依附焦点 IP 的超高人气与贸易爆发 力，叠加稀缺属性和海外 市场的巨大 增加 潜力，泡泡玛特一度成为资本市场的 “香饽饽”，股价在年内实现翻倍飙升。在这波 IP 创富高潮的带动下，一家来自广东东莞、深耕 IP 食物 赛道
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依附焦点 IP 的超高人气与贸易爆发 力，叠加稀缺属性和海外 市场的巨大 增加 潜力，泡泡玛特一度成为资本市场的 “香饽饽”，股价在年内实现翻倍飙升。 在这波 IP 创富高潮的带动下，一家来自广东东莞、深耕 IP 食物 赛道的企业，也紧随其后向港股发起打击，欲分食 IP 经济的红利。 格隆汇获悉，克日，广东金添动漫股份有限公司（简称“金添动漫”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，招商证券国际、中国银河国际为其联席保荐人。 金添动漫聚焦IP趣玩食物 领域 ，拥有糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大产物类别，以及奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、小猪佩奇等26个授权IP，有零食界“泡泡玛特”之称。 如今IP食物 领域 环境如何？不妨经由过程 金添动漫来一探毕竟。 01 广东东莞冲出一家“IP+零食”IPO，由蔡建淳100%控股 金添动漫的汗青可追溯至2004年，当时蔡建淳创立了上海添乐卡通食物 销售成长 有限公司。公司曾在2016年于世界 中小企业股份让渡 系统挂牌（证券代码：838200），厥后在2021年自愿除牌。 公司员工超过1000人，总部位于广东省东莞市南城街道。东莞拥有60多家A股上市公司及10多家港股上市公司，上市公司数量在广东省内排第三，仅次于深圳和广州。假如金添动漫能顺利登陆港交所，那么东莞又将新增一家上市公司。 金添动漫专注于提供布满兴趣且鲜味健康的IP趣玩食物 ，停止2025年6月末，公司活着界 建有5大生产基地，拥有26个授权IP及超过600个活泼SKU，其授权IP包括奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊与灰太狼、熊出没、哪咤之魔童闹海、小猪佩奇、猪猪侠、迪士尼等。 公司产物平日 以零食为热门 IP元素的载体，比如，印有奥特曼形象的蛋形定制包装、能够循环 用做笔筒或收纳罐的蜡笔小新食物 容器、哪咤之魔童闹海贴纸、可汇集 柯南收藏卡等。  公司经甄选的授权IP及相干产物，图片泉源于招股书 股权结构方面，停止2025年10月14日，蔡建淳掌握 金添动漫100%的投票权，包括直接持股约87.8%，以及经由过程 东莞金澄、东莞金乐及东莞金喜控股。 金添动漫的董事会主席兼总司理蔡建淳本年58岁，他经由过程 在线学习方式完成了本科学习并于2022年9月自北京外国语大学工商解决 专业毕业。蔡建淳曾担任汕头经济特区裕生食物 工业有限公司上海分公司司理，还在2004年创立上海添乐，在食物 供给 链行业拥有逾20年履历。 值得留意的是，招股书表现，2023年及2024年，金添动漫分别宣派及付出股息每股0.1元及每股0.18元，而这些钱大部门进了大股东的口袋。 02 前五大授权IP产物进献 超8成收入，授权协议存在多种风险 金添动漫的收入主要来自销售IP趣玩食物 。而IP趣玩食物 属于非必需消耗 品，其需求随经济状况 、社会趋势 ，以及对健康、生存方式和食物 安全 的偏好变化而波动。 具体来看，2022年至2025年上半年（简称“陈诉期”），公司来自糖果的收入占比从23.8%提拔至40.1%，饼干的收入占比超过20%，膨化零食、巧克力的收入占比均超过10%。  按产物类别划分的收入明细，图片泉源于招股书 不过 ，与泡泡玛特以自有IP为主不同，金添动漫的大部门IP趣玩食物 是依照 授权协议开发的，绝大多半 授权协议哀求 公司付出最低IP版权费，但在某些环境下，版权费大概高于产物的现实销售额。 同时，公司与IP全部者或授权方的合作平日 黑白独家的，这大概会限制公司的竞争优势。并且 IP授权协议平日 为期一至三年，公司大概无法续签现有授权协议。 别的 ，IP趣玩食物 的销售，高度依赖于IP的认知度和受接待水平，假如市场不再喜好公司现有的授权IP，或意外出现环绕 这些授权IP的负面舆论，大概会影响金添动漫的销售业绩和声誉 。 值得留意的是，陈诉期内，金添动漫来自前五大授权IP相干的IP趣玩食物 收入分别占同期总收入的90%、88.7%、85.9%、85.7%，占比较大。 IP食物 产业链上游包括IP全部者及IP授权方、农产物原料厂商、辅料及包装供给 商等。参与者包括“哪吒之魔童闹海”出品方光线传媒、运营“蛋仔派对”的网易游戏等。 中游环节将上游的IP资本 转化为具体的食物 和玩具产物，包括产物计划、原材料采购、生产加工等。参与者包括泡泡玛特、金添动漫、名创优品等。 卑鄙经由过程 商场超市、专卖店、电商、杂货店和其他渠道，将产物送达消耗 者，实现IP食物 的市场价值。  图片泉源于招股书 金添动漫的供给 商主要包括原材料供给 商及OEM供给 商。陈诉期内，公司向五大供给 商的采购额分别占同期总采购额的29.1%、26.6%、20.6%及24.4%。 公司的销售渠道包括经销商、零售商、电商渠道。 停止2025年6月末，公司拥有2600家多经销商，触达世界 逾1700个县，县级笼罩 率超60%。同时，金添动漫还与鸣鸣很忙、万辰等量贩零食店，以及名创优品、美宜佳、永辉超市等其他零售店合作销售产物。 值得留意的是，2022年至2025年上半年，公司向经销商销售产生的收入占同期总收入的比例从95.2%降至55.1%，而向零售商直销产生的收入占同期总收入的比例从3.5%上升至43.2%。 别的 ，金添动漫还经由过程 抖音、拼多多、天猫、淘宝、京东、小红书及快手等级 三方平台的自营网店直接向终端消耗 者出售产物。但多重销售渠道大概相互竞争，导致不同渠道之间出现蚕食效应。 03 |
