这才12月份的第二个生意业务日，市场就已经如此平淡如水了，昨天十分艰苦 放量，本日又缩量了2800亿，基本 把昨天放的量都给缩回去了，超过3700家下跌。

我以为中信证券周末计谋提到的“蹲、打、撤”还挺形象的，在岁尾 年夜 资金获利了结 、机构结算的背景下，保险和固收+为代表的设置型资金增量富裕，设置型资金和量化资金订价权持续抬升，但这些资金又比力看重回撤，做波段的意愿很猛烈，都是做个反弹就减仓，导致市场很难像二季度那样单边上涨。

从ETF每日申赎净流入来看，上上周股市连续年夜 跌，抄底资金进场，上周股市反弹，资金就减仓了，没有持续性。

这里冲破僵局只能是年夜 超预期的基本 面变革，存眷 以下庞年夜 事件：

12月11日美联储议息集会，现在市场已经在订价降息，如果12月降息了，明年 上半年可能只有两次降息，下次降息可能会有两三个月的隔绝 ，并且 美联储可能是降息加鹰派亮相，所以这个降息有可能是利好落地。但照旧要结合后续的就业和CPI数据，此次 的数据很紧张，如果营造了一个金发姑娘的叙事，那就问题不年夜 。

经济工作集会，按照往年来看，应当 也是在美联储议息集会当周。

12月19日日本央行利率决定，此次 日本央行可能加息，打击在昨天已经有所体现。

再来看本日的重磅消息：

• DeepSeek宣布 并开源两个正式版模子DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。前者主打日常应用，推理本领达GPT-5程度，初次实现思索模式与对象 调用领悟 ；后者专注极致推理，在IMO、CMO、ICPC、IOI四项国际竞赛中斩获金牌。

DeepSeek-V3.2很强年夜 ，在公开的推理类Benchmark测试中，DeepSeek-V3.2到达GPT-5的程度，仅略低于Gemini-3.0-Pro，但本日A股相关概念股没有丝毫体现，市场对此似乎脱敏了。

• 美国11月ISM制造业PMI指数降落0.5点至48.2，连续九个月低于50的荣枯线，创下四个月来的最年夜 萎缩。新订单指数降至自7月以来最快的压缩 速度，积存订单则创七个月最年夜 降幅。

• 年夜 摩亚洲半导体团队将谷歌2027年TPU产量预测从本来 的约300万块上调至500万块，上调幅度达67%；将2028年TPU产量预测从本来 的约320万块上调至700万块，上调幅度高达120%。其中TPUv7出货量年夜 幅上修，TPUv8出货量提前到明年 Q3。

• 2025年11月A股新开户238万户，环比10月231万户增长3%，2025年前11个月已累计新开2484万户，同比增长7.95%。

• 美东韶光 12月1日，全球最年夜 的云服务公司亚马逊收集 服务（AWS）主办的年度云计算嘉会 “AWS Re：Invent 2025”于美国拉斯维加斯开幕。

Credo业绩超预期，盘后暴涨超14%，动员A股铜连接板块走强，兆龙互连涨超5%。

• 五部分：勉励 地方 利用算力券、模子券、数据券等方法 ，在算力、算法、数据等方面供给 便当 和优惠。

最后 简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.42%，创业板指跌幅为0.69%，港股恒生指数涨幅为0.24%，恒生科技指数跌幅为0.37%。

分行业来看，石油石化、轻工制造、家用电器、通讯等行业领涨，传媒、有色金属、计算机、医药生物、电力设备 等行业领涨。

风险提示 ：

股市有风险，投资需审慎，本文不构成投资发起，读者需独立思索