出品|中访网

审核|李晓燕

12月以来，飞天茅台市场价上演“过山车”行情，从年内初次跌破1499元官方引导价，到单日四度上调代价 重回1500元以上代价 带，短期波动背后是贵州茅台控价政策的集中发力。随着年内停货关照落地及2026年非标产物配额大幅淘汰计划 曝光，这场高端白酒行业的“维稳举措”，正折射出行业周期调解期头部企业的计谋 突围路径。

12月12日，飞天茅台市场价迎来历史性时候。据“今天 酒价”“易茅时价”等行业焦点生意业务渠道数据体现，当日散装及原箱飞天茅台行情价在1485元至1490元区间波动，初次跌破1499元官方建议零售价，较本年春节2290元的高点跌幅已超700元，大幅低于经销商2000元的盈亏均衡线。代价 跌破临界点引发市场关注，不少经销商坦言，前期库存压力叠加年底资金周转需求，部分渠道涌现 恐慌性抛售迹象。

然而仅隔一日，市场便迎来强势反弹。12月13日，飞天茅台代价 开启“狂飙模式”，深圳、北方多省经销商证明，当日拿货价先后四次上调，从早盘1510元/瓶一起攀升至傍晚 的1580元/瓶，单日涨幅近百元。二级市场同步回暖，贵州茅台股价拉出三连阳，资金对控价政策的乐不雅观 预期充实释放 。对于代价 快速反弹，业内广泛认为与贵州茅台告急出台的停货政策直接相关，短期供应 紧缩敏捷扭转市场供需预期。

代价 异动的焦点推手，是贵州茅台近期辘集 释放 的渠道调控信号。多位经销商泄漏 ，已收到上游关照，公司克日起暂停发放全体 茅台产物（含已完成预付款订单），直至2026年1月1日，春节前将根据市场情况合时 恢复供货。酒业批评人肖竹青分析 ，此举直指年底经销商资金告急痛点，经由进程 暂停发货为渠道减负，从源头遏制恐慌性抛售，稳定终端价盘 。

更为重磅的是2026年中长期结构性改造 计划 。根据关照，茅台将大幅淘汰非标产物配额，其中生肖茅台配额淘汰50%、茅台15年及1升装飞天茅台淘汰30%，彩釉珍品茅台则完整 制止供应，焦点聚焦飞天茅台、茅台1935、佳构茅台三大主力单品，别离 锚定1500元+、600元+、2000元+代价 带。与此同时，公司明白划订代价 红线，飞天茅台出货价低于1650元/瓶的经销商将被直接取消 资格，以刚性约束维护代价 体系。

事实上，早在11月28日股东会上，茅台已释放 渠道优化信号，强调“不唯指标论”，将根据市场承载量调控供应 节奏，行业低谷期加厚基酒贮备 。中银证券研报体现，2021至2024年茅台基酒产量复合增加 率仅为-0.1%，将来五年供应 端难有显着增量，叠加本次配额调解，中长期价盘稳定性将连续加强。

此次控价举措，本色 上是茅台应对白酒行业周期调解的主动结构。本年以来，高端白酒行业面临需求疲软、库存高企双重压力，中国酒业协会数据体现，2025年上半年行业匀称存货周转天数达900天，60%企业出当代价 倒挂。茅台虽依附品牌优势 保持动销韧性，三季度总营收超1300亿元，但三季度单季增速不足1%，非标产物库存压力凸显，其销量占比约30%却面临红利下滑窘境。

此前茅台已经由进程 精准投放优化渠道生态，6月起逐步淘汰市场投放量后，10月以来动销环比翻倍，经销商存销比降至健康 区间，茅台1935等系列酒动销同比增加 超20%。此次淘汰非标配额，进一步聚焦高周转焦点单品，剥离利润单薄环节，推动 产物结构向更健康 的标的目的 调解。同时，经由进程 直销渠道拓展，茅台电商收入占比已提拔至22%，紧缩供应链以降低渠道库存压力。

从行业层面看，政策面正释放 积极信号。工信部等六部门联合印发促消耗实行计划 ，明年 经济工作将深入 实行提振消耗专项举措，扩大优质商品供应 。券商机构广泛认为，白酒行业底部信号已清晰浮现 ，需求虽处磨底阶段但环比回升，头部酒企经由进程 控货稳价、结构优化主动卸包袱，叠加消耗政策催化，行业出清标的目的 明白，估值低位具备设置代价。爱建证券指出，随着悲不雅观 预期充实释放 ，头部酒企股息率提拔，行业时机将逐步涌现 。

对于后续市场走势，业内估量 在停货政策及春节旺季需求支撑下，飞天茅台价盘将稳步回升至合理区间，但大幅反弹空间有限。短期来看，供应 紧缩叠加旺季备货需求，代价 有望稳定在1600元至1700元区间；中长期而言，非标产物减量将聚焦品牌焦点代价，主力单品红利能力连续提拔，渠道生态进一步优化。

不外行业调解尚未竣事，中小酒企仍面临库存高企、需求不足的压力，估量 2026年上半年行业库存压力将逐步缓解，头部企业与中小酒企的分化将进一步加剧。茅台此次政策组合拳，不仅为自身价盘维稳奠基底子，更将为高端白酒行业创建 渠道调控标杆，推动 行业从“范围 竞争”向“质量竞争”转型。