撰文｜映初

编纂 ｜杨勇

今年 8月在厦门第一家进修 “胖东来”模式的永辉超市调理 进级 完毕，开业第一周，人头攒动，“熟食区挤不进去，结账排队 半小时以上。原来宽阔 的泊车 场，周末也难寻车位。‘胖改’过的永辉超市，这么火了吗？”叶子不由得在友人 圈吐槽此次 体验。

“胖改”的永辉超市，这么火了吗？这个问题，普通人仅凭一次购物的体感很难仅凭一家门店的谋划环境正确地预判出整家公司的红利环境，但财报上的数据却实着实在地揭下这层面纱：

财报体现，上半年，永辉超市实现营收299.48亿元，同比下降逾20%；归母净利润为-2.41亿元，而上年同期为2.75亿元，同比下降187.38%，由盈转亏。值得一提的是，今年 上半年，永辉超市在全国封闭 了227家亏损门店。

“胖东来模式” 的改革 下，这家传 统商超巨子 似乎端庄历一场关乎生死的“刮骨疗毒”。

欲“胖”先瘦：一场主动的战略紧缩

从财报数据看，227 家闭店中 94 家位于西部，重庆单城闭店 45 家，这些门店广泛陷入 “双重挤压”：社区团购分流导致 3 公里半径内生鲜客流下降 40%，而区域竞争失衡加剧亏损。以重庆江北不雅 音桥建新东路店为例，这家开业 8 年的老店在闭店前日均客流不敷  300 人，晚间生鲜清货消耗率高达 25%，最终 在 2025 年 2 月14日画上句号。

财报明确将闭店原因 归结为“淘汰长期亏损门店”，尽管闭店产生的租赁赔偿短期内拖累利润，但留存门店的坪效、人效较客岁有所提升，效率革命初见成效。

值得存眷 的是，虽然“胖改”后的永辉超市，人流增多了，但由于报告 期内，永辉超市完成了年夜 量供应 商及商品的进级 汰换，这也导致短期内蒙受必定 的毛利下降，综合毛利率为20.80%，较上年同期下降0.78个百分点。

与闭店形成比较 的是“精准扩张” 策略：2025年上半年，永辉超市调改开业门店124家。新开业的124 家门店中，成都锦江文华广场店面积缩减 30%，SKU 从 1.5 万精简至 8000 个，聚焦生鲜与高频日用品。调改后，该店生鲜泉源 采购比例从 35% 跃升至 62%，晚间清货消耗率降至 8% 以下，成为西部区域 “小而美” 的范本。这种 “闭亏损店、开精品店” 的操作，实质 是为新模式腾挪空间。

尽管不乏断臂求生的阵痛，但永辉转型的决心已经写在明面，此前，叶国富高调公布永辉超市的门店调改计划，2025年调改门店达200家摆布 ，并关店250至350家，计划至2026年完成所有存量门店的调理 。

只不外现在来看转型之路，或许不如想象中顺利。9月，永辉超市发布最新关照书记 称，拟将募集 资金用于调改的门店数目从原计划的298家淘汰至216家，募集 资金总额也从不凌驾约39.92亿元调理 为不凌驾约31.14亿元。

换届迭代：永辉进入“叶国富时代”

客岁9月，名创优品董事长叶国富花了险些是公司全部的现金储备62.7 亿元拿下 29.4% 永辉超市股权成为最年夜 股东，当时投资圈一阵哗然，而叶国富本人的回应却是“看不懂就对了，看得懂我就没时机了。”

从那天起，叶国富与永辉超市的关系就不停为人津津乐道。虽然，叶国富并未直接接任 CEO，

但永辉的转型就已被注入“名创优品基因”。

在今年 3月17日下午召开的2025年第一次暂时股东年夜 会上，叶国富携名创优品首席财政官张靖京出席集会，此次 年夜 会经过过程 了创建“改革向导小组”的议案：改革向导小组组长为叶国富，成员包罗王守诚、罗雯霞、林红东、曾凤荣、吴凯之、甘旺亨、张卫东、朱静、刘少强。

有个细节惹人 料想，永辉超市董事张轩宁基于以上议案投出了反对票。对于反对情由 ，张轩宁表示“当前高级管理议案中，未涉及前CEO李松峰支配 ，这令人担忧。对此，外界解读为权力的暗潮涌动。

李松峰不但未能进入新一届董事会，而且也未出现在新一届高管团队中。梳理财报可以看到，在担任永辉超市CEO后，李松峰在2021年、2022年、2023年分别 获得薪酬396万元、384.7万元、356.4万元。薪酬虽然两连降，但仍为公司高管之首。

与高薪形成光显比较 的是，永辉超市在李松峰的向导下，2021年到2023年交出了