27亿元收购4家公司+14亿元募资，渤海汽车可否解脱 谋划困局？

9月29日晚间，渤海汽车(600960)发布通知布告 ，公司拟以发行股份及付出现金的方式购买海纳川持有的北汽模塑51%股权、廊坊安道拓51%股权、智联科技100%股权和廊坊莱尼线束50%股权，估计 交易代价为27.28亿元，其中现金对价4.09亿元，拟全体 使用募集配套资金付出；同时，拟向不凌驾35名特定对象发行股份募集配套资金，总额不凌驾13.79亿元。

究竟上，渤海汽车对这一重年夜 交易的筹备早有铺垫。今年5月31日，渤海汽车便披露了《渤海汽车关于筹划发行股份及付出现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的停牌通知布告 》，今后 数次披露该事项相干进展。此次通知布告 标志着该交易迈过阶段性节点。

本次交易团体筹划 包罗发行股份及付出现金购买资产、募集配套资金两部分。

27.28亿元收购控股股东资产

在本次购买资产环节，交易对象为渤海汽车控股股东海纳川，交易两边协商肯定 交易作价合计为27.28亿元，其中以发行股份情势向交易对方付出的交易对价为23.19亿元，发行代价为3.44元/股。据此盘算，本次向海纳川合计发行股份数量为6.74亿股，占发行后上市公司总股本的41.49%。

作为北汽团体旗下的国际化、综合性汽车零部件立异 团体，海纳川建立于2008年，产物覆盖电子电器系统、天窗系统、底盘系统、电驱动系统、传统动力系统、热办理 系统、车身系统、内外饰系统八年夜 系统。

此次被收购的四家标的公司，均为海纳川在汽车零部件细分赛道的资产，各有明白营业 定位与焦点竞争力，别离 聚焦于塑化汽车装饰件、汽车座椅骨架及配件、汽车电子产物、汽车线束等细分领域。

从客户布局来看，四家标的公司均与行业头部车企建立了稳定互助关系。其中，北汽模塑客户包罗北京奔驰、沃尔沃、北京当代、北京汽车、长安汽车等，并在比年开辟、批量供应小米汽车、赛力斯、北汽新能源、理想汽车、蔚来汽车等汽车新权势品牌。廊坊安道拓的产物配套整车客户包罗北京奔驰、北京当代、北汽越野等。廊坊莱尼线束为北京奔驰、小米汽车主要线束系统供应商，现有产物覆盖北京奔驰、小米汽车的在售车型。

业绩上，四家标的公司则存在明显分化，2024年度别离 实现营业收入45.04亿元、5.33亿元、1081.74万元、34.51亿元，净利润4.78亿元、7272.09万元、-3610.69万元、2.9亿元。

为保障上市公司及中小股东利益，本次交易设置业绩允许，允许期自本次购买资产交易实行完毕后连续三个司帐 年度。按照持股比例盘算，北汽模塑、廊坊安道拓、廊坊莱尼线束允许2025年度至2028年度合计净利润别离 不低于3.48亿元、3.46亿元、3.71亿元及3.88亿元；同时智联科技允许保底知识产权收入分成额。

公司表现，标的公司产物为传统燃油车和新能源汽车的通用零部件，下游整车客户包罗传统燃油乘用车和新能源乘用车领域着名整车厂商。本次交易后，有助于上市公司紧密跟进汽车产业发展趋势 、加速在乘用车和新能源汽车零部件领域布局，提拔上市公司的焦点竞争力和可持续发展本事。

值得注意的是，经初步测算，本次交易构成重年夜 资产重组，且因交易对方海纳川为公司控股股东，本次交易同时属于关联交易，但不会导致公司控制权发生 变动。

13亿募资，一半用来增补活动资金

在募集配套资金方面，渤海汽车拟募资总额不凌驾13.79亿元，用途 包罗付出本次交易现金对价、汽车保险杠产线设备更新项目、智能车载通信 及控制终端系统产能建设项目、研发和实验 本事建设项目、中介机构费用及相干税费，并增补活动资金。

从具体项目来看，汽车保险杠产线设备更新项目由标的公司北汽模塑作为实行主体，总投资3.65亿元，拟使用募集资金2亿元，主要用于对现有新能源汽车保险杠产线设备进行更新与替换，以提拔产能服从与产物竞争力。智能车载通信 及控制终端系统产能建设项目、研发和实验 本事建设项目的实行主体均为智联科技。

值得存眷 的是，在配套募资中，增补活动资金的金额达6.89亿元，占比凌驾50%，这一安排与渤海汽车当前的资金状况亲密 相干，也表现出公司缓解活动性压力的迫切需求。

扣非五年亏18亿元，现金流告急

渤海汽车此次筹划重年夜 资产重组，与其比年来面临的谋划压力亲密 相干。作为2004年在上交所挂牌上市的汽车零部件企业，公司主营营业 涵盖活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减振器、油箱等产物的筹划、开辟、制造 及贩卖，但近五年谋划数据呈现明显下滑趋势 。

营业收入方面，2024年下滑至42.27亿元，相较2019年的49.18亿元，已连续五年未实现增加 ；归母净利润表现更为严峻，2021年至2024年持续吃亏 ，2024年吃亏 额扩年夜 至12.64亿元。

2025年上半年，公司谋划状况未得到明显改进 ：实现营业收入17.12亿元，同比降落26.46%；归母净利润虽为3.01亿元，但主要得益于其德国子公司申请破产后不再纳入合并规模 ，“超额吃亏 ”转回形成的投资收益，并非主营营业 红利 带来的增加 ，不具备可持续性。

与此同时，公司现金流也处于紧张状态。停止2025年6月末，渤海汽车账上货币资金仅为6.1亿元，而短期乞贷到达12.43亿元，尚有长期乞贷2.27亿元，活动性风险不容忽视 。

在此背景 下，通过收购控股股东海纳川旗下的零部件资产，渤海汽车旨在优化营业 布局、补强焦点营业 ；同时，配套募资的募集也能在肯定水平上缓解公司的现金流压力。不过 ，这一系列动作可否真正资助渤海汽车解脱 谋划困局、实现业绩反转，仍需检验。