一场由人工智能(AI)引发 的狂热盛宴，在周五遭遇 了残酷的“实际查验”。当芯片巨子 博通和云办事 商甲骨文传出不利消息 时，市场被太过吹捧的渴望被刹时刺破。

12月12日周五，一股抛售海潮囊括 了与AI相干的股票。博通的股价一度重挫12%，拖累标普500指数和纳斯达克综合指数双双下跌高出1%，完整 逆转了本周早些时候因降息预期而创下的汗青新高。甲骨文则续跌超4%。

而博通、甲骨文的跌势敏捷传导至整个AI供给 链，费城半导体指数暴跌5%，正迈向约两个月来最糟糕的单日表现。同时，其也重创了从英伟达到云办事 提供商CoreWeave等一系列公司的股价。

市场的恐慌 感情敏捷蔓延，美股七巨子 Mag7股票的表现远逊于标普500指数中的其他493公司。更症结 的是，这场打击波不仅限于股票市场，债券交易员也纷纷接纳行动，淘汰对该行业的风险敞口。按照 MarketAxess的数据，投资者持有甲骨文公司债券所请求 的收益率溢价年夜 幅跃升。

而这场抛售由两记重拳引燃。起首，芯片计划商博通在周四盘后公布 了财报，尽管销售 额创下汗青新高，但其对AI业务 的收入预测未能满足华尔街的极高渴望。

其次，甲骨文刚公布 完不及预期的财报后，其为ChatGPT所有者OpenAI建设的部门数据中心，又被曝竣工日期也许 从2027年推迟至2028年，这直接引发 了市场对AI根本方法 建设速率的质疑。

这一系列连锁反响 凸显出AI叙事对当前市场的症结 紧张性，它足以拖累整个年夜 盘，并向投资者提出了一个核心题目：对于承诺中的AI回报，市场还有多少耐心？

预期落空，博通财报引发 连锁反响

周五的市场动态为投资者提供了一个绝佳案例，展示了当实际与高渴望产生 碰撞时的效果。博通在周四晚间公布 了创记录的180亿美元销售 额和强劲的利润增加 。然而，市场的反响 却敏捷恶化。

据《华尔街日报》剖析 ，投资者将留意力会集在了几个症结 题目上：其定制AI芯片的利润率、来自OpenAI等巨子 的承诺兑现时间，以及公司对2027年以后 业务 的可见度。

当这些题目标谜底 未能让市场满足时，其股价回声 下跌11%，成为标普500指数中表现最差的身分股之一，并敏捷将寒意传导至其他AI概念公司。

甲骨文雪上加霜，不及预期的财报与数据中心延迟传闻摆荡 信心

在博通的消息 之前，甲骨文已经让市场觉得 不安。这家数据库软件巨子 此前公布 的财报表现，其收入未达到剖析 师预期，而资本支付 却超出预期。

随后，彭博关于其为OpenAI建设的数据中心也许 延迟的报道，成为了压垮骆驼的最后 一根稻草。尽管甲骨文发言人出头否认，称“满足条约承诺的所有站点都没有延迟，所有里程碑都按筹划进行”，但这未能制止投资者的抛售。

甲骨文股价上周五下跌4.5%，当周累计下跌13%。RBC资本市场剖析 师Rishi Jaluria指出：“人们现在将甲骨文视为一个风向标，并思考‘这对芯片或电力意味着什么？’这存在年夜 量的卑鄙影响。”

抛售潮蔓延，从芯片到债券市场无一幸免

这场抛售的影响范围远不止于博通和甲骨文。作为AI高潮的最年夜 受益者，全球市值最高的公司英伟达股价下跌了3.2%。其他芯片相干公司如Astera Labs和Coherent的跌幅均高出10%。AI盘算办事 提供商CoreWeave也下跌了10%。

抛售乃至 蔓延到了科技行业之外，与电力相干的股票，如Constellation Energy Corp.、Vistra Corp.等也出现 下跌。

更值得留意的是，债券市场也感想 沾染 到了寒意。所谓“AI超年夜 范围 数据中心公司”（AI hyperscalers）如甲骨文、微软和Meta发行的债券交易量异常 放年夜 。按照 MarketAxess的数据，投资者为持有甲骨文2055年到期的5.95%债券而请求 的收益率溢价，较美国国债跃升了约0.2个百分点，达到2.07个百分点。

“AI实际查验”下的市场分歧

AI范畴的“实际查验”与本周早些时候由美联储鸽派旌旗灯号 点燃的乐不雅 感情形成了光显比较 。此前，对利率下降将重振经济的押注，曾推动投资者涌入银行、工业和原料 等周期性股票。

一些剖析 师认为，这种快速逆转恰恰证明白AI交易对市场的核心职位。BOK Financial首席投资计谋师Steve Wyett表示：“市场将面临一个年夜 题目：我们要有多年夜 的耐心，等待这些公司从AI建设的热忱 期，过渡到我们开始期待回报的时间段？”

然而，也有投资者持相反概念 。Edwards Asset Management首席投资官Robert Edwards认为，当前由AI高估值和巨额支付 引发 的广泛焦虑，实际上是一个健康的审慎旌旗灯号 ，暗示市场仍有上涨空间。

他指出，这种“担心之墙”是反向指标，只要市场存在担心，且丰年 夜 量资金（如钱币市场基金中的7.7万亿美元）在场外等待，股市就有也许 继承走高。