每经记者：赵云    每经编纂 ：彭水萍

刚过去的交易周（12月1日至5日），A股在日线、周线和月线三个级别都迎来了12月份“开门红”。

周中虽有所震荡，但跌势也最终在周五得到 化解，令上周以来的反弹趋向 进一步确认。

当然，反弹举行到第二周，市场在量能未见放大的配景下，个股还是出现了一些分化，周度收涨家数明显下滑。

体现到板块上，大致是科技线再度“软切硬”，另有两岸融合、贸易航天以及周五异动的大金融（券商、保险）涨幅领先。

值得注意的是，周五盘后开端 ，有关非银金融的利好频出，不仅表明白周五相关板块为何走强，也对A股构成本色 利好，让很多人对下周走势有了偏乐观预期。

具体而言，首先是周五盘后关于险资的新闻 ——

【金融监禁 总局：调解保险公司投资相关股票的风险因子 造就壮大耐烦资本】

克日金融监禁 总局宣布 《关于调解保险公司相关业务 风险因子的关照》。《关照》积极贯彻落实防风险、强监禁 、促高质量成长 要求，在严守风险底线的基础上，适度调解保险公司相关业务 风险因子。

一是调解保险公司投资相关股票的风险因子，造就壮大耐烦资本。

二是调解保险公司出口名誉保险业务 和中国出口名誉保险公司外洋投资保险业务 的风险因子，鼓励 保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。

具体到第一项，《关照》提到的沪深300、中证红利低颠簸100指数成分股，以及科创板上市平凡股，显然都直担当益。

有分析 称，这可能为股市带来超千亿元增量资金，大幅增补市场活动性。

周五晚间，第二个利好传来，中国证监会研究起草了《上市公司监督解决 条例（公开征求看法 稿）》，以推动提高 上市公司质量和夯实监禁 执法及投资者保护基础为主要内容，依法规 范上市公司及相关各方的行为。

分析 以为，这是A股首部上市公司监禁 专项行政法规 ，规定 上市公司现金分红、股份回购的根本要求，增强投资者回报意识。

而到周六，又有两个利好传来，尤其第一个可以说异常 重磅——

（1）吴清告急讲话，刷屏

篇幅有限，本文摘录部分要点供大家细品。

对优质机构恰当松绑，适度打开资本空间与杠杆限定

吴清指出，证券公司要立足自身资本 ，发挥比力优势 ，进一步增强资本 整合的本事，用好并购重组机制和对象 ，实现优势 高效设置，力争在“十五五”时期形成多少家具有较大的国际影响力的投资机构。

吴清指出，一流不是头部机构的专利，中小机构也要把握优势 ，在细分范畴、重点区域集中资本 ，打造小而美的特色 投行和服务商。监禁 政策上也将鼓励 强化分类监禁 ，尤其对优质机构恰当松绑，适度打开资本空间与杠杆限定，提拔资本应用 效率。

看看这里的“打开杠杆限定”和上面提到的“降低风险因子”，你感觉到了什么信号？

别的，对券商的“进一步增强资本 整合”，也可能会是将来不容忽视的一条线索。

证券行业要更好服务实体经济和新质分娩 力

证券公司要供给 有利于恒久投资、价值投资的产品

证券公司要在风险可控基础上不断创新金融产品

……

有概念 以为，本次吴清的谈话 通报出 “国家兴衰，金融有责” 的焦点导向，此中 “功能发挥” 作为症结 抓手，为证券行业践利用命、助力资本市场高质量成长 规定了焦点路径。

（2）《基金解决 公司绩效考核解决 指引》征求看法 稿下发，事关基金司理们的工资和年末奖

据了解，征求看法 稿强化业绩考核、红利比等指标，多处实现挂钩。这也体现了监禁 层对基金投资者得到感的关注。

具体而言，团体定量考核中，要求基金投资收益指标中三年以上中恒久指标权重不得低于80%。此中，高管层考核，基金投资收益指标权重应当不低于50%。基金司理等差异化考核，对主动权益类基金司理，基金产品 业绩指标考核权重应当不低于80%，此中业绩比力基准比力 指标考核权重不得低于30%；对负责销售的高级 解决 人员及焦点销售业务 人员，投资者盈亏情况指标考核权重应当不低于50%。

也许 正是基于上述利好，主流机构的立场 在这个周末纷纷变得乐观。

比如兴业证券表现，以后看，跟着 前期扰动渐渐过去，市场有望迈入一个新的阶段。岁末年初是孕育躁动行情的告急窗口，市场处于根本面的真空期，叠加告急聚会会议窗口相近，政策预期升温，同时部分年份在年初即启动降准降息，活动性较为充裕、风险偏好提拔等，都是驱动岁末年初市场躁动的告急因素。

华金证券也以为，当前来看，明年春季行情可能于本年12月中下旬提前开启。主要来由在于，短期政策和外部事件可能偏积极，而短期外部风险可能较小。同时，短期活动性可能进一步宽松。

其表现，若春季行情提前开启，短期科技成长和周期等行业表现可能相对占优。

信达证券最新研报同样提到，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期。

其表现，本轮缩量震荡韶光 偏长，主要缘故原由或在于，当前市场资金面中，稳定的买入力量更多在于中恒久资金和产业资本，局部板块快速轮动的行情较难驱动住平易近 资金大幅流入。另外也有年底存量机构行为趋于妥当以及预期扰动下部分止盈资金离场的影响。

“我们以为当前时点可以坚持 乐观。一方面，牛市中低成交量不是利空信号，过后来看，成交量低点大多情况下是牛市中较好的买入时点。另一方面，历史 上跨年行情启动之前，市场大多会先有必定 的调解，实质 上是交易性资金为博弈跨年行情腾挪安全边际。”

具体到设置方向，东吴证券以为，短期维度看，硬科技板块当前面对切换压力，春季节点相近，市场对于春季躁动的期待日益强烈。从历史 经验来看，春季躁动期间往往对于五年计划 涉及的概念更加 敏感，是以 发起关注相关板块：

1）科技趋向 方向：AI应用 、消耗电子等前期滞涨的品种存在上涨预期；

2）高景气：半导体、储能/锂电产业链、工程机械、风电等；

3）泛科技低位：呆板人、创新药等具备轮动潜力；

4）政策预期或前瞻布局方向：量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等概念。

末了，来看看下周有哪些大事节点。

12月8日，周一

2025人工智能+将来产业成长 大会

智元第5000台通器具 身呆板人量产下线仪式

12月9日，周二

按照 日程安排 ，美联储将于12月9日和10日举行下一次议息聚会会议，并于下周四（12月11日）凌晨颁布 利率决议 。市场偏向 于以为，美联储将再次下调政策利率25个基点。

高盛研究公司首席经济学家Jan Hatzius在最新宣布 的陈诉中写道：“固然美联储在本年12月很可能会降息，但2026年的货币政策前景则较为难以猜测。现在的假设是，美联储将在2026年上半年放缓宽松步调，同时美国的经济增长将重新加快且通胀将降温。”

12月10日，周三

早上9:30，统计局颁布 11月CPI、PPI数据

有业内专家在担当媒体采访时表现，11月份CPI同比增速有望回升；另预计11月份PPI环比小幅上升，同比由10月份的-2.1%收窄至-2.0%左右。

12月11日，周四

短剧承制生态大会

2025算力产业生态高质量成长 大会

12月12日，周五

2025环球开发者先锋大会暨国际具身智能技能大赛

逐日经济新闻