国际清算银行周一公布 报告 称，散户的跟风炒作和媒体的推波助澜，已将黄金推向了谋利资产的边缘，一场1980年式的泡沫破裂正酝酿？

据国际清算银行（BIS）称，散户投资者推动了近期金价的飙升，将黄金从传统的避险模式推向了一种更具谋利性的资产。

尽管这一涨势也可能是由追求 避险的机构交易 员引发 的，因他们对股市估值过高的疑虑日益增加，但有证据表明，散户投资者的跟风放年夜 了这一涨势。这家总部位于巴塞尔的机构在周一公布 的市场成长 季度报告 中表示，这促使黄金走势偏离了通常 的模式。

“金价与其他风险资产一同上涨，偏离了作为避险资产的历史 模式，”国际清算银行货币与经济部门主管Hyun Song Shin在巴塞尔告诉 记者。“黄金已变得更像是一种谋利资产。”

自9月初该机构审查期开始以来，金价已上涨约20%。国际清算银行表示，按照 投资组合活动数据，这一涨幅部门归因于“追逐趋势 的投资者”试图使用围绕黄金的“媒体炒作”。

国际清算银行称，金价上涨之际，降息预期助长了冒险举动，并缓解了对经济放缓的担忧 。股市连续了自美国总统特朗普4月公布关税政策后触及低点以来的反弹势头。科技股，特别是人工智能相关股票推动了涨幅，但对估值过高的不安情绪也在增加。

国际清算银行表示，已往几个季度是至少已往50年来，黄金和股票初次同时进入其所谓的“爆炸性地区”。

“在其爆炸性阶段之后，通常 会随着急剧而敏捷的修正，”国际清算银行表示。该机构引用了1980年黄金的案例，但也指出，修正发生的时间框架是可变的，且可能很长。

在多次申饬 全球财务预算告急后，该机构还指出，几个发达 经济体在9月至11月时代 刊行 了“巨额”债务。随之而来的政府债券供给 多余 导致常见的利差关系发生逆转，鼓励对冲基金使用利率交换进行相对价值交易 。

“人们通常 认为，借钱给政府必要支付 某种代价——这就是所谓的便利性溢价，”Hyun Song Shin说。“但这种便利性溢价已经不复存在了。”