财联社9月12日讯（编辑 卞纯）在周三收盘创下历史新高后，周四甲骨文股价收盘下跌逾6%。分析 师在陈诉中针对甲骨文的巨额订单提出了多重风险，包括公司未来年夜 部门增加 未来自单一客户：OpenAI。

当地韶光 周二美股盘后，甲骨文颁布 了第一财季业绩。在财报德律风 会上，甲骨文披露其剩余履约任务（RPO）已飙升至4550亿美元，同比增加 359%，此中仅第一季度就新增了3170亿美元。甲骨文首席实行官Safra Catz表现，上一季度公司与三家不同的客户签署了四份年夜 型合同 ，并预期未来数月还将有更多类似交易业务 ，使积存订单范围 突破5000亿美元。

甲骨文在其猜测中称，到2030年，云底子办法收入将增加 14倍。

以数据库软件著名的甲骨文，迩来在炙手可热的云盘算市场突飞猛进，与亚马逊、微软及Alphabet旗下的谷歌在AI算力市场睁开竞争。甲骨文通过与英伟达等公司互助，在其云底子办法（OCI）中摆设年夜 范围 的GPU集群，为AI模型练习和推理提供强年夜 的算力支持。

在甲骨文颁布 第一财季业绩后，该公司股价在周二盘后交易业务 中上涨了30%。周三，该股收盘上涨近36%，收于328.33美元的创记录高位。

甲骨文的巨额订单证实了市场对AI算力的需求极为茂盛。周三，在甲骨文的引领下，AI领域市场风向也周全 逆转，博通、Palantir、超微半导体等人工智能概念股齐升。

不过，一份报道让外界对甲骨文的兴奋之情降温。有报道称，OpenAI 已与甲骨文签署了一份合同 ，将在约五年内向后者购置 价值3000亿美元的算力办事 ，该合同 将于2027年开始实施，年均支付 约600亿美元。

甲骨文在2026财年第一季度财报中披露，该季度新增了3170亿美元未来合同 收入。这意味着，OpenAI的这笔交易业务 占甲骨文这一财季所增加的未来合同 收入的近95%。

分析 师开始提出质疑

这激发 了分析 师的担忧和质疑，只管仍有多家机构上调了甲骨文目的价。

“有报道称甲骨文的积存订单几乎 全部来自OpenAI，这年夜 年夜 低沉了我们对甲骨文相干订单新闻 的热忱 。” 对甲骨文股票赐与 中性评级的分析 师吉尔·卢里亚 (Gil Luria) 在周四的一份陈诉中写道。

摩根年夜 通在10日的研报中也表现，市场大概疏忽 了几个焦点问题：包括客户集中度风险，年夜 部门收入大概要在遥远的未来才气得到确认，新增的年夜 部门订单与AI模型练习有关，这类业务 的利润率相对较低，以及甲骨文是否有充足的资金为巨额订单举行天文数字般的底子办法建立仍然存疑。

摩根士丹利当天也在陈诉中估量 ，在这笔高达4550亿美元的RPO中，只有约10%会在未来12个月内确以为收入。此外，当前订单重要集中于OpenAI等AI巨头的年夜 单，客户集中度上升带来单一依靠性风险。

停止周四收盘，甲骨文股价下跌6.23%，报307.86美元。而甲骨文联合创始人拉里·埃里森的身价当天缩水200亿美元，同样从历史高位回落，与全球首富马斯克进一步拉开隔断。此前一天，埃里森身价曾一度飙升逾千亿美元，短暂高出马斯克坐上首富之位。