01、“宁王”归来

9月，宁德期间的投资人沉浸在“丰产 ”的愉快 中。自月初每股代价突破300元以来，宁德期间股价屡创新高，总市值反超贵州茅台。

停止9月30日收盘，宁德期间总市值达1.83万亿元，位列A股上市公司第五。在A股市值排行前十名里，宁德期间和工业富联属于科技创新企业，别的则主如果 银行、石油、通信等传统巨子 。

而在本年上半年，由于 2024年岁迹 承压，宁德期间的市值一直在一万亿元摆布 倘佯。4月上旬，宁德期间股价一度跌至205元/股以下，总市值不足万亿元。

宁德期间这一波上涨，不仅革新了股价纪录，也在资本市场带飞了一批关联企业。好比，宁德期间电解液供应商天赐质料、锂电铜箔供应商中一科技，在9月15日均出现了涨停。方才 与宁德期间签署60亿元采购合同的磷酸铁锂正极质料供应商龙蟠科技，9月16日上午一开盘也来了个一字涨停。

本轮连续上涨的背后，离不开消息 面的持续催化。

有券商研讨 所称，宁德期间已经将2026年的出货指引上修至1100GWh，同比增加 46%。

9月14日，摩根年夜 通的一份研报称，宁德期间的储能电池需求超预期，会导致供应紧张和代价上涨。因此，将宁德期间2025~2026年红利猜测上调约10%，为市场最高预期。

另一方面，锂电板块也迎来政策利好。9月12日，国家发展改造 委和国家能源局联合印发的《新型储能规模化建设专项举措计划 （2025-2027年）》提出的总体目的是，到2027年，天下新型储能装机规模到达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。其中，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主。

同一 天，工业和信息化部等八部门联合印发《汽车行业稳增加 工作计划 （2025—2026年）》的关照指出，2025年，要力争实现全年 汽车销量3230万辆摆布 ，其中，新能源汽车销量1550万辆摆布 。在新能源汽车全面市场化拓展、促进汽车消耗、推动 智能网联技术财产化应用等15项办法下，推进汽车行业经济发展，这将直接利好新能源汽车相干财产。

宁德期间作为全球最年夜 的动力电池供应商，并吞 了该市场近四成的份额，天然成了政策盈余 的最年夜 受益者。

02、“赌性刚强”

跟着 这波年夜 涨，通过厦门瑞庭投资有限公司持有宁德期间22.47%股份的宁德期间董事长曾毓群，如今持股市值超4000亿元（停止9月30日数据）。

比拟 于宁德期间创下的各项纪录，曾毓群的创业故事同样传奇。

曾毓群的办公室有一幅字广为人知，那就是“赌性刚强”。回顾曾毓群的创业履历，“赌性”二字险些贯穿 其中。

曾毓群的第一次豪赌产生 在1999年。那一年，31岁的曾毓群，已经是日本TDK团体旗下子公司新科磁电厂的部门主管，他以为自己在这家企业的职位已经到达了天花板，便决定通过跳槽提升。得知此事后，新科的总裁梁少康找到他，邀请 其共同创业，方向就是锂电池。

由日企带动的锂电池商用，对其时主流的镍镉电池形成了压倒性优势 ，正在推动 消耗电子业快速突起 。选择稳定照旧冒险？曾毓群决定赌一把。

同年，梁少康、陈棠华、曾毓群带着约250万美元资金，在香港注册了新能源科技有限公司（以下简称“ATL”），正式开启了创业之路。

仅仅三年时间，ATL就实现了红利。为了实现公司更快发展，2002~2003年，ATL引入了汉鼎亚太、凯雷投资、英国3i团体等3700多万美元风投。

然而，跟着 锂电池行业的发展，ATL技术被追平。2005年，凯雷投资决定退出，汉鼎亚太也随之撤资。同年，老东家TDK团体全资收购ATL，就如许成了一家“日企”。

▲宁德期间董事长曾毓群

紧接着，国内新能源汽车补助 的前奏拉响。2006~2008年，一系列支持 新能源车发展的政策相继出炉。

曾毓群嗅到了动力电池的商机。2008年，ATL创立 动力电池古迹部。果真 ，2009年，我国新能源汽车补助 政策正式启动。

2011年，曾毓群将动力电池部门从ATL中独立 出来，宁德期间（英文简称“CATL”）应运而生。曾毓群也很快迎来了第二场豪赌。

2012年，华晨宝马预备推出一款名为“之诺1E”的电动车，规模只有几百辆。在和日本松下、韩国三星等年夜 企业接洽后，宝马都未能满足，末了订单来到了宁德期间手上。

虽然 只有几百辆订单，但曾毓群没有怠慢，在其时创立 的全亚洲最年夜 的测试中内心，他投入了近乎全体 的人力和资源，专攻宝马项目。

一家初创企业，投入险些全体 的精神只为数百辆订单，一旦失误便万劫不复。

曾毓群力排众议，领导团队细致研讨 宝马供应 的800多页德文版电池分娩 标准文档，和驻场的宝马工程师共同开发，最终 将项目顺遂交付。与当初的ATL一样，宁德期间一战成名。

