文 | 《次世代车研所》栏目 张俊

又一家网约车企业冲刺IPO，这次是上汽集团旗下的享道出行。

虽然背靠上汽、宁德时代等明星股东，但享道出行的体现并不抱负。本年上半年，其收入同比下滑2.8%；另外，2022年至今，享道出行不停处于吃亏 状态 ，三年半时光 累计吃亏 高达19.07亿元。

尴尬的是，享道出行的网约车业务也严重依赖聚合平台的“输血”，2022年至今，其来自聚合平台的订单占比一起攀升，本年上半年已经高达98.08%。本年5月和6月，享道出行的订单量以及订单合规率也均出现环比下降 。天眼查体现，享道出行因合规问题累计遭遇行政处罚 共149条。

业绩萎靡之下，享道出行将降本的“大年夜 刀”砍向了员工福利支出。比较 来看，享道出行CEO倪立诚的福利报酬却逆势增长 ，本年上半年，他的薪酬总额从89.3万元增长 至96.9万元。

上半年收入下滑，连年吃亏 不断

资料体现，享道出行由上汽集团发起 成立，引入了Momenta、高德、宁德时代等投资者。公司提供网约车服务 、车辆租赁服务 、车辆销售及Robotaxi服务 ，打造笼罩 小我 出行、企业出行以及未来出行中多元场景需求的一站式出行服务 平台。

招股书体现，在收入方面，2022年至2024年，享道出行的收入分别为47.29亿元、57.18亿元、63.95亿元，复合年增长 率为16.3%；不外，其2025年上半年的收入同比减少2.8%至30.13亿元。

享道出行解释称，减少的主要原因为 网约车服务 的收入下降 。数据体现，其网约车服务 的收入由2024年上半年的24.28亿元减少5.4%至2025年上半年的22.98亿元，主要因为 完单量减少。享道出行称，为应对不断变革的市场环境与竞争态势，作出若干业务调解，以提拔自动化程度及进步运营效率，导致完单量减少，同时对峙 该等服务 的毛利率。

《次世代车研所》栏目看到，2025年上半年，享道出行的小我 网约车服务 订单从2024年上半年的1.08亿下降 至1.04亿单；GTV也从26.99亿元下降 至26.28亿元。

从利润方面来看，享道出行处于连年吃亏 状态 。2022年至2025年上半年，享道出行分别净吃亏 7.81亿元、6.04亿元、4.07亿元、1.15亿元，三年半时光 累计吃亏 高达19.07亿元。

值得注意的是，享道出行接下来的红利 前景也不容乐观。其在招股书中表示，跟着 公司连续扩大 业务经营以及举办 研发投入及采购Robotaxi定制车，公司的销售成本及经营开支大概 将进一步增长。其余 ，因为 成为上市公司，公司预期会发生 庞大年夜 的成本及开支。倘公司无法创造足够的收益或有用办理 成本及开支，公司未来大概 会连续发生 重大年夜 吃亏 ，净吃亏 大概 会比往年增长。

平台“依赖症”严重，订单合规率下降

招股书体现，按照 弗若斯特沙利文的资料，2024年，享道出行以买卖业务总额（GTV）计，在国内网约车平台中排名第五。制止2025年6月30日，享道出行的网约车服务 已笼罩 天下85个都邑 。

尴尬的是，享道出行第五的排名还是在严重依赖聚合平台导流的环境下取得的，其独立App和小程序的订单“少得可怜”。目前，享道出行与包罗高德打车、滴滴、百度地图 、腾讯出行和美团在内的聚合平台互助接收来自小我 用户的订单。

数据体现，2022年至2025年上半年，享道出行的小我 网约车订单量分别为1.47亿单、1.72亿单、2.23亿单、1.04亿单；而来自聚合平台的订单分别为1.35亿单、1.59亿单、2.17亿单、1.02亿单，占比分别达91.84%、92.44%、97.31%、98.08%。

由此可见，享道出行对聚合平台的流量和订单依赖程度越来越高，这种依赖也存在风险。招股书披露，享道出行与聚合平台的协定 期限平日 为期一年，可经过过程 双方协定 续期。倘到期后未续期，该等协定 将会制止。

当然，获取聚合平台的订单也是有代价的。《次世代车研所》栏目看到，2022年—2025年上半年，聚合平台向享道出行收取的佣金分别为2.73亿元、3.29亿元、4.42亿元、2.32亿元（2024年上半年为1.89亿元），处于逐年增长的态势。2022年—2025年上半年，享道出行的销售开支不停处于大年夜 幅增长 的态势，而背后主假如 因为 聚合平台收取的佣金增长。

另外，《次世代车研所》栏目从交通运输部颁布 的数据看到，本年上半年，享道出行在一些月份的订单合规率也不才 降 。本年5月，享道出行的订单量环比下降 6.4%，订单合规率也下降 了1.9%；本年6月，享道出行的订单量环比下降 4.8%，订单合规率下降 1.3%。

值得注意的是，制止2025年6月30日，享道出行平台上的部门车辆及司机尚未取得必要的运输证或收集 预约出租汽车驾驶员证，享道出行大概 会面临行政处罚 ，包罗罚款、整改令以及暂停或制止营运的颁令，其中 任何一项均大概 扰乱业务经营，并对业务、财务状态及经业务绩造成重大年夜 不利影响。

天眼查体现，享道出行的运营主体享道出行（上海）科技股份有限公司累计遭遇行政处罚 共149条，处罚 总金额为384.3万元，大年夜 多半 处罚 的原因为 司机大概 车辆不合规。

员工福利降了，CEO工资却涨了

业绩压力之下，享道出行也在想方设法主意 降本增效，压缩各方面的开支。

招股书体现，享道出行的行政开支由2023年的1.56亿元减少25.9%至2024年的1.16亿元，主要因为 优化行政团队布局并进步经营效率令员工开支减少1110万元；2025年上半年，行政开支由2024年上半年的7220万元减少18.0%至5920万元，主要因为 优化行政团队布局并进步经营效率，促使员工开支减少670万元。

另外，享道出行的研发开支由2023年的1.70亿元减少49.6%至2024年的8540万元，主要因为 优化研发团队布局，促使员工开支减少6450万元；2025年上半年，研发开支由2024年上半年的4590万元减少2.8%至4460万元，主要因为 优化研发团队布局，促使员工开支减少80万元。

制止2025年6月30日，享道出行共有667名全职员 工，但其并未具体披露积年的员工数量比较 。不外，从积年的员工福利开支环境来看，员工团体的工资等福利开支处于逐年缩减的态势。从工资、薪金及花红来看，2022年至2025年上半年，分别为3.14亿元、2.96亿元、2.14亿元、9738万元（2024年上半年为1.11亿元）。这意味着享道出行要么裁撤了部门员工，要么对员工举办 了降薪。

但作为比较 的是，在2025年上半年订单和收入下降 ，以及员工福利报酬下降 的背景 下，享道出行CEO倪立诚的福利报酬却增长 了。

数据体现，2024年上半年，倪立诚的工资及薪金为42.5万元，薪酬总计为89.3万元；而2025年上半年，倪立诚的工资及薪金为42.6万元，薪酬总计为96.9万元，主假如 在酌情花红（奖金）方面增长 较多。

业绩萎靡，福利下降 ，CEO却薪资上涨，享道出行的员工们恐怕要生理不服 衡了。

泉源：新浪网