AI算力革命引爆光模块需求，全球市场格局悄然生变。2015年，光迅科技作为独一 中国企业跻身全球光模块前十。2024年，前十榜单中已有7家中国企业，其中中际旭创登顶全球第一，新易盛跃居第三。

更值得关注的是，2025年上半年新易盛净利润达39.42亿元，直逼中际旭创（同期约45亿元）。

一家2016年才上市的企业，怎样实现对行业龙头的逆袭？

营收差距显著，但净利差距急速缩小。

  中际旭创800G为核心引擎。

2024年营收238.62亿元（同比+122.64%），净利润51.71亿元（同比+137.93%）。光模块营业 收入占比95.9%，其中800G产品贡献超60%（单价约1635.5元/只）。2025年Q1营收66.74亿元（同比+37.82%），净利润15.83亿元（同比+56.83%）。

  新易盛增速惊人，红利服从反超。

2024年营收86.47亿元（同比+179.15%），净利润28.38亿元（同比+312.26%）。2025年Q1营收40.52亿元（同比+264.13%），净利润15.73亿元（同比+384.54%），毛利率高达48.66%（同期中际旭创为36.7%）。

（注：症结 指标比较 ）

中际旭创营收规模 为新易盛的2.76倍，但净利润仅为1.82倍，反映新易盛红利服从显著领先。

新易盛高毛利的三年夜 支柱。

1. 垂直整合，自产光器件降本73%。

光模块中光器件本钱占比73%，其中光收发组件（TOSA/ROSA）占器件本钱80%。新易盛经过过程 自产光收发组件+封装，将营业 本钱率掌握 在55%（中际旭创为66%）。其2017年收购美国光引擎公司Alpine，2020年量产400G光引擎，实现核心组件自供。

2. LPO技术领先，功耗降70%，本钱降40%。

线性可插拔光模块（LPO）去除DSP芯片，将800G模块功耗从13W降至4W以下。新易盛率先量产基于LPO的400G/800G模块，获英伟达2025年试点订单。

该技术虽断送长距传输精度，但适用于数据中心短距互联（占AI集群需求60%）。

3. 海外产能与客户结构。

泰国工厂 二期2024岁尾 投产，2025年海外收入占比达95%（中际旭创泰国工厂 同期产能占比约40%）。客户会集亚马逊、Meta等美云厂商，其代价敏感度低且订单安定 。

中际旭创的规模 与技术双壁垒。

  2024年800G出货量全球第一，1.6T产品已商用摆设。

研发投入13.33亿元（占营收5.58%），覆盖硅光、LPO及CPO（共封装光学）多条门路。

深度互助微软、谷歌、亚马逊，2024年Q4四年夜 云厂商资本支出同比增69%（达706亿美元），直接拉动其订单。

经过过程 自建硅光芯片产线及多元供给 商计谋，缓解光芯片缺乏 风险。

新易盛办理 层在财报集会中表示：“LPO和硅光不是选择题，而是必答题。我们经过过程 垂直整合将本钱做到行业极致，将来三年净利润率有望维持35%以上。”  

中际旭创开创 人则强调：“1.6T和CPO是下一代技术核心，规模 上风将转化为生态上风。”

  言西认为 新易盛反超的大概与局限。

短期看新易盛凭借LPO技术红利和本钱掌握 ，2025年净利润大概持平中际旭创（估计 均超80亿元）。

恒久看若1.6T时代LPO成为主流，新易盛或实现份额逆袭。

核心是技术LPO适用场景有限（短距），长距传输仍需DSP芯片。过分依赖北美云厂，地缘政治大概扰动供给 链。中际旭创1.6T结构更早，CPO专利储备领先。

行业症结 变量，英伟达2025年LPO摆设比例。国产算力需求（华为昇腾产业链）增加 。硅光技术渗透率（估计 2027年占50%份额）。

光模块之争实质 是技术门路与本钱服从的博弈。中际旭创以规模 和技术迭代领先，新易盛则以垂直整合和LPO差异化破局。

短期看双雄格局仍将延续。

恒久看新易盛若能在1.6T阶段对峙 本钱上风，并非没有反超大概。

正如行业谚语：“淘金先富卖铲人”，AI算力海潮下，两家中国企业的竞合，恰是 全球光模块产业进级 的缩影。

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不组成 投资发起。投资者据此操作，风险自担。）