2024年，已是华谊兄弟连续第七年吃亏 。

许多人都想知道，这家曾撑起中国娱乐圈半壁山河的影视巨头，何时才气重返舞台中央。

中国的影视行业发展到本日，一切都得靠作品语言。而一旦缺钱，很难投出好作品。

华谊兄弟的重磅作品什么时候能推出？钱又从那里去找？事迹 哪年能改良 ？

一切，待定。

继承吃亏

曾经年入近40亿元的华谊兄弟（300027.SH），已萎缩到极致。上周五晚间，公司交出的2024年结果单，依旧没有古迹。

整年，公司实现业务收入4.65亿元，同比降落30.18%，规模已降至2009年上市之前的水平。当期，归母净利润-2.85亿元，较上年同期大年夜 幅收窄。至此，公司已连续7年吃亏 ，归母净利润合计吃亏 凌驾82亿元。

华谊兄弟现在的贸易模式是“影视制作+IP运营”，影视制作是根本，否则IP运营就是空中楼阁。

现实是，最近几年，在中国影戏市场，不停难见华谊兄弟主控的爆款影戏，2024年更是惨淡非常，以至于整年影视娱乐业务 收入同比降落29.36%。

2024年，对公司营收供献 最大年夜 的前5名影视作品别离 为《前任4》《非诚勿扰3》《749局》《来福大年夜 酒店》和《屋顶足球》，合计实现收入7226.08万元。

《前任》是华谊兄弟旗下的经典IP之一，自2014年推出首部《前任攻略》以来，4部前任系列片已累计实现票房33.33亿元。

《前任4》依旧是华谊兄弟主投，2023年9月上映，票房收入为10.12亿元。

上映当年，该片为公司供献 收入1.23亿元，占当期主营业务 收入的19.32%。没想到，2024年，公司仍然要靠这部影戏跨期结算的2600余万元收入来支撑。

《非诚勿扰》是经典的冯氏笑剧，2008年第一部在贺岁档上映，就以2.60亿元票房，拿下当年的票房冠军。冯小刚趁热打铁，《非诚勿扰2》在2010年贺岁档上映，又以4.71亿元票房，拿下当年中国影戏恋爱 片票房冠军。

还是认识的葛优+舒淇的主演组合，2023年12月，《非诚勿扰3》上映。然而，时隔十年多后，新一代影戏不雅 众却不再买账，该片终极票房仅为1.02亿元。

2024年，华谊兄弟主控和主出品的《来福大年夜 酒店》和《屋顶足球》，票房体现均不佳 ，别离 只有5644万元和103万元。

缺乏 好新作品，华谊兄弟不得不将《唐山大年夜 地动》《功夫之王》《狄仁杰之通天帝国》等十多年前的老片拿出来重映，并写进了年报的结果单中。

作品？待定

2024年报宣布 当天，华谊兄弟披露了2025年一季度事迹 。新的一年，情况似有好转。

本年Q1，公司实现业务收入1.06亿元，同比增加 11.26%，归母净利润同比大年夜 增206.48%，一举扭亏为盈。

不外，华谊兄弟一季度的事迹 改良 ，并不是因为主营业务 的大年夜 提拔，而是因为资产让渡 。

3月，公司与启竞期间签署协定 ，让渡 所持英雄互娱全体 7418.36万股，生意业务对价3.36亿元。据开端测算，经由过程 该笔生意业务，华谊兄弟可取得利润约9100万元。

扣除非经常性损益后，公司的吃亏 依旧延续。

英雄互娱曾是华谊兄弟老板王忠军的心头好。该公司由应书岭在2015年建立，建立不久即借壳登陆新三板，成为移动电竞第一股。

在英雄互娱A、B轮融资时，红杉资源、华兴资源、真格基金等知名机构争相入局，王思聪的普思资源也投入过亿，拿到了B轮份额。

C轮融资前，应书岭找到王忠军，双方仅商谈了半个小时，就谈妥了投资。

据媒体报道，应书岭原本只想要10个亿的投资，其时的华谊兄弟气力强大年夜 ，也希望在游戏范畴有所作为，王忠军决议 加大年夜 投资。

2015年11月，华谊兄弟以95亿元估值，出资19亿元，认购英雄互娱新增的2772.2万股，持股20%。其后，华谊兄弟曾想继承加大年夜 投资，因为生意业务价格没有谈拢而告吹。

2016年-2018年，英雄互娱超额完成了18亿元事迹 允许，不负众望。之后，谋划急转直下，事迹 陡降。受此影响，2019光阴谊兄弟对英雄互娱计提减值预备高达12.51亿元，导致公司整年归母净利润巨亏39.78亿元。

当自身已陷入逆境之地，华谊兄弟不得不清算外部投资以回笼资金。2021年，公司以58亿元估值、8.70亿元对价，让渡 所持英雄互娱15%股权。

去年8月，华谊兄弟一度因为经由过程 英雄互娱间接投资《黑神话：悟空》，而带来一波行情。短短5个生意业务日，股价累计上涨凌驾70%。不外，这都是过眼烟云。

要想重返中国影视圈的中央，华谊兄弟还得靠作品语言。

2025年，公司有近20部影戏计划上映。此中，冯小刚导演、赵丽颖主演、公司参投的《向阳 ·花》，已于4月4日登上大年夜 银幕，现在票房收入约1.9亿元，平台预测总票房约在2.3亿元。

另外，公司参投的《东极岛》《尤物鱼2》《抓特务》等，待上映或制作中。这些影片，华谊兄弟所占投资份额都不会太大年夜 ，很难对事迹 起到决议 浸染 。

在影戏清单中，公司主控的十多部影戏，现在的进度是“开发中”，连重要演职人员 都还“待定”。电视剧、网剧、网大年夜 业务 的进度，也大年夜 抵如此。

可见，华谊兄弟本年仍然很难有主控的重磅浸染 推向市场，整年岁迹 预计不会有太大年夜 的惊喜。

钱，从那里来？

长达7年的连续吃亏 ，让华谊兄弟的现金流连续紧绷。

因为对阿里影业的3.5亿元乞贷 无力归还，去年，公司只能用所持东阳美拉70%股权来偿债，就此损失 了对冯小刚作品的投资话语权。

截至2024年末，公司资产负债率已高达86.01%，远高于A股同行业均匀水平。期末，公司拥有货币资金7819万元，而短期乞贷 和一年内到期的非活动负债合计达6.5亿元，面对较大年夜 的短期偿债压力。

虽然，公司当前总资产仍有近30亿元，但因为质押乞贷 等缘故起因，此中有凌驾17亿元处于受限状态 。

影戏是一个重投资的行业，以小博大年夜 的神话，已很难上演。缺钱就投不出好作品，没有好作品就越来越缺钱，华谊兄弟现在正处于这样的恶循环 中。

早在2020年4月，华谊兄弟就推出了一项定增计划，拟向阿里影业、腾讯、豫园股份等刊行 股份募集 资金22.9亿元，用于补充活动资金和归还乞贷 。

此后