本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文 北京报道

营收增速弱于利润增速的宁德期间新能源科技股份有限公司（下称“宁德期间”，300750.SZ）急于扩产。

宁德期间克日宣布 2025年三季报，第三季度实现净利润185.49亿元，同比增加 41.21%，远高于12.9%的营收增速。事迹 宣布 后，宁德期间股价出现颠簸，10月24日收报385.77元/股，当周涨幅7.71%。

回看行业背景，2024年锂电池行业陷入量增价减的困境，宁德期间曾连续四个季度收入下滑。2025年其业务收入重回增加 ，一季报、中报营收增速分别为6.18%、7.27%。今年 前三季度其业务收入为2830.72亿元，同比增加 9.28%，收入较2024年同期有所好转，但仍不及2023年水平。

据了解，产物溢价支撑了动力电池老年夜 的高毛利，但一些二梯队厂商正以更快的速率增加 ，加快扩产成了宁德期间当前重心。10月20日，《华夏时报》记者从宁德期间方面了解到，“基于对需求的预判，公司已率前辈 行年夜 规模 产能扩建，2026年山东济宁基地估计 新增储能产能超100GWh，印尼15GWh动力及储能项目明年上半年投产。”

产物溢价支撑毛利

去年，锂电池行业陷入量增价减的困境，宁德期间也出现收入下滑。2024年，宁德期间的锂离子电池销量为475GWh，同比增加 21.79%，同时营收为3620.13亿元，同比降落9.7%。

根据彭博新能源财经数据，2024年锂离子电池组均价为115美元/kWh（容量加权均价），较2023年下跌20%；电芯降幅更年夜 ，全年降落30%至78美元/kWh。行业来看，由于产能严峻多余 ，电池厂商为了得到市场份额而供给 低价产物是价格降落的一年夜 原因。

到2025年，宁德期间重回增加 。从今年 一季报到中报，宁德期间的营收增速分别为6.18%、7.27%。今年 前三季度，宁德期间共实现业务收入2830.72亿元，同比增加 9.28%。早年 三季度营收规模 来看，固然今年 仍不如2023年，但比拟 2024年已经好转。

宁德期间在事迹 会上表现，第三季度动力、储能合计出货量靠近180GWh，其中 储能占比约20%，储能与动力板块占比依然保持 二八比例。第三季度，宁德期间的业务收入为1041.86亿元，同比增加 12.9%。国金证券数据表现，由于储能体系交付周期较长，宁德期间第三季度现实确收165GWh，同比增加 32%，环比增加 10%。

国金证券研报指出，宁德期间前期因行业内卷导致的量价承压渐渐缓解，其产物单价竣事此前的连续下跌，趋稳于0.55—0.6元/Wh，测算本钱亦连续多季稳固在0.4—0.45元/Wh。

比拟 一度下滑的营收，宁德期间净利润保持了增加 趋向 。2025年第三季度，其净利润为185.49亿元，同比增加 41.21%。2025年前三季度，其净利润为490.34亿元，同比增加 36.2%，增速约是去年同期的两倍。

一方面，宁德期间的毛利趋于稳固。2023年及2024年其毛利率分别为22.91%、24.44%，2025年前三季度其毛利率为25.31%，略低于去年同期水平但今年 是在逐季增加 。

另一方面，财政与投资收益也对利润增加 有所供献 。今年 前三季度，宁德期间的财政费用为-70.16亿元（相当于收益），同比增加 142%，重要源于外币汇率变更产生的汇兑收益及利钱净收入增加；同期投资收益达52.37亿元，同比增加 67%，重要受益于部门参股公司盈利提拔。今年 前三季度，宁德期间的净利率从去年同期的14.95%增加 到了18.47%。

宁德的产物价格要高于行业水平，鑫椤资讯高级 研究员张金惠告诉《华夏时报》记者，“汽车厂商基本是选用宁德电池，销售好的车基本上也用的是宁德电池，宁德有产物溢价，毛利率比同行要高。”

加快扩产

不过 ，今年 锂电原质料和电池价格仍旧不才 降，行业竞争从未停止，面临行业高速增加 ，保住了盈利的宁德期间在追求更年夜 的规模 。

乘联分会秘书长崔东树克日发文表现，“由于动力电池市场的技术提高 相比较 较痴钝，而规模 增加 特征相对明显 ，原有的电池格式 没有明显 变革，看谁投资多，谁就能得到较年夜 的市场份额，是以 主力电池企业扩大 势头连续较强，而中小型电池企业也能靠技术或别的方面冲破 来得到一定增加 的时机。”

2025年第三季度，宁德期间的动力电池份额为41.7%，较2024年同期的45.3%降落了3.6个百分点，较2025年第一季度的44.9%降落了3.2个百分点。崔东树指出，“电池企业形成了头部企业聚集效应放缓的特征，从2022年至2025年三季度末，头两家企业（宁德期间和比亚迪）不停保持着72%的份额，别的企业有30%左右的空间。”

二梯队确实有增势强劲的电池企业，2025年前三季度，亿纬锂能（300014.SZ）动力电池出货量为34.59GWh，同比增加 66.98%；储能电池出货量为48.41GWh，同比增加 35.51%，前三季度实现业务总收入450.02亿元，同比增加 32.17%。

记者从宁德期间方面了解到，“为应对客户激增的订单需求，宁德期间已经率前辈 行全球年夜 规模 产能扩建。国内山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有年夜 幅扩产，仅山东济宁基地估计 2026年新增储能产能就高出100GWh。”

加快扩产可以说是宁德期间当前的发展重心。国信证券数据表现，截至2025年上半年，宁德期间拥有产能690GWh，在建产能235GWh，总操持 产能到达925GWh，较2024岁终 增加30GWh。三季报表现，宁德期间的在建工程达373.66亿元，同比增加 48.27%。

责任编纂 ：李未来 主编：张豫宁