四季 度以来，沪指从决战4000点到现在重回3900点，结构性行情时有涌现，但A股市场出现震动 趋势 。背后的原因或是：

宏不雅 消息真空期，三季报披露完毕后，市场将进入信息面的相对真空期，资金相对无序。

岁终 机构稽核期，四季 度是公募基金稽核周期，每每会按照 前期累积的涨跌幅和估值凹凸 来自动调度 仓位，寻求岁尾 前的安定 收益。

外洋市场颠簸对A股形成扰动。美联储降息预期颠簸、投资者对AI行情担忧重复 扰动下，外洋市场整体震动 ，科技股出现回调态势，或影响A股市场走势。

不过，12月有望进入政策密集落地与外部活动性变量兑现的窗口期，为春季躁动蓄力。政策端来看，12月紧张经济工作集会将明确2026年宏不雅 政策基调与紧张规划主线，能在一定程度上提振市场风险偏好。外洋来看，当前市场对美联储12月降息的订价已较为充分，活动性有望宽松，利好权益市场。

配置上，可兼顾成长潜力、红利 确定性与防御属性，具体包含 ：1、AI财产链，在AI主线逻辑强化配景下，算力底子办法、AI应用、端侧AI等领域等值得关注；2、受益于环球活动性宽松+供应 端刚性+新质需求催化的有色板块；3、储能需求爆发 、电池化学品涨价强劲叠加固态电池技能加速冲破 ，景气连续修复的电池板块；4、四季 度胜率高达90%，高股息、低估值优势显着的港股红利 板块。

AI财产链

AI技能领域经历3年高速发展，明年有望徐徐进入财产应用兑现阶段，特别是在年夜 国博弈及地缘政治情况愈发庞杂 的当下，把握AI科技革命海潮，科技自主自强紧张性愈发凸显！国产算力、光模块、云计算 底子办法层面方兴未艾；应用端关注呆板人等高催化、高成长、高潜能板块；AI全面赋能下的互联网科技巨头同样值得期待。

1、科创芯片板块：环球及中国AI已进入加速排泄阶段，AI算力及存储等在内的芯片需求敏捷增长。算力芯片板块，国内云厂商资本开支连续加速，国产算力芯片厂商加速发展，算力芯片国产化进度有望加速。存储芯片板块，环球存储产物市场出现恒久增长趋势 ，原厂产能扩充及落地节拍 有限，涨价逻辑连续演绎！

干系产物：科创芯片50ETF（588750）笼罩 芯片财产链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！20CM涨跌幅限制，强反弹快人一步！

2、云计算 板块：受益于国内云厂商为满足AI算力需求而显著提拔的资本开支，该投入周期性驱动了新一轮底子办法景气。而头部光模块厂商依附领先的800G及以上产物交付本领，已成为承接增量订单、实现高弹性成长的核心稀缺资产。

干系产物：“算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全笼罩 的云计算 ETF汇添富（159273）！光模块巨头+港科龙头兼备，全面结构AI算力驱动下的云计算 汗青性机遇！

3、呆板人板块：具身智能作为AI的最终 载体，人形呆板人有望成为继计算 机、智妙手 机、新能源汽车后的颠覆性产物！当前人形呆板人板块处于财产爆发 前夜 ，年夜 会、比赛、新产物等催化不停，主题投资性行情连续演绎，而随着技能发展，板块步入披沙拣金 阶段。多家龙头企业在定型、贸易化、模子等方面出现了共识 收敛，而随着机型和场景的共识 连续收敛后，人形呆板人机型和场景有望进一步清晰，范围 化量产前景有望更加 明确。

干系产物：呆板人ETF基金（159213）“人形呆板人含量”高达62%，精准把握人形呆板人财产投资机遇！

4、港股科技板块：汇会合国最稀缺、最核心的科技龙头企业，依托AI全财产链优势，尤其是AI应用会合和头部硬科技企业的占比，港股科技有望受益于环球AI海潮的事迹 兑现和估值连续修复。别的，作为离岸市场，港股在吸引国际资本和境内南向资金方面拥有奇异 优势，为其供给 活动性支持。

干系产物：一键结构港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数“天下级年夜 厂”比比皆是，硬科技含量更高，AI属性更纯！看好AI财产链颠覆性投资机遇，认准全市场办理 费率最低档0.15%/年的恒生科技ETF基金（513260）！

