文 犽犽乐

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谁能想到牌桌上三个环球最有钱的玩家，世界 上赌的却是谁能欠得更久！

美国、中国、日本，这三个国家的GDP加起来以致超过了地球的一半，可聚光灯下的它们无一不背负着天文数字般的债务，以致数字背后的每一个零都足以让人觉得 梗塞 。

美国36万亿美元的欠债 稳坐世界 头把交椅，而日本那9万亿美元的欠债 虽然要稍少一些，但也还是压的整个国家险些快要喘不外气来。

那相较于美日，我国的欠债 会是多少 呢？这些钱，又都花在了哪些地方 ？

美元

谁都想拥有的“永念头 ”

全部债务故事的开始 ，实在都源于一台名为“借新还旧”的神奇“死板 ”。

它的存在让清偿 本金成了一个伪命题，因为只要这个“死板 ”还在运转，那债务就能永远连续下去。

这台“死板 ”的原理实在也异常 简朴：不断的发行新的债券，去清偿 那些已经到期的宿债券。

国债

而欠下36万亿美元巨额债务的美国，确切 能继承的起这套弄法 的“祖师爷”了。

尤其是对于如今的美国政府来说，债务上限就是用来冲破的，还本金？那大概将会是下个世纪的总统才需要思量的事。

大概他们独一 需要关怀 的，只会是按时支付 那每年要支付 的利息。

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至于日本也同样学到了精华，在很长的一段时间里日本央行都切身了局，成为了自身国债的最年夜 买家，

普通的来说就是自己印钱给自己输血，以强行保持 着这台“死板 ”的运转，现如今只要日本央行稍微一减持，那“死板 ”立刻就会传来了刺耳的摩擦声。

相较之下，我国的弄法 就显得更为繁芜 和立异 了，在有了美国的前车之鉴 后，我国选择发行的是利息更低、期限更长的债券，去替换失落 地方 政府那些利息高、期限短的隐性债务。

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需要注意的是，这可不是在清除债务，而是给这台死板 更换 了更节能的引擎，从而牟取 到更长的运转时间。

究竟我国深知，就算是“永念头 ”也并非是自圆其说 的，它最怕两样东西 ：需要支付 的利息和投资者的信念 ，就像两把随时会卡逝世 齿轮的扳手。

而高利率也确切 正在美国内部燃起一场年夜 火，每年超过万亿美元的利息支付 ，无疑成了美国政府最年夜 的一笔开销。

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更要命的是另有通胀这不可忽视的存在，让美联储不敢轻易通过降息去灭火。

这把火以致都烧到了日本，恒久国债收益率飙升，政府乞贷的本钱急剧增长，日本经济的稳定一度像是走到了止境。

要知道死板 能转，得有人乐意为新发行的债券买单，可如今海外的“年夜 客户”们正在悄悄离场，比如中国持有的美债规模，早已从巅峰时代 的上万亿美元降到了历史新低！

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中国欠债 令人不测

钱借来了总要花出去，所以债务的最终 性质取决于它流向了何方，是变成了一座座金山，还只是填了一个个无底洞？而这便是中美模式最焦点的不同之处。

我国当下的欠债 规模一度达到了86万亿人平易 近 币，而要是换算成美元的话，险些快要同日原形 差无几了。

但更重要的是，我国年夜 部门没有的债务并没有凭空消失落 ，而是化作了我们看得见摸得着的家底：贯穿世界 的高铁收集 、密布城乡的5G基站以及各种基础设施。

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理论上这些资产能连续发明 价值，形成“投资、收益、还债“的良性循环。

不外这套“炼金术”的背后，也藏着巨年夜 的不愿定 性，这些债务转化成的资产有多少 是优质的又有多少 是低效以致无效的，还要看市场最终 的体现。

可就算如此，与美国和日本所面临的债务危急比拟 ，我国的状况 简直好到令人不测。

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美国的巨额债务很年夜 一部门，是为保持 其环球霸权和巨年夜 军费开支买单，而日本的债务，则更多是为填补经济恒久停止 所留下的财政窟窿 ，一个为了体面一个为了里子，根本上都缺少那种能自我造血的资产转化。

大概当日本与美都城 意识到，面前的债务炸弹在短期内无法拆除时，独一 的选择就是抱着它不断的跑下去。

美国和日本的“借新还旧”，本质上都是一种拖延战术，它们把清偿 本金的义务 ，无穷日 地推给将来。

美元

但这同样是鄙人 注，赌的是美元霸权的根基和整个金融体系的韧性，可以大概一直遭遇 越来越重的负担。

这就像一场负重马拉松，每个选手都背着极重的行囊。

中国的计谋是边跑边把行囊里的石头换成能发电的电池，使得将来可以大概跑得越来越轻松，美国则仗着自己体魄 强健盲目的信任自己能一直背下去。

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至于日本则在与自己日益衰弱的体力做着奋斗 ，所以这场环球债务竞赛，比的早已不是谁的债务数字更漂亮。

它比的是模式的优劣，是国家计谋 的远见，是整个社会经济结构的韧性。

谁的模式能更有效地将债务转化为将来的增长 动力，谁的经济肌体更能遭遇 外部的打击和内部的消耗 ，这注定是一场漫长的消耗 战。

美元

结语

虽然没有谁可以大概轻易胜出，但也没有谁敢轻易倒下，因为在这张互相 关联 的环球牌桌上，一个伟人 的坍毁，大概意味着整张桌子都被掀翻。

最终 决议 胜负的肯定不是谁背的债更重，而是谁更能扛，可以大概一直扛到最后。

那么你以为三个国家中，谁最有盼望 可以大概停到最后呢？这场有关于国债的比拼，最后又会以何种办法 结束 ？

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