光伏板块，强势反弹，市值龙头阳光电源（300274.SZ），一马当先！

9月3日至9月5日，光伏板块一连三个交易 日走强，中证光伏ETF累计上涨8.06%，阳光电源成为绝对龙头，三个交易 日年夜 涨35.82%。

拉长时光 看，4月至今阳光电源最年夜 涨幅159.08%%，翻倍有余。

目前，阳光电源总市值2806元，远超往日 板块“老年夜 ”隆基绿能（1372亿元），成为新晋“光伏一哥”！

那么题目来了：

光伏板块，处“深坑”久矣，为何突然爆发 ？

阳光电源在板块内涨幅为何遥遥领先？

光伏行业，有回暖迹象。

据索比光伏网：9月3日，中国有色金属工业协会硅业分会发布最新硅料代价。数据显示，本周硅料代价延续涨势，最高涨幅达2.70%，代价已一连10周上扬。

光伏行业，分为四年夜 主环节+装备环节。四年夜 主环节是硅料、硅片、电池、组件，阳光电源主营光伏逆变器，属于装备环节。

硅料是最上游的原材料环节。一样平常而言，在周期性行业，最上游的环节最先回暖，然后逐步传导到卑鄙。所以，硅料一连上涨，可以被视为光伏行业回暖的迹象。

那么，这波光伏是不是真的要底部反转了？目前尚难下结论。频年 光伏行业曾多次涌现 反弹，但最后均以扫兴了结 。

不过，硅料“10周连涨”确切 罕见，已经足够提振资本市场信念 了。

更重要的是，当下反内卷被提到了亘古未有的政策高度，光伏又是反内卷的重中之重，所以，光伏行业的向好迹象，势必引发 市场高度关注 。

那么，阳光电源为啥在板块中涨幅特别突出？

由于公司古迹 太好了。

中证光伏ETF92家身分股中：

上半年净利润最高的就是阳光电源，实现红利77.35亿元。与此同时，行业龙头广泛陷入亏损，营收前十的上市公司中，上半年有7家陷入亏损。

究竟上，如果看阳光电源频年 的古迹 ，险些不受光伏行业“寒冬”的影响。

2022年、2023年，阳光电源净利润分别增加 127.04%、162.69%。2024年，光伏行业广泛亏损最严峻的一年，阳光电源净利润依然同比增加 16.92%。今年上半年，公司净利润同比增加 55.97%。

阳光电源古迹 为啥这么好呢？

两方面原因 ：

1、公司的“根本盘”业务：光伏逆变器，远没有光伏其他环节那么“卷”。

所谓行业内卷，本质上是盲目扩产，导致产能过剩，最终行业整体陷入亏损。

前些年，光伏景气上行时，上市公司纷纷 扩产，其他行业的也纷纷 跨界入局，最终造成行业崩盘。

不过，在光伏逆变器环节，行业格局早就稳固了。环球光伏逆变器龙头就两家——华为和阳光电源，市占率相当，两家合计已经霸占 了环球和国内年夜 部门市场份额。两家头部厂商的产销完整 由卑鄙需求决定，很难涌现 乱扩产的现象。

可以看出，如今阳光电源的逆变器业务，是一门异常 稳固的买卖。2012年到如今，年年毛利率保持 在30%以上，没太年夜 波动 。

2、公司发力储能业务，频年 高增。

储能业务是阳光电源频年 发力的重点。2016年，储能业务首次涌现 在财报中，当年收入为7857万元，占比1.31%，到今年上半年，储能已占营收40.89%，凌驾逆变器占比（35.21%）。

当前，中东、东南亚、印度、拉美等新兴市场多地存在电力紧缺题目，推动海外 储能需求走高。阳光电源赶上了“好时候”。2025年上半年，储能收入高达178.03亿元，同比年夜 增127.78%。

市场份额方面，2024年度阳光电源稳居环球储能体系集成商TOP2（市占率14%），仅次于特斯拉（市占率15%）。

阳光电源还做了一件事：靠出海摆脱“内卷”。

我们前面提到，海外 新兴市场电力紧缺推动储能需求。海外 也是频年 阳光电源发力的重点。

2025年上半年，公司海外 营收253.79亿元，同比增加 88.32%，占总营收比重58.30%，凌驾一半。

这个发展是异常 牛的，要知道，2021年，公司海外 营收占比才16.38%。

最后再看公司估值。

固然颠最后 一轮上涨，但目前估值还不高。

其最新市盈率20.31倍，依然远低于历史 平均市盈率40.02倍。