每经记者：陈利    每经编辑：魏文艺

近期，多家范围 房企的债务重组迎来重猛进 展。

融创中国公告称，在本月中旬举行的境外债重组筹划 会议中，98.5%的债权人投票赞成 重组筹划 ，对应债务金额支撑 率94.5%。至此，融创中国境外债重组筹划 已赢得所需大多半 筹划 债权人允许。

旭辉控股团体公布将于10月31日召开特殊股东会，审议就境外债务重组采取的公司行动，意味着其隔断重组生效仅“一步之遥”。碧桂园则筹划 于11月5日召开两场债权人会议，旨在考虑 和允许与筹划 债权人之间的债务支配 筹划 。

据中指研究 院监测，本年三季度以来，包括吉兆 业、碧桂园、龙光团体、远洋团体、金科股份等在内的房企境内外 债务重组喜报频传，多家企业取得本色 性突破 ，行业债务风险出清进程明显提速。

化债进程加速：融创、旭辉、碧桂园等重组筹划 接连闯关

融创中国无疑是此轮债务重组推进较快的大型房企。

2023年1月，融创中国就完成了160亿元境内债的展期。同年11月，其又经过过程 “债转股+发新票”的方式，完成百亿美元境外债务重组。

但今后 ，由于行业规复不及预期，叠加遭遇债权人的清盘呈请，融创中国不得不寻求二次债务重组。其中，境内债的二次重组已于本年1月完成。

本年3月，融创中国公布对境外债举行二次重组，“寻求更加周全 的境外债务综合办理筹划 ”。

依照 融创中国披露筹划 ，此次重组包围 总范围 约95.5亿美元的境外债务，囊括 公开市场债券、私募贷款等多种典范 ，旨在彻底化解上市公司层面的债务风险。

详细来看，融创中国向债权人分配 两种新逼迫可转债（MCB）：一类将获分配转股价为6.80港元/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价为3.85港元/股的新MCB，可在重组后18—30个月内转股，总量不凌驾债权总额的25%。

同时，融创中国还推出“股权布局稳定筹划 ”，向重要股东（即孙宏斌）供给 部门附带条件的受限股票，重要股东在6年内仅获得该等受限股票的投票权等极其受限的权利，除非到达特定限定条件，不然 不能 处理、抵押、让渡 受限股票。经过过程 该筹划 ，重要股东股权比例保持 在必定 程度，克制太甚 稀释。

图片泉源：融创中国公告

依照 10月14日融创中国最新公告，该境外债重组筹划 获得了1469名债权人投票赞成 ，赞成 票人数占比达98.5%，对应债务金额支撑 率94.5%。至此，融创中国境外债重组筹划 已赢得所需大多半 筹划 债权人允许。

融创中国方面表现，鉴于本次表决结果凌驾75%金额门槛，已满足法院允许的核心要求，筹划 随之将迎来法院允许流程。公告明确，喷鼻 港高级 法院将于11月5日举行聆讯，对其重组筹划 作出最终裁决。这意味着，融创中国隔断重组筹划 彻底通关仅“一步之遥”。

若此次境外债务重组最终成功，叠加此前已完成的境内债务重组，融创中国估量 可压降整体偿债压力近700亿元，每年可节省数十亿元利钱支出。

图片泉源：旭辉控股团体公告

继融创中国之后，旭辉控股团体于10月16日披露其境外债务重组筹划 的详细细节。详细内容包括：经过过程 发行 逼迫性可转换债券用于债务大幅削减；大股东前期对其超5亿港元借款同步转股；推出为期10年的团队股权鼓励筹划 ，用于在重组完成后的谋划苏醒 期稳定、鼓励团队。上述筹划 将在10月31日召开的特殊股东大会上寻求允许。

现在，旭辉控股境内重组已完成投票，此次召开特殊股东大会审议各项事宜，意味着其境外债务重组重要前置工作已本色 启动。

图片泉源：碧桂园公告

此外，碧桂园于10月13日公告称，公司将于2025年11月5日召开两类筹划 债权人的会议，以审议及允许其拟议的债务支配 筹划 。为统一处理债务，公司还将同步举行现有港元可转换债券的赞成 搜聚 ，旨在将其管辖司法 变更为喷鼻 港司法 并纳入上述整体重组筹划 。

