俄罗斯原油出口量达到历史峰值，但原油收入却不增反降。乌克兰对俄罗斯炼油厂的打击，迫使俄罗斯政府不得不废弃 利润丰硕 的精炼产品 ，转而出口利润率更低的原油。创纪录的石油出口通常 意味着实力——但俄罗斯此次出口量激增背后却掩盖着经济困境——数据表明，乌克兰在能源领域的反抗 正施展 感化 。

彭博社详细的航运剖析 显示，俄罗斯原油出口量创下纪录。然而，配套的财政数据却表明，此次出口激增反映的是经济压力而非实力——因为 俄罗斯政府正从利润丰硕 的炼油营业 转向大年夜 宗商品（原油）销售。

按照 彭博社的船舶追踪剖析 ，9月俄罗斯原油出口量达到16个月以来的最高水平。这家财经消息机构记录显示，俄罗斯原油经由过程 国际航运门路的日出口量达362万桶。

尽管面对西方制裁，此次出口量的大年夜 幅增长仍表明，俄罗斯政府仍有能力找到买家。这些航运数据只显现了俄罗斯能源贸易调解的一个维度。但若结合收入数据与炼油行业剖析 来看，这场“出口潮”的性子便有所差异：它揭示了乌克兰无人机打击如何重塑俄罗斯的能源经济格局 ，而这终极将有利于基辅的战略目标。

要明确这一现象，症结 在于厘清“原油”与“石油精炼产品 ”的差异 ，以及为何这一差异 对俄罗斯的战争资金至关紧张。

石油炼制的经济逻辑

俄罗斯既开展原油出口营业 ，也拥有国内炼油产业。尽管两者均能产生利润，但精炼产品 的利润率通常 更高。炼油厂将原油加工成汽油、柴油、航空燃油及其他高附加值产品 ，每桶原油的毛利率通常 可达12至19美元。

而乌克兰军队正有筹划地打击俄罗斯能源根本方法 中这一利润更高的环节。自打击举措升级 以来，乌克兰已打击了俄罗斯38座炼油厂中的16座，导致俄罗斯日均炼油产能减少逾100万桶。打击范围深入 俄罗斯国土腹地，最远可达1400公里，目标既包括俄罗斯政府最大年夜 的炼油厂，也涵盖位于巴什科尔托斯坦共和国深处的炼油方法 。

量增价跌：出口量上涨，收入却下滑

这场对炼油厂的系统 性打击，为彭博社航运数据所呈现的现象奠基了经济背景。当炼油厂无法加工原油时，这些原油必须寻找其他前途 ——通常 是经由过程 出口船埠进入环球大年夜 宗商品市场。

尽管俄罗斯原油出口量创下16个月新高，但情况并非外貌那般简单。能源与清洁氛围研究中央（CREA）的财政剖析 显示，8月俄罗斯海运原油收入环比下降 12%，至日均1.7亿欧元，即便出口量有所上升。

这种“量价背离”的现象其实不难明确。正如彭博社所指出的：“对该国炼油厂的无人机打击，好像正迫使企业将原油转至出口船埠，进一步增加了原油出口量。” 与此同时，俄罗斯利润更高的精炼产品 出口营业 则几乎制止 增长。CREA公布 的数据显示，精炼产品 收入环比仅增长2.5%，至日均1.47亿欧元，出口量增幅也仅为2%。

这一数据表明，俄罗斯正逐渐失踪 去利润最丰硕 的出口渠道，只能经由过程 增加低利润率的原油出口量来增补损失踪 。

影子船队的范围性

彭博社的剖析 还表明了俄罗斯不停 扩张的“影子船队”为何能支撑如此 高的原油出口量。

为规避西方制裁，俄罗斯目前运营着约940艘老旧船只——这一物流成绩颇为显著，使俄罗斯政府得以在国际压力下保持 原油运输。然而，影子船队的船只通常 更得当运输原油，而非精炼产品 ——后者需要专门的装卸和储存系统 。

影子船队的扩张，确切 为俄罗斯被迫转向原油出口提供了便利，但却无法增补精炼产品 产能的损失踪 。这些船队虽然 能运输更多原油，却无法规复国内炼油本可带来的每桶12至19美元的毛利率。

CREA的剖析 显示，即便原油出口量创下纪录，俄罗斯化石燃料收入仍已连续第三个月下滑。

战术乐成背后的战略影响

彭博社的航运数据与配套的收入剖析 相结合，表明乌克兰对炼油厂的打击正达到其预期的经济结果。

经由过程 系统 性破裂摧毁 俄罗斯的炼油产能，乌克兰迫使俄罗斯政府在亟需最大年夜 化收入的时刻，加倍 依靠利润率更低的原油出口。

此前的剖析 显示，俄罗斯2025年联邦预算的资金需求对应原油代价约为每桶69.7美元。如今，炼油利润已不复存在，且布伦特原油代价已跌破每桶68美元——尽管俄罗斯能经由过程 影子船队保持 出口量，但俄罗斯政府仍面对严峻的收入压力。

正如航运数据所显示的，俄罗斯虽然 能保持 原油出口量；但收入数据却表明，乌克兰对炼油厂的打击已乐成对俄罗斯政府的能源经济构成 压力。