美联储内部门歧在12月政策集会 前加剧，主席鲍威尔对峙 缄默沉静之际，投票委员会成员立场出现明显 分化。

纽约联储主席威廉姆斯周五发出支持 降息信号，而此前已有多位政策订定者倾向不降息。这一表态提拔了市场对12月降息的预期，联邦基金期货显示的降息概率从低于30%反弹至60%以上。

自10月29日政策集会 以来，鲍威尔本人尚未公开谈话 。现在12名有投票权的联邦公开市场委员会成员中，已有5人表态倾向对峙 利率稳定，几乎形成势均力敌的局面，这意味着无论12月10日做出何种决定，都可能出现否决 票。

这一局面凸显出美联储在支持 疲弱劳动力市场与遏制通胀之间的两难处境。当局封闭 导致关键经济数据宣布 延迟，进一步增长了政策订定的庞杂 性。

市场转向"数票"模式

投资者正从存眷 美联储团体共鸣 转向计算个别政策订定者的投票倾向。进入10月政策集会 前，市场曾认为12月降息板上钉钉。但随着鹰派声音发作，降息概率一度跌破30%，威廉姆斯周五的表态令局面再度逆转。

这一反复 颠簸打乱了市场对下一步利率走向的判断。恒久以来，美联储以共鸣 决策为荣，这也是鲍威尔自2018年执掌美联储以来的标志性特性。但眼下这种模式正面对磨练。

New Century Advisors首席经济学家、前美联储经济学家Claudia Sahm表现：

鲍威尔如今不露面，就是为了让公开市场委员会的每个成员都有发声和被谛听的机会。他给他们空间举行这种分歧，这实际上是功德，由于这很艰难，你应该 举行这些辩说。

异议票打破鲍威尔时代 纪录

曾经在鲍威尔时代 属于罕见现象的异议票，今年明显 增长。自6月以来，美联储的政策决定再未得到过全票经由过程 。研讨 显示，低异议票数能转达决策信心，确保清晰有用的沟通，但品评者认为这也会导致压抑求助 概念 的"群体脑筋 "。

"在群体脑筋 这件事上，指责我们的人请准备好。你们可能会看到联邦公开市场委员会很长时光 以来起码 的群体脑筋 ，"美联储理事沃勒周一表现。

沃勒和同事鲍曼在7月投票否决 对峙 利率稳定的决定，这是32年来初次有两名美联储理事投票否决 主席。9月集会 上，理事米兰——特朗普提名并于当月加入美联储理事会——投票否决 降息25个基点的决定，主张 更年夜 幅度降息。10月集会 上，米兰再次投异议票，而堪萨斯城联储主席施密德则从相反标的目标 投了否决 票，主张 对峙 利率稳定。

鸽派转向谨慎 立场

越来越多政策订定者表达了与施密德类似的担心。12名今年拥有投票权的官员中，已有5人表现倾向下月对峙 利率稳定。

"我们如今必要 对钱币政策对峙 警惕谨慎 ，"已往倾向支持 劳动力市场的美联储理事巴尔本周表现。

其他已往的鸽派人士也暗示可能更倾向下月对峙 利率稳定。芝加哥联储主席古尔斯比在其近三年任期内从未投异议票，但他表现假如有必要 会这样做。古尔斯比周四在记者德律风 集会 上表现：

假如我终极在某个标的目标 上有剧烈感触沾染 ，而它与其他人的想法主张 差异，那就是这样。不要紧，我认为这是康健的，我认为异议没有什么问题。

他认可今年的异议票比近期美联储汗青上更多，但也称这是康健的。从更长汗青看，这并非没有先例。上世纪80年代 美联储年夜 幅加息抗击高通胀时期，以及90年代 很多政策订定者担心 过分宽松时，异议票都很常见。

12月决议成为"掷硬币"

"不肯定 性是宏观经济和钱币政策订定的广泛特性，"达拉斯联储主席洛根周五表现。"政策订定者无法确切 相识经济每个干系方面的当前状态，更不用 说经济各部门怎样运作或可能出现什么打击。但政策订定者仍必需 做出政策决定。"

12月的决定正在成为多年来最靠近的表决。德意志银行高级经济学家Brett Ryan等一些人认为，威廉姆斯周五的表态锁定了降息。但其他人并不肯定 。

"我真的认为这仍是五五开，"Sahm表现。