据克而瑞统计，当前境内外 整体债务实现重组或接近成功的房企共3家，分别 为融创中国、旭辉控股以及龙光团体。此外，世茂团体、吉兆 业等8家企业境外债重组成功，整体共计11家房企实现境内或境外部门的债务重组。此外，新华联于本年6月完成重整，金科股份、协信远创的重整筹划 经法院允许后已进入执行阶段。

中指研究 院企业研究 总监刘水分析指出，本年以来，房企债务重组加速，是多种身分 叠加的结果。当前市场形势下，债权人对于债权采取的预期有所调解，相较于停业清算和资产连续贬值，更方向 于继承重组筹划 ，以提高债务清偿率。

重组后的挑衅：降负债易，稳现金流、重修信念 道阻且长

值得留意的是，在这一轮化债浪潮中，多半 房企化债的核心变革从缓解活动性压力走向本色 性负债范围 调解，经过过程 债转股、现金要约、资产抵债等方式实现削债目的。

如融创中国在其宣布 的境外债务二次重组筹划 中，针对总范围 约95.5亿美元的境外债务重组采用“全额债权转股权”模式，成为首家将全部美元债券转换为公司股本的房企。若最终顺利实行，融创中国将根本实现境外债务清零。

吉兆 业则同样是经过过程 债务展期、债转股、资产处理等方式，对原有债务布局举行体系性优化。重组成功后，新票据的票面利率介于5%～6.25%，较历史债务的利率有所下降。债务平均展期5年，公司在2027年底前无刚性还本压力。

据中指研究 院监测，截至2025年8月，天下共有77家房企发生债务违约，行业已履历 了债务展期、债务重组、逆向混改、停业重整等一系列摸索 。其中，20家房企的债务重组筹划 获批，化债总范围 突破 1.2万亿元。

此外，在本轮债务重组中，多家房企大股东经过过程 差别方式供给 本色 性资金支撑 。

以孙宏斌为例，作为融创中国的控股股东，2021年在公司初次债务重组初期，孙宏斌就将自有资金4.5亿美元以无息借款形式供给 给团体使用，以支撑 团体谋划发展。在2023年公司推出的初次境外债务重组中，该笔无息股东贷款同步转换为融创中国的股权。

与此同时，旭辉控股大股东林氏家族也将超5亿港元的股东借款同步转股，并将其持有的约400万美元现有票据全部转换为逼迫性可转换债券，将自身长处与公司将来深度绑定。世茂团体大股东许荣茂则将原借给上市公司的合计约80亿港元贷款举行拆分，其中6亿美元转为新长期票据，其余全部转为逼迫可转换债券。

碧桂园同样获得了来自控股股东的重要资金支撑 。据碧桂园披露，公司控股股东所控制的实体必胜有限公司，已于本年10月13日签订不成 撤回答应，将按每股0.60港元的价格，认购用以抵销约11.4亿美元股东贷款的资本化股份，该认购价较公司4月11日的收时价有约36.4%的溢价。碧桂园方面表现，此举再次体现了控股股东对公司久远成功的信念 。

上海易居房地产研究 院副院长严跃进继承每经记者采访时表现，债务重组虽为房企赢得了“时光 窗口”，但要真正实现谋划回归良性发展，还需多重身分 协同。对于部门完成重组的企业而言，稳住现金流、确保交付、规复市场信念 才是走出逆境的关键。

旭辉控股董事局主席林中此前也公开表现，隔断旭辉控股真正“站起来”可能还必要三年时光 。他提出旭辉控股要“二次创业”，走一条“轻资产、低负债、高质量”的新路径，聚焦“收租、自营开发、房地产资管”三大核心营业 板块。

“最困难的时间已经过 去了，至暗时间已经过 去了。”孙宏斌在6月30日融创中国的股东周年会上表现，“尽管 在支撑 性政策连续出台的大环境下，核心城市、核心肠 段将渐渐企稳，但房地产市场整体规复可能还必要一个过程和较长时光 ”。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资发起，使用前请核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