财联社9月21日讯（编纂 牛占林）华尔街现在以为，美国利率下调的速率将快于美联储的预期。这一押注已经在提振经济和市场，因为它让美国人的借贷 成本变得更低。

期货市场的押注表现，投资者估计 到来岁底，美国基准利率将从当前的略高于4%降至略低于3%的水平。这一预期较5月大幅修正 ：当时市场以为2026年底利率会降至3.5%摆布 。

这一水平也低于大多数美联储官员的猜测。其最新的“点阵图”表现，官员们估计 来岁底利率为3.4%，比投资者的猜测少两次25个基点的降息。

在美国股市创下历史新高的背景 下，投资者盼望“鱼与熊掌兼得”：既能享受更低的利率，又不用 承担太大的经济衰退风险。但一些人警告，了局大概事与愿违。

投资者对短期利率的预期之以是重要，是因为它们决定 了整个经济的借贷 成本。对利率的押注直接影响美国国债收益率，而近期美债收益率的下降已经降低了抵押贷款利率以及新发企业债的利息成本。

现在的风险在于，投资者大概对降息过于乐不雅 。若美联储后续举措审慎，借贷 成本大概迅速反弹，从而迫使买卖营业 员迅速调剂 仓位。

“我觉得市场有点高兴过头了，”Columbia Threadneedle Investments固定收益投资组合经理Ed Al-Hussainy说。他补充道，美联储官员非常保守，他们不想过分刺激经济，因为通胀仍匿伏在经济体系之中。

去年 9月，美联储开始降息之前，美债收益率就已经下降。当时，投资者更担心经济衰退，估计 官员们会大幅降息。

然而，强劲的就业数据很快驱散衰退阴霾，市场随即减少降息预期。随后，特朗普在11月赢得大选，市场又押注其政策大概导致更高的财政赤字和通胀。

结果，10年期美债收益率从去年 9月份的3.6%一起攀升至本年1月的4.8%，即便联邦基金利率已累计下调了整整100个基点。

这一次，10年期美债收益率已从近期低点回升，上周五报4.14%，高于本月初的4.01%。尽管 云云，很多投资者以为，短期利率与美债收益率之间涌现 激烈 背离的大概性不大。

投资者存眷 的另一个因素是：近来一次降息的特别背景 。特朗普公开施压要求大幅降息，并试图改组联储决定层。

他近来任命其首席经济顾问 斯蒂芬·米兰为美联储理事会成员，任期4个半月。同时，他还试图撤换拜登任命的理事库克。

不过 ，各项市场指标表现，投资者并不以为美联储此时降息是出于政治缘故原由。基于市场的通胀预期依然安定 ，说明投资者不以为美联储会过分降息，进而激发 消耗代价 飙升。

很多投资者指出，美联储继续降息有其公道性。即使经济制止衰退，增速也已放缓，就业增加 明显降温，激发 掉 业率大概上升的担心。

与此同时，特朗普的关税尚未像很多人担心的那样大幅推升通胀，很多迹象表现核心通胀压力正在缓解，办事 业代价 涨幅正在放慢。