作为自力 顺风车平台中的绝对老迈 ，嘀嗒出行的营业 体现，也成为顺风车这种出行模式的缩影。

2024年6月上市以来，嘀嗒经历了最灰色的一年，营业 和业绩体现持续下滑。本年上半年，尽管车主和用户数目持续增长，但其顺风车营业 量下降30%，GMV下降接近 35%。

顺风车，没人坐了吗？一方面，跟着 宏不雅 消费环境的变化，整个移动出行市场都遭受 增长压力；其余 ，网约车团体价格下降等缘故原由，也挤压了用户对顺风车的积极性。

作为顺风车平台，纯靠抽佣的营业 模式，能够保证红利，但无法维持增长。并且 ，跟着 各类敌手 对顺风车市场的降维打击，嘀嗒的压力越来越年夜 。

更关键的是，当竞争敌手 们正在押注下一代出行平台，偏安于角落的嘀嗒出行，如何赢得 本身的未来？

业绩压力巨年夜

2024年6月，嘀嗒出行（02559.HK）作为顺风车市场亚军，登陆港股市场，成为“共享出行第一股”，一时风光无两。

然而，谁也没想到，仅仅一年之后，嘀嗒出行的营业 和业绩，就迎来了周全 下滑。

2025年上半年，公司收入2.86亿元，同比下降29.1%；净利润1.35亿元，同比下降86.0%。作为其焦点的顺风车营业 ，更是周全 承压。

尽管，嘀嗒出行的注册用户数目持续增长，截至2024年6月尾、2024年12月尾、2025年6月尾，分别为3.68亿、3.72亿、3.95亿；注册车主数目持续增长，同期分别为1770万、1890万、1990万。不过 ，并未带来持续的营业 增长。

2025年1-6月，公司订单量4320万，同比下降30.0%，团体生意营业 额26.08亿元，同比下降34.9%。

下滑的紧张缘故原由在于，由于宏不雅 消费环境的变化，本年上半年，网约车市场团体遭受 压缩 。截至2025年6月，中国网约车用户范围 5.11亿元，环比下降、同比增速下降，网约车用户的利用率45.6%，为2023岁尾 以来的最低值。

同时，网约车市场团体价格下降，各年夜 品牌Robotaxi入场，以及公共交通和私家车排泄率的不断提升，都在影响顺风车的利用率。

幸亏，这项纯靠佣金来得到收入的营业 ，红利能力仍然相当可不雅 。本年上半年，嘀嗒出行顺风车营业 毛利率同比下降了7个百分点，仍然高达67.2%；同期，顺风车营业 收入2.75亿元，分部利润高达1.72亿元，净利率高达62.5%。

嘀嗒出行不但有顺风车，另有聪明出租车营业 。截至6月尾，公司在96个城市供给 出租车网约服务，较2024岁尾 减少1个城市。这项新营业 收入进献 不年夜 ，且一直侵蚀嘀嗒出行的红利能力。

本年上半年，公司聪明出租车营业 收入249.7万元，同比下降19.4%；分部毛利率-42.3%，而上年同期为-76.7%；分部利润-158.0万元，亏损幅度较上年同期的-411.7万元年夜 幅收窄。

