在地缘政治告急局面升级、以及美国也许 进一步降息的预期鞭策 下，黄金和白银代价双双上涨，革新历史 新高。

纽约时光 周二上午，现货白银一度上涨2.4%，初次冲破 每盎司70美元。

黄金接近每盎司4500美元，在此前录得一个多月来最大单日涨幅后继承走高。铂金和钯金代价也同步上涨。

交易员押注，美联储在已经一连三次降息之后，来岁还将再次降息，这将对不产生 利息 收益的贵金属形成利好。

此外，过去 一周，地缘政治告急局面上升也进一步强化了黄金的避险吸引力，尤其是在委内瑞拉。美国已对该国油轮实验封锁，并持续加大对总统尼古拉斯·马杜罗政府的施压。

媒体报道，Pepperstone Group战略师Ahmad Assiri表现，地缘政治摩擦重新回到市场叙事中。他提到油轮被扣押一事，并称，这些成长 虽然尚未激发 全面 的避险情绪，但无疑增加了黄金作为重要对冲资产的背景需求。

黄金ETF总持仓量每月都上升

今年 以来，黄金代价累计上涨超过三分之二，有望创下自1979年以来的最佳年度表现。这轮上涨的支持身分 包括各国央行持续大批 买入，以及资金不断流入交易型基金。按照 天下黄金协会的数据，今年 除5月外，黄金ETF的总持仓量每个月都在上升。

分析称，美国总统特朗普今年 早些时候接纳的一系列激进措施，意在重塑举世贸易系统 ，同时他对美联储自力 性的威逼 ，也为这轮牛市火上浇油 。投资者还受到所谓“货币贬值交易”的鞭策 ，即因担心债务范围 不断膨胀会侵蚀长期价值，而撤离主权债券及其计价货币。

ETF的强劲买盘是鞭策 金价大幅上涨的重要动力之一。今年 以来，举世最大贵金属ETF——道富集团 旗下的SPDR Gold Trust持仓量已增加 超过五分之一。

Muthoot Fincorp首席经济学家表现，过去 几个月黄金ETF的资金流入，重要来自散户投资者，而非机构投资者。他指出，由于散户资金黏性较低，代价颠簸性仍将维持在较高水平。

此前，在10月金价从每盎司4381美元的阶段性高点回落时，市场一度认为 涨势过热。但金价随后敏捷反弹，现在已具备将涨幅一连至来岁的态势。高盛集团 是多家预计金价将在2026年继承上涨的银行之一，其基准景象猜测为每盎司4900美元，并认为 上行风险更大。

白银比黄金更亮眼

白银今年 累计上涨约140%，表现甚至比黄金更加亮眼。近期涨势受到谋利性资金流入的提振，同时10月产生 的历史 性逼空之后，重要交易中心持续存在的供给 错配也推高了代价。

在印度，受印度教节日排灯节鞭策 ，买家大批 进口白银。同时，举世白银ETF的持仓量持续攀升。这股需求海潮与伦敦基准市场的告急库存正面碰撞，导致该市场一度陷入供给 挤压。

此后，伦敦金库的白银流入明显增加，但举世可用白银的大部门仍集中在纽约。交易员正在等待美国商务部的视察 结果，该视察 评估关键矿产进口是否威逼 国家安全，结果也许 激发 对白银征收关税或实验贸易限制。

与此同时，在中国，与上海期货交易所相联系关系 的客栈 中，白银库存上月降至2015年以来的最低水平。

除金融资产属性外，白银还深度嵌入举世供给 链，被广泛 用于电子产品、太阳能电池板以及医疗装备涂层等范畴。按照 行业构造白银协会的数据，举世对白银的需求已一连五年超过矿山产量。

分析师：4500美元和70美元价位并诘难 以冲破

从技能指标看，黄金的相对强弱指数已进入超买区间，停止周二读数超过80。白银现在也接近80，并已在高位维持约两周。平日 情况下，读数高于70即被视为超买信号。

不过，这并未吓退投资者。Pepperstone的Assiri表现，市场并未涌现 卖盘大范围 进场，相反，黄金和白银在上涨过程中持续吸引资金买入。

他指出，这种举动表白 ，4500美元和70美元更像是趋向 中的参考点，而诘难 以冲破 的天花板，是以 至少在现在以及假期期间，两种金属仍获得 坚固支持。