地认为：牛市必需重仓主线，否则就是“踏空”。然而，这种看似准确的逻辑背后，却埋伏着一个被疏忽的条件——你可否在事前精准辨认主线？

对于年夜多数平凡投资者而言，这个问题的答案往往是否认的。此时，被视为“平庸”的宽基指数，反而可能成为更务实的选择。

主线投资的引导与辨认困境

牛市中，主线板块的超额收益引导确实令人难以抗拒。数据表现，2020年申万二级行业指数前三涨幅分别达190.96%、138.41%、135.19%，而同期沪深300指数涨幅仅约27.21%，行业主线较宽基指数超额收益达108%-164%；2025年初至8月15日，行业前三均匀涨幅82.18%，跑赢沪深300指数75个百分点。这种“结构性牛市特征”使得“重仓主线”成为市场共鸣 ，也成为牛市里投资收益最年夜化的核心原则。

牛市的本质是资金与感情的共振，这种共振背后是市场共鸣的凝聚，而领涨主线正是这种共鸣的直接体现，对应着资金聚集形成的“马太效应”与逻辑叙事的“自我强化”。所以，牛市里拥抱主线，绝对是收益最年夜化的不二选择。

然而，真正的难题在于，“事前辨认主线”的难度远超想象。以今年 1季度的AI主线为例，尽管 DeepSeek与昇腾生态成为市场焦点，但板块内部分化剧烈。硬件类企业如四川长虹（子公司虹信软件推出基于昇腾芯片的AI办事器）、神州数码（昇腾整机相助伙伴）表现强势，而软件与算法类公司如逐日互动则在2月中旬出现炸板分歧，资金快速切换至呆板人、智能驾驶等轮动题材。

这种“日内轮动+个股分化”的特征，使得即就是押对主线标的目的，也可能因标的选择或机会把握失误而错失收益。更症结的是，主线的“清晰化”往往是过后回溯的结果——当市场已经走完一轮行情，投资者才恍然年夜悟“原来这是主线”，但此时到场早已错过最佳机会。

进一步看，主线辨认还面临三年夜实际障碍：

其一，行业内部分化出现极度化特征，个股选择难度明显提升。以2025年市场表现为例，申万二级行业中的地面兵装板块以103.73%的年度涨幅领跑全市场，成为公认的主线赛道。但板块内部出现明显分化：长城军工、北方长龙依附军品型号中标和国产替代逻辑，年内涨幅均冲破 370%；而银河电子却因民品业务拖累及军品订单延期，逆势下跌8.25%。这种"选对赛道却跑输个股"的征象，凸显出纵然精准判定行业趋向，仍需应对标的选择的不确定性，选股难度不亚于择时决定。

其二，估值泡沫化历程加速，退潮杀伤力远超宽基指数。牛市中的热门主线往往履历"戴维斯双击"下的估值急速膨胀。当板块估值水平明显脱离宽基指数均值时，将暗藏双重风险：一方面脆弱性凸显，一旦产业希望不及预期，轻易激发资金踩踏导致板块明显回撤；另一方面均值回归具有一定性，历史经验表现，牛市中估值处于高位的主线板块，后续面临的回调压力远年夜于宽基指数。相比之下，宽基指数因行业疏散，天然具备估值"削峰填谷"的防御特征。

其三，人性认知偏差连续干扰投资纪律实行。举动金融学研讨表白，纵然投资者乐成辨认主线机会，也常因认知偏差导致投资决定失误。典型表现为过早止盈与过度自尊：在板块调解期间，部分投资者因短期波动恐慌离场，错失后续反弹机会；另有投资者在标的年夜幅上涨后疏忽埋伏风险继续加仓，终极承受较年夜损失。这些征象反应出主线投资对感情管理提出了更高要求，而宽基指数则因更低的波动性更易规避此类陷阱。

宽基指数的奇异价值：

风险疏散与收益确定性

当主线辨认成为“不成能使命”，宽基指数的“平庸”反而转化为奇异上风。其核心价值体现在风险疏散、收益稳定与操纵便捷三年夜维度，而2025年宽基指数增强ETF的爆发式增长，更印证了这一逻辑的实际意义。

风险收益比更优。宽基指数通过跨行业、跨市值设置实现更优风险收益比，其风险疏散特征在牛熊周期中均表现凸起。牛市期间，宽基指数的最年夜回撤明显低于行业指数，熊市期间更是如此。以2005-2007年年夜牛市为例，沪深300指数最年夜回撤仅为16.82%，而同期31个申万一级行业中，14个行业的最年夜回撤凌驾30%；2014-2015年年夜牛市期间，沪深300指数最年夜回撤仅为9.1%，同期31个申万一级行业中，15个行业的最年夜回撤凌驾10%。

同时从举动金融学视角看，宽基指数通过掌握波动率实现收益曲线平滑化，从而有效克制非专业投资者的感情化生意业务。举动金融学研讨表白，高波动产物（如单一行业基金）易触发投资者"追涨杀跌"的非理性举动——晨星数据表现，此类产物投资者实际年化收益较基金净值广泛落伍2-4个百分点，医药、消费等周期性行业基金的收益差距乃至超7个百分点。