黄仁勋又双叒叕来中国了。

8月22日，黄仁勋忽然现身中国台湾，立刻前去台积电。

还是黑色的夹克、自在 的神色，黄仁勋表示只会勾留 几个小时，和台积电高层吃个晚餐就会离开。此行的目的是感谢台积电在英伟达下一代AI芯片平台Rubin方面的工作——台积电正在为英伟达制作 六款新产物，包罗新的中央处理器和用于高级计算特殊是AI的通用处 理器。

但是 外界最关心 的是另一个问题：H20。

就在此行之前，The Information报道称英伟达已经要求其零部件供给 商停止与H20芯片相干 的分娩 。

黄仁勋没有直接认可或否定 “停产”听说，但是 当被问及听说中的下一代“中国特供”B30A的时候，他泄漏 英伟达正在就一款新的中国特供芯片和美国举办 谈判。

固然也缺少细节，但这至少阐明H20之后，英伟达很有可能会继续推出针对中国市场的AI芯片。

这是H20一波三折的命运运限 中最新的一个转折，人们想知道这会不会是H20的句号。更年夜 的视角来看，英伟达已经挣扎了三年的中国特供版，是不是真的行得通？今后 还能不克不及 继续行得通？

H20的最新消息，无疑对英伟达是一种挫败，而黄仁勋没预备好废弃 。

A

H20有可能提前“退役”。

就在黄仁旭抵达中国台湾之前不久，该消息由The Information曝出。据知情人士，英伟达公司已指示包罗韩国三星电子、美国安靠科技（Amkor）等关键零部件供给 商暂停与H20芯片相干 的分娩 。H20的封装由安靠负责，三星电子则供给 高带宽的内存芯片。

针对这个消息，英伟达只简短回应“我们不停 办理 我们的供给 链以应对市场状况”，没有详细阐明。

H20基于Hooper架构，捐躯训练通用算力，强化内存和IO优势，是英伟达在美国芯片禁令下，针对中国市场推出的“合规阉割版”。它曾经一度是英伟达在中国销售受阻的环境下“全村的渴望”，给中国收入贡献的比例到达80%。

然而，本年以来H20的命运运限 已经多次反转：

·4月，特朗普政府要求英伟达在未经其允许的环境下，禁止在中国销售H20芯片。

·7月15日，英伟达宣布H20获得 允许，在华恢复供给 。

·7月31日，国度 互联网信息办公室要求英伟达就H20弊端后门安全 风险问题举办 阐明并提交相干 证实原料 。

这还只是“官方年夜 消息”，如果展开 本年的一系列消息，可以看到H20本年的“遭遇”相当戏剧化。

年初时，DeepSeek让英伟达陷入了一场舆论危机。彼时DeepSeek的推理模子R1推出，以小本钱的投入到达了惊人的效果，一时间“缩放定律已死”的论调冲击着市场对英伟达的信念 。过去 几年间，AI头部企业年夜 力投入，英伟达作为最年夜 的AI芯片供给 商赚得盆满钵满。

那个 时候，黄仁勋不得不给市场做“教育”工作，不停 阐释为什么推理趋向 并非倒霉于英伟达。另一面，DeepSeek的爆火，也简直让中国科技巨子 重新器重“阉割版”芯片H20，追加订单的消息不停 传出。

就在这场舆论危机逐渐扭转为有利于英伟达的局面时，特朗普政府考虑缩紧芯片出口限制、把H20也禁止出口中国的消息传出，英伟达继续渡劫。

4月，有消息称黄仁勋亲自出头游说，已经让白宫废弃 了这个动机。结果这个消息还没等市场完备 消化，H20真的被禁了，特朗普政府要求英伟达在未经其允许的环境下，禁止在中国销售H20芯片。

原来认为 是虚惊一场，没想到是被虚晃一枪，黄仁勋的游说注定得继续下去。

他也确切 再次扭转局面，三个月后，7月15日，黄仁勋现身北京，宣布了H20解禁的好消息。消息一出，资本 市场反响 热闹 ，英伟达市值一夜之间增加凌驾万亿元（1600亿美元）。

这样 的“成功 ”背后是黄仁勋的无奈，H20在华解禁的价值 是向美国政府上缴15%销售额分成。

当他吞下这个价值 ，决议 即便如此也要让H20恢复在中国的销售时，恐怕没有想到，一个多月后，中国也开始质疑H20的安全 性，H20面临停产命运运限 。

本年以来，黄仁勋已经来了中国年夜 陆3次（1月、4月、7月），中国台湾3次（1月、5月、8月）。固然一些行程被形容和H20并无直接关系，但是 这样 的访华频次明显 凌驾往年，却依然没有克制H20走向尽头。

B

黄仁勋的禁令噩梦，从2022年10月就已经开始。

当时间隔ChatGPT问世尚有一个多月，那年8月发布的英伟达季度财报显示总收入67亿美元，中国市场贡献了24%的收入。

美国芯片出口管制已经存在多年，最早可以追溯到2015年。2022年10月，美国商务部“先进计算芯片出口把握 规矩 ”，禁止出口“先进节点”芯片（14nm以下工艺）和高机能 AI芯片到中国，对总处理机能 和机能 密度都做了限制，还限制云办事 和超级计算机组件。此外引入“推定谢绝 ”允许政策，即申请出口此类芯片到中国的允许证几乎 不成 能获批。

这是一次重年夜 的禁令进级 ，今后前针对性的禁令，变化为了面状覆盖。这一纸禁令，直接让英伟达当时的两代旗舰芯片——2020年推出的A100和2022年3月推出的H100无法出口中国。

