周末复盘美股和 A 股市场时，忽然想起巴菲特去年的史诗级现金贮备 操作。一开始 还以为不解，究竟当时美股还在涨，留着这么多现金不是糟蹋 机会吗？但看着 3 月以来美股暴跌，4 月股债汇集体重挫，不得不感叹：姜照旧老的辣！固然这个过程仍有一些争议，但瑕不掩瑜。巴菲特这波操作，堪称教科书级的风险规避。

先看看 2025 年这波市场到底有多惨。4月特朗普公布对等关税，直接炸了锅。短短两天，道指暴跌 9.2%，纳指 2 月以来累计跌超 20% 进入熊市，标普 500 单周蒸发 10.5%，科技巨擘 们一天就亏失踪 2 万亿美元。债市和汇市也没逃过，10 年期美债收益率跌到 3.5%，美元指数跌破 100。这还不算完，全球股市跟着遭殃，日本、韩国股市狂跌，A 股部门指数单日跌幅超10%，一片腥风血雨。

再看巴菲特的操作，真是未雨绸缪。2024 年伯克希尔的现金从1676 亿美元直接翻一倍到 3342 亿美元。老巴一边说照旧爱投股票，一边吐槽市场太贵，没啥值得动手的。最绝的是狂抛苹果股票，当时很多人不明确，结果关税一落地，苹果股价崩了，这波减持直接避免105亿美元的丧失。与此同时，他反手加仓西方石油拿4.5%的股息，还买日本商社分散风险，结构真的绝。

究竟证明，巴菲特这波赌对了。彭博富豪榜前十里，只有他在股灾时代 财产还在涨。2025 年 4 月美股暴跌，标普 500 跌14%，伯克希尔只跌6.54%。不外也有人质疑，3342 亿美元放着吃利息，如果 直接投标普 500，2024 年能多赚 184 亿美元呢！但巴菲特想得明确：宁可少赚点，也不克不及 冒着暴跌的风险硬上。

他到底怎么预判到风险的？实在大概是多管齐下。起首看估值，美股总市值和GDP的比值飙到194%，远超公道水平；苹果市盈率从12倍涨到30倍，显着有泡沫。再看政策，他早就算过，关税会让苹果毛利率降落，股价肯定受影响。末了是履历，2000年互联网泡沫、2008年金融危机，他都是提前囤现金，此次 也不例外。

对平常投资者来说，这内里门道可太多了。巴菲特永久盯着安全边际，估值太高坚决不追。而且他会把政策风险算得明明确白，不像很多人光听消息瞎炒。最重要的是耐烦，宁可拿着现金等几年，也不任意出手 ，这种定力真不是一般人能有的。

说到底，巴菲特不是神，巴菲特的现金贮备 也不是赌市场涨跌，但是 应该有一套完整 的风险应对计谋。在高估值时守住底线，在危机中探求机会，这才是代价投资的精髓。现在伯克希尔握着 3342 亿美元现金，说不定下一次抄底机会到临时，又能上演一场投资年夜 戏呢！