12月10日，摩尔线程股价迎来强势拉升，一度涨幅达20%，创上市新高，总市值冲破 3,500亿元。

值得留意的是，美国当地时间12月8日，美国政府颁布 允许英伟达向中国出口H200芯片，附带25%贩卖收入上缴美国政府的条件，且最新的Blackwell系列及下一代Rubin芯片仍被排除在获批名单之外。

一边是外洋头部芯片厂商对华出口限制的“有限松动”，一边是国产芯片企业股价的逆势走强，这一看似抵牾的市场反应，实则揭示了中美AI芯片博弈进入新阶段的焦点逻辑。英伟达H200的“有限放行”并非技术封锁的松动，反而让市场更清晰地意识到焦点技术依赖的风险，进一步强化了国产AI芯片替换的须要性与紧迫性。

此次英伟达H200的对华出口许可，被业内普遍解读为美方的折中选择。路透社援引知情人士新闻 称，美国政府将此次调整视为向中国出口最新Blackwell芯片与完全阻止美国芯片对华出口之间的平衡办法。从现实影响来看，这一“有限放行”难以从根本上解决 中国AI算力市场的核肉痛 点。

据英伟达CFO克莱特·克雷斯（Colette Kress）此前披露，若地缘政治告急缓解，公司每季度可向中国出货20亿至50亿美元的芯片，但此次附加的25%“特许权使用费”条款，将年夜 幅推高国内企业的采购成本，使商业采购行为异化为被动的利益运送。

更关键的是，美方明确将最先辈的Blackwell系列和下一代Rubin芯片排除在外，意味着中国企业即便采购H200，仍无法触及全球顶尖AI算力程度，在高端AI模型训练等焦点范畴仍将面对技术代差压力。

市场对摩尔线程的追捧，恰恰源于对这一现实的清醒认知，其焦点逻辑在于国产AI芯片厂商的技术稀缺性与替换代价。作为国内首个实现全功效 GPU量产并登陆科创板的企业，摩尔线程的稀缺性在当前国产芯片阵营中尤为凸起 。12月5日上市首日，其股价便上涨超400%。

支撑这一市场表现的焦点在于其踏实的技术根本。摩尔线程通过自主 研发的GPU架构以及与现有开产生 态相连接 的战略，为开辟者供给 了便利的迁移路径，有用消沉 了国内企业在切换技术平台时的门槛。

行业测试表明 ，其产物已可以或许对多种主流AI年夜 模型举行高效的部署和推理支持，并在现实运用 中表现出靠得住 的处理能力。同时，该平台也兼容多样化的盘算精度与模型架构，验证了其应对庞杂 AI盘算需求的团体能力。这种对生态的兼容性和快速的技术落地能力，构成了其吸引资本市场关注的关键优势。

12月9日，摩尔线程官方颁布 ，将于12月19日至20日举办 的首届MUSA开辟者年夜 会（MDC 2025）上，发布新一代GPU架构、推出涵盖产物系统 、焦点技术及行业解决 计划 的完备结构。

摩尔线程的市值飙升并非个例，而是国产AI芯片行业战略分化与资本会集的缩影，标志取中国AI算力市场已进入以自主 技术为内核的竞争新阶段。头部厂商的战略调整清晰地呈现出这一趋势，沐曦股份已进入上市筹办的关键阶段，有望成为又一家登陆资本市场的国产AI芯片企业，进一步吸引资本向自主 技术范畴聚集；海光信息则于12月9日颁布 停止收购中科曙光的重年夜 资产重组，情由 是交易规模较年夜 、市场情况较筹划 之初产生 较年夜 厘革，实验条件尚不成熟。这一决定被业内解读为企业聚焦焦点技术研发、优化战略结构的主动调整，克制通过资本运作分散自主 立异 的资源与精力。

行业数据同样印证了这一转型趋势。集邦咨询报告表现，中国AI服务器市场外购英伟达、AMD等外洋芯片的比例将从2024年的约63%下降 至2025年的42%，而本土芯片供应商的市场占比估计 将提升至40%，实现与外购芯片近乎旗鼓相当的格局 。

除摩尔线程外，华为已颁布 昇腾AI芯片三年迭代蹊径图，阿里巴巴平头哥、百度等企业也加速自研ASIC芯片的研发与量产，形成了多元协同的国产AI芯片研发矩阵。从市场需求端看，国内互联网巨头与AI研发机构对国产芯片的采购意愿连续提升，一方面源于美方技术封锁带来的供应链安全 焦虑，另一方面也得益于国产芯片在机能 与生态兼容性上的快速冲破 。

总体来看，英伟达H200的“有限放行”非但没有削弱国产AI芯片的成长 势头，反而通过成本与技术限制的双重警示，加速了市场对国产替换的共鸣 凝结。此次摩尔线程股价的年夜 涨，实质 上是资本对国产AI芯片技术代价的投票，而头部厂商的战略分化与会集，则为行业构建了以自主 技术为焦点的竞争生态。

截止发稿，摩尔线程涨14.3%，报718.22元，总市值3,376亿元。

封面图片泉源：摩尔线程官网