禁令下，英伟达敏捷做出反响 ，先是在禁令公布 的次月就推出了A100的中国替换版A800，又在2023年3月推出了H800，作为H100在中国市场的替换版本。英伟达第一代特供芯片出生 ，计谋是阉割带宽，保留算力。

最初的快速反响 创建在中国市场恒久以来对英伟达的重要性上，但很快，“中国特供”的意义在AI叙事下变得不同。

这次禁令进级 仅仅一个月之后，英伟达就迎来一次猛烈 的转折：ChatGPT发布，OpenAI成为明星企业，环球掀起AI浪潮 ，英伟达作为“卖水人”收入、股价、市值坐上火箭。

就在H800推出的统一 个月，2023年3月，黄仁勋身穿标记性的黑色皮衣，在GTC现场传播鼓吹 “AI的iPhone时候来到”。

半年多后，2023年10月，美国商务部更新规矩 ，进一步收紧“芯片禁令”。将2022禁令扩年夜 到机能 略低的变体。新增对“推理”芯片限制，阈值调剂 为TPP≥1600（针对中端芯片）。禁止出口到其他国度 转运中国，还包罗设备制作 对象 。

这一下，原本专门为中国市场推出的A800和H800也被涵盖，第一代“中国特供”退出舞台。

英伟达再次快速反响 ，推出H20、L20、L2。

其中 H20是H800之后的又一基于Hooper架构的特供版高机能 训练芯片。从规格上看，H20对比原始H100做出了年夜 刀阔斧的机能 取舍 ，峰值算力被限制到仅约296 TFLOPs（以INT8计），这个数字甚至低于消耗级RTX 4090显卡的661 TFLOPs，更远低于H100的1979 TFLOPs。

但减法之余，H20在缓存和内存带宽上做了“加法”优化：配备了96GB的HBM3高带宽显存，显存带宽提升至4TB/s；二级缓存也到达60MB，高于H100的50MB；完备保留了第四代NVLink高速互联接口，芯片间互联带宽高达900GB/s，并支持 多达8卡通过NVLink构建HGX办事 器。

也就是说，第一代特供芯片“阉割带宽，保留算力”，在新规下的第二代芯片则刀法精准地“阉割算力，优化带宽”，H20扛起了英伟达在中国的渴望。

但之后产生 的事情我们都知道了，正如前文所说，尽管黄仁勋使出满身解数，也没能克制美国在本年4月禁止H20在中国的销售，而在以15%“保护费”换取H20在华解禁之后没多久，H20又面临中国的质疑。这款特供芯片，很有可能提前“退役”。

C

在这漫长的三年里，黄仁勋对美方禁令的态度逐渐从温和走向对抗。起初黄仁勋只论中国对英伟达的重要性，后来变化为对出口管制意义的质疑。

本年5月，在台北Computex年夜 会上，他直言出口管制“是失败的”——英伟达在中国的市场份额已从几年前的95%降至约50%，许多中国客户转向国产替换方案，出口管制反而给了中国加速成长 的动力。

从财报上也能看出反反复复的芯片禁令对英伟达中国市场表现的损害。英伟达5月发布的2026财年第一财季（覆盖2025年1月29日至4月28日）财报显示，英伟达季度总收入到达441亿美元，中国市场贡献55亿美元。对比三年前ChatGPT发布前的英伟达季度财报，中国市场的收入无疑是年夜 幅增加 的，但占比已经从20%以上降到13%。

有意 思的是，年初DeepSeek已经给英伟达带来了一次舆论危机，如今很巧合 地再次给了当头一棒 。

就在H20停产听说之前，DeepSeek发布了新模子V3.1，利用了UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，官方在微信"大众," 号置顶批评称：“UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。”

国内包罗华为、寒武纪在内多家厂商的新一代AI芯片都可以支持 FP8 格式，国产芯片企业暴涨，如寒武纪盘中年夜 涨近14%，半导体ETF在半天的时间里年夜 涨5.89%。

这与英伟达H20在中国遭到安全 性质 疑形成了二重奏，无疑会加重黄仁勋的焦急。

这恰好印证了他曾多次夸大的概念 ，英伟达并非不成 替换不成 动摇的，中国市场不会不停 等着英伟达被松绑。

黄仁勋仍然没有废弃 ，第三代替代芯片已经在路上。

8月中旬的时候，路透社就曾报道英伟达正在研发新的中国特供AI芯片，代号B30A：基于Blackwell架构，机能 优于H20，但仍符合出口管制，最快可能在9月供给 测试样片。

这次黄仁勋到访中国台湾，也提到正在和美国政府谈判新一代中国特供芯片。

但问题在于，H20一波三折的命运运限 ，不仅是这一款芯片是否能销往中国的问题。

尤其值得注意的是，本年4月的禁令非常 特殊，它特殊针对H20，根本上就是在说“H20不克不及 卖给中国”。而美国在此之前的禁令，则是在技巧 规格等方面做文章，将英伟达的某些芯片囊括 其中 。

从被禁令涵盖，到被禁令精准打击，英伟达的“中国特供”之路蒙上了更厚的阴霾。

逻辑彻底被改变了，从前英伟达在和美国政府玩的是“猫鼠游戏”，是你制定规矩 ，我积极绕开规矩 。但当禁令可以直接指向某款芯片，这样 的“猫鼠游戏”究竟该怎么玩下去？

再加上中国也开始质疑英伟达“中国特供”芯片的安全 性，英伟达的处境从积极对抗一方，变为了要两头周旋。

英伟达“中国特供”芯片的不肯定 性，在这一个多月的时间里，从很高进级 为了极高。而这种不肯定 性，不仅影响英伟达，也影响中国客户对其的信念 ，以及供给 链企业的计划与产能分配 。

H20的挫败，不仅仅属于H20。