2015年，工信部宣布 的《汽车动力蓄电池行业规范前提 》又推了宁德期间一把。该文件也被业内称为动力电池“白名单”，新能源汽车要想获得国家补助 ，必须利用“白名单”入选企业分娩 的电池，宁德期间就在其中。

政策助攻下，宁德期间接连拿到宇通、吉祥、上汽、金龙、长安等传统车企的供应商定点关照。2017年，宁德期间动力电池出货量高达12GWh，超越 松下和比亚迪，初次跃居全球第一。

2018年，宁德期间登陆 创业板，创下其时最快过会纪录。2021年5月31日，宁德期间市值初次突破万亿元，成为创业板首家“万亿市值”公司，劳绩“宁王”称呼。

03、第三场“赌局”

停止2025年6月，宁德期间已累计销往66个国家和地域，服务 超2043万辆车。SNE Research的统计数据表现，2024年，在全球动力电池领域，宁德期间市占率达37.9%，连续8年稳居榜首；在储能领域宁德期间储能电池出货量也是全球第一，市占率到达36.5%，连续4年全球第一。

安定 的龙头地位让宁德期间的事迹 依旧亮眼。2025年上半年，宁德期间营收为1788.86亿元，同比增加 7.27%；净利润304.85亿元，同比增加 33.33%，相当于日赚约1.7个亿。

不过，在车市代价战以及行业竞争加剧的影响下，宁德期间的毛利率面临着持续下滑。本年上半年，公司动力电池系统板块毛利率为22.41%，较上年同期的26.9%降落4.49个百分点。

尤其是在国内市场，宁德期间的压力更年夜 。乘联会统计，到2025年第三季度，宁德期间在国内动力电池行业市场份额为41.7%，2024年该数值照旧45.3%。按年计，本年宁德期间在国内动力电池行业市场份额已经降至近5年来最低。

从公司的收入布局看，动力电池仍旧是宁德期间的核心业务。本年上半年，其动力电池系统营收约为1315.73亿元，占公司总营收的73.55%，比2024年同期的67.55%上升了6个百分点。

像储能电池、电池质料回收、电池矿产资源等宁德期间早年布局的业务，营收占比力少的同时，相应的毛利率也没有比动力电池高太多，电池矿产资源毛利率乃至还不到10%。

在营收增加 放缓、利润下滑之下，怎样守疆拓土，是摆在宁德期间面前的又一个课题。对此，曾毓群给出的答案是出海。

▲图/宁德期间第二家欧洲工厂在匈牙利德布雷岑动工

欧洲是宁德期间重要的出海目的地。早在2014年，其外洋第一家子公司就在德国慕尼黑创立 。而该公司真正开始发力，是在4年后。2018年，宁德期间于德国图林根州建造了其在欧洲的首座电池制作 工厂，投资额约为18亿欧元，该工厂已于2023年1月正式投产。2022年，宁德期间公布投资不超过73.4亿欧元，在匈牙利建设一座电池工厂。2024年12月，宁德期间又与Stellantis团体公布，合资41亿欧元在西班牙创立 电池工厂。

停止如今，宁德期间参与建设的欧洲电池工厂总投资额累计约132亿欧元（约合国民 币1102亿元），计划 总产能达164GWh。

本年5月，宁德期间在港股IPO，募资总额为356.57亿港元，其中，90%资金用于匈牙利工厂的一期及二期建设。公司方面表现，本次IPO目的就是有用储备外汇，为外洋项目供应 富足资金支持。

宁德期间在外洋市场的扩张为其增强了资本叙事和新增加 曲线，同时也要面临诸多风险。

欧盟的《新电池法》对电池的全体 性命 周期提出了严格要求，产品 从计划、分娩 到回收利用，都受到严格监禁 。宁德期间虽在欧洲构建了“矿产-制作 -回收”闭环系统 ，但也带来了额外的合规本钱，进一步加重资本累赘 。

而在宁德期间外洋市场产能布局最年夜 的匈牙利，跟着 中国企业扎堆投资，正面临“用工荒”。匈牙利工商会猜测，2025年匈牙利制作 业也许 面临高达10万人的劳动力缺口。同时，怎样顺应欧洲职场文化，也磨练着宁德期间的管理本事。

全球化布局并不是冲刺，而是一场需要均衡当地司法 、文化、市场等身分 的长跑。跟着 宁德期间出海驶入深水区，曾毓群的第三次豪赌也开始了。

作者 | 董雪，编纂 | 田梦，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下 WEEKLY

参考质料 ：

1.《封面人物丨“宁王”曾毓群：他的宁德和期间》，商界杂志，2023年6月

2.《从 ATL 到 CATL：宁德期间的全球动力电池征途》，中外企业文化，2024年6月

3.《市值12800亿！福建超级富豪，拿下本年港股最年夜 IPO，剑指欧洲》，创业邦，2025年5月

4.《火油灯下少年，怎样成为全球电池巨子 ？》，年夜 象放映室，2025年8月

5.《曾毓群的财产又返来了》， 棱镜，2025年9月

6.《“加价也排不了单”！万亿宁王被疯抢背后》，21世纪经济报道，2025年9月