即便公司旗下有广告这个纯洁 的流量变现营业 ，但体量太小，上半年仅有920万元，同比下降22.1%，天然无法对冲焦点营业 的下滑和立异 营业 的亏损。

遭受 降维打击

2014岁首年月 ，嘀嗒出行创始人宋中杰在北京国贸开会，散会后遭受 晚高峰打车难。他看到路上行驶的私家车基本都有空位，顺风车的雏形概念应运而生。

当时候，滴滴、快的补贴 年夜 战风起云涌，网约车概念已经开端 深入 人心，但顺风车尚无人涉足。

宋中杰2010年从Google年夜 中华区销售总监的岗位上离职，创立团购网站嘀嗒网，终极无奈成为“全团年夜 战”的炮灰之一，急需转型。

2014年下半年，他拉着本身在Google时代 的班底，创立顺风车平台嘀嗒出行。

创立之初，嘀嗒拿到IDG资源的300万美元A轮融资——即便IDG投给嘀嗒团的数百万美元最后打了水漂；2014岁尾 ，宋中杰熟悉了李斌，告竣投资意向，随后蔚来资源、易车等实体投出巨资，成为嘀嗒出行仅次于创始人团队的第二年夜 股东；除此之外，公司的投资者还包罗 崇德投资、高瓴、京东及携程等。五轮融资，嘀嗒共从一级市场拿到20亿元。

其实，最早的时候，能最年夜 限度节省交通资源 的顺风车，才是共享出行行业的初心代表，而不是网约车。

只不过 ，传统出租车在运力、价格和服务上，越来越难以满足消费者不断高涨的出行需求，市场才终极选择了网约车作为移动出行的紧张形态。

在全行业激战 网约车，而顺风车市场出现 真空的谁人阶段，嘀嗒在这个边缘市场寂静发育，终极成为自力 顺风车平台老迈 ，“共享出行第一股”。

可一旦市场恢复正常状态，连移动出行市场的各年夜 边缘赛道都挤满了巨子 的时候，嘀嗒所遭受 的降维打击便无法制止。

网约车头部平台滴滴、高德，以及其他的移动出行平台哈啰、小拉、花小猪等，乃至美团、携程等，都有本身的顺风车营业 。

并且 ，这些行业巨子 顺道 实施结构的边缘营业 ，却是嘀嗒出行的焦点。在这场不对称的战争中，嘀嗒倍感压力。

车主和用户对平台的信任、价格、服务系统 ，在这些关键的竞争点中，嘀嗒并没有特别明确的上风，反而在出行场景化上劣势显着。

嘀嗒很早就明确单一出行营业 平台的不足，早在2017年便开端 筹谋聪明出租车营业 ——让用户可以在手机上召唤出租车。正是在此次 营业 扩大 后，嘀嗒拼车更名 为嘀嗒出行。

在网约车排泄率徐徐提高的这些年，传统出租车系统 确实有互联网化的须要。但从行业的发展趋向 来看，自建平台效率低下，分工互助才是终极目的。

大家 已经看到，本来 还略显高傲的传统出租车系统 ，已经开端 接入主流网约车平台，成为后者的运力之一了。

近来几年，跟着 移动出行市场的安稳发展，以及聚合模式的出现 ，传统出租车和网约车的关系，从最早期的竞争，渐渐转向互助。

嘀嗒出行帮助 传统出租车互联网化，这条路线，并非市场主流。2025年上半年，已经有1个城市与嘀嗒出行制止了相干服务，公司也不再披露签署战略互助的城市数目。

嘀嗒用顺风车营业 的红利，来补贴 一条看起来没有未来的第二曲线，并未得到市场的认可。

多重因素 影响下，公司股价持续承压。2024年6月发行价6港元，现在股价下降至1.32港元/股，市值仅13.44亿港元（8月26日收盘）。

总体来说，嘀嗒出行是一家方向于安妥 、守旧的互联网科技公司。在行业中最早实现稳定红利，营业 扩大 方向于守旧，一直主意 在不增长额外运力的前提下，尽可能实现挖潜和增效；直到现在，这家GMV数十亿元的公司，员工也仅有300多人。

不过 ，当互联网市场徐徐过渡至存量时代，各年夜 垂直赛道的市场集中度提升趋向 无法拦截，二线小巨子 只能各显神通来强化护城河。

在整个移动出行市场，传统竞争变得不再性感，巨子 们押注的下一主题，集中在差异化服务和无人网约车。

在此背景下，嘀嗒如何在坚持 细分赛道竞争力的前提下，从新 审视本身的营业 方向，已显得非常 迫切。