有色板块

活动性宽松和债务膨胀是有色行情的底子，因此在环球范围 内财务扩年夜 及宽松钱币政策配景下，黄金、铜等金属价格有望得到 支持。具体来看，

1、铜为“AI时代的石油”，有望受益于供应 刚性、新兴需求增长等利好驱动；供应 侧看，铜矿供应扰动频发，多个核心矿山接踵 年夜 幅下调产量指引，叠加过去十年资本开支不敷，铜出现供应 刚性；需求端看，包含 新能源、电网领域、AIDC等新兴需求方兴未艾。环球铜供需缺口逐渐扩展 ，铜价主升浪有望到临。

2、黄金为唯一的超主权钱币，受益于活动性宽松、“去美元化”趋势 、以及地缘及贸易不确定等，央行、ETF购金也将支持黄金行情。当前美国步入降息通道，环球通胀预期提振金价；且在钱币体系的竞争和环球财产体系的重构配景下，去美元化趋势 强化，黄金作为唯一的超主权钱币，在环球钱币体系乱局中将愈发稀缺，央行、金融机构和平易近 间对实物黄金的配置需求提拔，或进一步加剧黄金的缺乏 。

干系产物：有色50ETF（159652），“金铜含量”高达46%，年夜 幅领先同类指数，范围 同类最高！

高端制作 出海（储能、电池板块）

出海仍然是当前较为确定性的增长机会。比年来环球贸易不确定性有所上升，但我国制作 业的环球竞争力年夜 幅提拔，在储能、电池等领域我国具备环球领先优势！当前电池板块受益于“储能需求+固态技能超预期”双主线，板块出现“涨价扩散”行情，确定性有所提拔！

1、储能需求年夜 爆发 ，国内新能源市场化与外洋AI数据中央配储需求共振！新能源市场化+容量电价推动，国内储能全面迎来经济性拐点；随着AI发展。数据中央带来的储能需求提拔。 且在储能需求驱动下，电池原料 接连暴涨，震动 市下关注“涨价扩散”行情。正极原料 碳酸锂、电解液核心原料六氟磷酸锂、负极原料 石墨等接踵 涨价，或带来电池红利 弹性的超预期进献 。

2、固态电池技能连续迭代，打开新兴行业增量空间，量产时间可期！固态电池中期验收有望于11月顺遂完成，技能方案将进一步收敛，确定性徐徐增强，市场预期全固态电池2027年小批量/树模性上车，2030年年夜 范围 量产，装车节点明确。固态电池也打开了呆板人、低空飞行器等新兴增量空间。

干系产物：电池50ETF（159796），范围 超91亿元，费率最低档，储能电池、固态电池含量高！

红利 板块：

恒久来看，红利 配置价值凸显！从市场趋势 来看，国内经济从高速增长转向高质量发展，市场整体订价逻辑正从“追逐增长率”转向“重视股息率”，分红本领与安定 性成为衡量企业价值的核心指标之一。从政策端来看，随着“新国九条”推动上市公司提拔分红意愿，以及央企市值办理 稽核的引入，红利 资产的恒久投资逻辑得到 了制度性夯实。从资金角度来看，低利率情况下，险资、养老金等长线资金为匹配负债端需求，也在连续增配此类资产。

干系产物：低利率配景下，跟随恒久资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利 ETF基金（513820），最新范围 超40亿元，同指数ETF范围 领先！

风险提示 ：基金有风险，投资需审慎。任安在本文出现的信息，包含 但不限于个股、批评、预测、图表、指标、理论、任何情势的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何不雅 点、剖析 及预测不构成对浏览 者任何情势的投资提议 ，本公司亦不对因利用本文内容所激发 的直接或间接丧失落 负任何任务 。科创芯片50ETF属于较高风险品级（R4）产物，得当经客户风险品级测评后效果为进取型（C4）及以上的投资者。其余基金属于中等风险品级（R3）产物，得当经客户风险品级测评后效果为均衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不克不及 完整 代表整个股票市场。标的指数成份股的匀称回报率与整个股票市场的匀称回报率可能存在偏离。基金的过往事迹 并不预示其将来体现，基金办理 人办理 的其他基金的事迹 并不构成基金事迹 体现的保证。投资前请认真浏览 基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征 ，按照 自身风险承受本领选适配产物理性投资。港股红利 ETF基金、恒生科技ETF基金、港股通科技30ETF、云计算 ETF汇添富的基金投资范围 包含 港股，碰面对因投资情况、投资标的、市场制度以及买卖业务规则 等差别带来的特有风险。