作者：马赫环

半导体产业的计谋 代价飙升，AI算力需求激增，国产替换海潮推动半导体成为经济转型核心引擎，在政策和资本合力下，半导体板块吸引了海量资金涌入。寒武纪（688256.SH）股价近期凌驾 了贵州茅台（600519.SH），成为A股市场“单价”最贵的股票。

当巨额资金会合涌入技能壁垒高、信息不对称强的半导体领域，带来资本狂欢的同时，也为一些人供应 了可乘之机。产业转型期的估值泡沫与政策盈余 ，使得“剑走偏锋”赢迷惑 惑倍增，行业违规现象频发。

汇顶科技：上任不足半年总裁被存案

8月25日晚间，汇顶科技（603160.SH）一纸通知布告 震动资本市场，其总裁柳玉平因涉嫌内幕生意业务，已于8月22日被中国证监会正式存案。这位在汇顶科技效力二十载、今年3月21日才重新 回归并出任总裁的“老兵”，上任仅5个月便卷入内幕生意业务中，令市场震惊。

尽管 汇顶科技反复强调“本次存案系针对柳玉平个人，与公司日常谋划办理 和营业 运动无关，不会对公司及子公司临盆 谋划运动产生影响”，但仍难打消投资者疑虑。

公开信息表现，柳玉平现年46岁，2005年便以研发工程师身份参加汇顶科技，历任项目经理 、质量部经理 、工程部总监、副总裁等职，是伴随汇顶科技从始创 走向行业龙头的“元老级”人物。2022年5月，柳玉平短暂离开公司，今年3月21日，汇顶科技董事会一纸通知布告 将其召回，聘请 为汇顶科技总裁，全面负责公司团体运营办理 ，直接向董事长兼CEO张帆报告。

担当总裁尚不足半年，柳玉平便因涉嫌内幕生意业务被证监会存案。值得注意的是，今年4月，柳玉平曾到场汇顶科技高管增持计划。彼时，汇顶科技发布通知布告 称，包罗柳玉平在内的多名高管计划增持公司股份，总金额4000万元至6000万元。现在增持计划尚未完成，总裁本人却身陷观察，令市场浮想联翩。

另外，今年汇顶科技在业绩上也出现了一定的颠簸。

汇顶科技2025年半年报表现，上半年实现营业 收入22.51亿元，同比下降0.2%；实现归母净利润4.31亿元，同比增长 35.74%；拟每股派发现金盈余 0.15元（含税）。

汇顶科技是芯片计划和软件开发的团体应用办理计划 供应 商，产品涵盖指纹、光线、触控传感器、车规级触控、指纹、音频软件、低功耗蓝牙SoC等产品，产品应用于智能手机、智能可穿着、汽车电子等领域。

目前，证监会尚未披露柳玉平涉嫌内幕生意业务的详细细节，但市场猜测紧张会合于两方面：一是其回归后到场的高管增持计划是否存在利用内幕信息提前布局；二是其作为总裁，是否提前知悉公司半年报业绩大年夜 增等利好信息，并据此举行 股票生意业务。

对此，汇顶科技在通知布告 中仅表现“存案观察时代 ，柳玉平将积极配合证监会工作”，未作进一步说明。

闻泰科技：信披违规实控人被存案

不止是汇顶科技，“果链”企业闻泰科技（600745.SH）也曾产生 过类似事件。

2024年6月，闻泰科技控股股东闻世界 科技集团有限公司（简称“闻世界 ”）及现实控制人张学政收到中国证监会出具的《行政处罚事先告诉 书》。经中国证监会观察，闻世界 、张学政、傅丽娜涉嫌未披露同等行动关系、信披违规等违法毕竟。

“茅惠英”账户由傅丽娜现实控制利用。2017 年，“茅惠英”买入闻泰科技（曾用名：中茵股份有限公司）股票4300万股，成为闻泰科技前十大年夜 股东之一。2019年8月后将“闻泰科技”一连全部卖出。

闻世界 帮助傅丽娜向有关机构融资，用于购买“闻泰科技”；张学政与傅丽娜存在合伙、互助等经济长处关系和其他联系关系 关系。闻世界 、张学政与傅丽娜涉嫌信息披露违法，导致闻泰科技2017年、2018年和2019年年度报告存在重大年夜 漏掉 。

证监会决定 对闻世界 、张学政、傅丽娜责令纠正 ，赐与 警告，并别离 处以500万元罚款，同时对闻世界 直接负责的主管人员 张学政赐与 警告，并处以300万元罚款。

茅惠英在2015年闻泰科技借壳上市的过程中起到了紧张浸染 。昔时 中茵股份（闻泰科技前身）以18.3亿元收购了闻泰通讯 51%股权，闻泰通讯 控股股东闻世界 也取得了中茵股份24.16%股权，成为了后者第二大年夜 股东。

之后茅惠英斥资7.5亿元，从中茵股份控股股东中茵集团处取得了7.03%股权，此举直接降低了中茵集团的持股比例，改变了股权格局，为后续张学政入主摊平 了门路。

次年中茵集团再向张学政让渡 了3700万股股份后，张学政成为中茵股份新一任实控人。

闻泰科技曾发布通知布告 称，茅惠英与中茵集团及其同等行动听 、闻世界 及其同等行动听 之间不存在法律法规规定的任何干 联关系，也不存在同等行动协定 或安排。

综合之前告诉 书中提及事项，此中存在前后不同等的环境。不外相干通知布告 中也提到，相干事项涉及的处罚对象是闻泰科技股东，不包罗闻泰科技，不会对闻泰科技的日常运营造成重大年夜 影响，也不会对张学政本人正常履职产生影响。

不外，直到2025年1月，闻泰科技办理 层产生 变化，张学政退居幕后，其姐张秋红成为闻泰科技新任董事长和总裁。6月又因闻泰科技营业 出售ODM营业 ，计谋 重心将聚焦于半导体营业 领域而引发了董事会变动。

7月，闻泰科技发布通知布告 称，闻泰科技董事会收到董事长兼总裁张秋红、职工代表董事兼副总裁董波澜 、董事谢国声、董事会秘书高雨的书面辞任报告，因工作变动缘故原由申请辞去闻泰科技董事、高级办理 人员 相干职务。

尽管 这两起事件产生 在不同时期，性质互异 ，却也勾勒出资本市场羁系趋严的清晰外貌。

尽管 两家企业均强调案件是针对个人而非企业，不影响日常运营，但作为企业核心决议者，其一举一动总会成为市场解读的风向标。汇顶科技高管的内幕生意业务嫌疑，与闻泰科技在半导体集成领域暴露的信息披露弊端，会对投资者信心 组成 潜伏打击。

同时，从羁系层的处罚措施来看，对类似内幕生意业务相干的追责态度也在不断增强，只因二者均触及了资本市场的信息透明和合规办理 的红线，在注册制深化改革的背景下，已经传递出了明确旗帜灯号 。