据中国国平易近 银行网站11月4日消息，为对峙 银行体系流动性富余 ，2025年11月5日，中国国平易近 银行将以固天命 量、利率招标、多重价位中标办法 开展7000亿元买断式逆回购操纵，限期为3个月（91天）。

买断式逆回购，是央行在去年10月28日公布推出的货币政策工具。是中国国平易近 银行主动借出资金，从一级交易商购买债券，来向市场投放流动性的操纵。该工具可增强1年以内的流动性跨期调理 本领，有助于提拔流动性办理 的风雅化水平。

克制现在，央行已开展了多次买断式逆回购操纵。那么，央行此次买断式逆回购操纵，有何考量？

买断式逆回购操纵有何考量？

频年 来，央行通过逆回购操纵，合时 调理 短期流动性；通过买断式逆回购、MLF（中期假贷 便当 ）操纵，加强中短期流动性投放；通过降准等工具，向市场注入恒久流动性。

数据表现，11月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操纵，为等量续作，有助于对峙 市场流动性富余 。此外，本月还有3000亿元6个月期买断式逆回购和9000亿元中期假贷 便当 （MLF）到期，预计央行将在本月第二次开展买断式逆回购操纵，并开展MLF操纵，预计为等量续作或加量操纵，以保持 市场流动性富余 。由此，央行已经连续第6个月向市场注入中期流动性。

那么，央行云云操纵有何政策考量？

东方金诚首席宏不雅 分析师王青对风口财经记者表示，10月安排5000亿元处所 政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩年夜 有效投资，这意味着年底前会加发5000亿元处所 债，11月政府债券刊行 规模有大概处于较高水平。另外，10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来会动员 配套贷款较快增加 。末了，11月银行同业存单到期量也有明显增加 。以上都会在肯定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对埋伏的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于对峙 资金面处于较为稳固的富余 状态。

“这在助力政府债券刊行 ，引导 金融机构加年夜 货币信贷投放力度的同时，也将释放 数量型政策工具持续加力信号，表现货币政策连续支持性立场 。”王青说。

既然要保持 市场流动性富余 ，11月5日的买断式逆回购操纵为何不加量？

招联首席研讨 员、上海金融与成长 实行室副主任董希淼对风口财经记者表示，第一，在实体融资需求有待提振的环境下，近期信贷投放速度有所放缓，银行体系流动性相对富余 ；第二，今年 财务政策靠前发力，政府债券残剩 额度不足，银行负债压力缓解，市场对加年夜 流动性投放的需求并不年夜 ；第三，央行已经重启公开市场国债买卖操纵，10月国债买卖净投放200亿元，这也是央行向市场注入流动性的办法 之一。

专家：规复国债买卖不影响降准预期

除公布 买断式逆回购操纵，央行11月4日还公布 了10月中央银行各项工具流动性投放环境。

数据表现，10月公开市场国债买卖净投放200亿元。这意味着10月央行已规复2025年1月以来停息的国债买卖，当月向银行体系注入恒久流动性200亿元。

王青认为 ，当前规复国债买卖，加年夜 对银行体系恒久流动性的支持，也在进一步释放 稳增加 信号，有助于稳固今年 四序度和来岁一季度宏不雅 经济运行。

那么，在持续注入流动性的环境下，四序度还会降准吗？

“10月规复国债买卖不影响四序度降准预期。”王青对风口财经记者表示，四序度央行有大概实施新一轮降准。背后是综合经济增加 动能变革 、物价走势，以及更年夜 力度推动房地产市场止跌回稳的要求。以两个“5000亿”财务及准财务政策加力为标志，四序度或将陆续出台新一轮稳增加 政策。接下来央行将综合应用 各类价格型和数量型政策工具，加年夜 稳增加 力度。

董希淼也认为 ，四序度是稳增加 政策发力之时，在岁末岁首年月 之际，央行通过多种货币政策工具，保持 市场流动性富余 ，进而引导 金融机构加年夜 信贷投放，是十分实时和必要的。是以 ，仍旧不扫除年底之前央行实施降准一次，在向市场释放 恒久流动性的同时，进一步低沉银行资金本钱，增进 银行对峙 息差基本稳固并低沉社会综合融资本钱。同时，应进一步美满存款准备金轨制 ，冲破5%“隐性下限”，使得存款准备金工具的政策调控功效 获得 更充分发挥。

（年夜 众消息·风口财经记者 刘晓）