导读THECAPITAL建立仅4年，算力独角兽要上市了本文4455字，约6.4分钟作者 | 李冰之 编纂 | 吾人来源 | #融中财经（ID：thecapital）2021年9月13日，华为注册建立了超聚变，全盘 承接原华为X86服务 器的技能、产品及
 （ID：thecapital） 2021年9月13日，华为注册建立了超聚变，全盘 承接原华为X86服务 器的技能、产品及焦点团队。超聚变开创 人刘宏云曾主导华为服务 器业务多年，向导的焦点团队险些原封不动保存 了华为X86服务 器的研发实力。 彼时，X86服务 器是基于英特尔架构的产品，华为受制裁已无法合法获取美国芯片和软件授权。假如不将该部分剥离，几千人的团队将无米下炊，曾安排 华为X86服务 器的客户业务也将陷入停摆。 面对美国技能封锁导致的芯片与软件授权断供，两个月后华为便“壮士断腕”，完成了超聚变的股权交割——超聚变全体 股权由河南国资旗下豫信电科的子公司河南超聚能科技接手，华为彻底退出，超聚变以自力 身份规避了外洋制裁限定，在风暴中重获新生。 落户郑州后，超聚变在地方 政府尽力支持下加快落地，从股权交割到首台服务 器量产仅用了55天；早期便引入中国互联网投资基金等国家级资源，叠加中国移动、中国电信等运营商的资源倾斜与战略 入股，业务快速爆发。2024年，超聚变营收达435亿元，稳居中国服务 器市场第二、环球第六，此中AI服务 器市占率位列行业第一。 这家自华为“裂变”更生 而来的算力独角兽，正加快驶入资源快车道。克日，由中国诚通旗下诚通基金管理的国家级结构调整基金——国调基金，颁布 战略 投资超聚变数字技能有限公司，再次为这家AI基础办法旗舰注入强劲动能。 与此同时，超聚变正筹划A股上市，预计最快将于2025岁尾 落地。假如希望顺遂，超聚变或将成为“中部算力第一股”。 继续 华为衣钵的算力巨子 超聚变能够 在短韶光 内卷土重来，与其深挚 的技能积累和丰富的产品矩阵密不成 分。 作为华为X86服务 器部分的原班人马，超聚变险些原封不动承接了华为服务 器领域 的焦点资产和研发团队。公司的产品序列连续了华为FusionServer系列和KunLun（昆仑）系列技能底蕴，细分形成了通用服务 器、人工智能服务 器、症结 业务服务 器三年夜 主力方向。 超聚变的业务中，通用服务 器面向企业日常数据处置惩罚、办公协同等基础需求，是数字办公的标配；AI服务 器搭载高算力加快卡，专门支持年夜 模型训练、智能推荐、自动驾驶算法迭代等密集计算场景；症结 业务服务 器则聚焦金融交易、电信计费、政务焦点系统等对安定 性和安全性要求极高的领域 ，需具备7x24小时无端障运行能力。而华为在剥离X86业务后，将资源集中于ARM架构的鲲鹏服务 器、昇腾AI芯片等自主 技能门路，二者在算力领域 形成互补布局。 不仅硬件规格与华为时代 一脉相承，超聚变还基于openEuler开源社区推出自研服务 器操作系统FusionOS，实现对X86、ARM、MIPS等多种架构的协同支持。换言之，在客户看来，超聚变供应 的依旧是原汁原味的“华为系”算力计划 ，只是换了个新品牌罢了 。 产品连续性的背后是技能上风的连续。超聚变继续了原华为团队在高端计算领域 多年的研发积累，包罗CPU、主板、散热、电源管理等全栈优化能力。以液冷散热技能为例，超聚变沿用了华为第五代100%原生液冷计划 ，用于密集AI计算场景的温控，在业内压倒一切。 今年世界 人工智能年夜 会上，公司展出的环球首个多元智算即插即用超等集群就吸引了广泛 存眷 ：单柜集成128张AI加快卡，通过先进液冷将每卡功耗拉满却依然保持安定 。此外，超聚变还连续华为在症结 计算领域 的上风，其KunLun年夜 型机型在金融、电信等症结 行业拥有高可靠 性口碑。这些硬核技能实力，让固然是“新公司”的超聚变，产品力毫不逊色于老牌巨子 。
图源：超聚能官网 得益于美满的产品线和领先的技能，超聚变近几年在市场上势如破竹。2022年公司实现产值235.1亿元，出货40.6万台服务 器；2023年营收增加 至283.8亿元。2024年更是直接跨越400亿元年夜 关，市占率仅次于浪潮信息，成为国内第二年夜 服务 器整机厂商；尤其在新兴的液冷服务 器细分市场，超聚变连续两年保持中国第一。按照 IDC报告 ，超聚变如今在环球服务 器市场份额已跻身第六位。 在AI年夜 模型动员“算力基建”爆发的时代窗口，这家脱胎于华为的算力巨子 正跑出令人瞩目标加快度。不过，当前服务 器整机行业竞争激烈，各厂家为抢占市场份额年夜 打代价 战，利润率广泛偏低。2023年超聚变最年夜 的对手浪潮服务 器的业务毛利率已降至4.5%，紫光股份、锐捷网络等也涌现 毛利下滑趋向 。超聚变在快速做年夜 的同时，如何提升盈余 能力，将是其上市前必需 回复的题目。 融资、估值与上市历程 超聚变的迅猛成长，自然引来了资源市场的高度存眷 。 从华为剥离至今，公司已进行了多轮融资，引入的股东险些清一色是实力雄厚的“国家队”配景。据统计，2021岁尾 到2023岁首年月 ，连续有7家战略 投资机构注资超聚变，包罗中国移动旗下的中移资源、中国电信集团投资有限公司、中国互联网投资基金、中国保险投资基金、国有银行系基金、证券公司直投和保险资管等。 这一系列融资使超聚变股东增至超20家，但河南省属企业河南超聚能仍牢牢掌控着67%以上的股份，为公司第一年夜 股东，对超聚变拥有绝对控股权。 颠末数轮融资，市场对超聚变的估值水涨船高。如今并无官方披露的准确估值数据，但综合多家机构猜测，超聚变的估值已来到
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