“港股GPU第一股”出生 了。

从2019年9月创建，到2026年1月上市，张文终极用6年多的时光 ，领导壁仞科技在今天登陆港股。在投资者的疯抢中，这家国产GPU公司开盘后一度涨近120%，市值凌驾 1000亿港元。

云云热烈 的一幕，着实有迹可循。除了启明创投、平安人寿、LionGlobal等23家基石投资者共认购约28.99亿港元，共募资55.83亿港元的壁仞科技还得到超2348倍超额认购，让他们成为2026开年最火IPO。

一位抱负主义者的大胆冒险

“如果没有GPU，中国的人工智能大概很难发展 起来。”2019年，当时还是商汤科技总裁的张文，意识到中国半导体财产来到了变革的十字路口。

那个时候，中国人工智能技能天下领先，但如果聚焦在人工智能芯片市场，核心部件GPU却几乎完全依靠国外产物。张文判断，对于GPU这个稀缺且关键 的战略资源，其供给 完全依靠外部供给 链存在巨大风险，并且 入口核默算力产物会随着地缘形势颠簸而被限制 获取。

特殊因素 的影响，让自主可控和国产替换在中国半导体财产变得愈发重要起来，并将英伟达等国际巨子 垄断的国内GPU市场撕开了一道口子，从而为国产GPU带来了未曾有过的巨大时机。

张文清楚这是一个转变 中国人工智能芯片局势 的重要时机。做出顶尖的通用GPU芯片，终极成为他再次踏上创业之路的核心目的。

这无疑是一件极具挑衅甚至看起来难以完成的事变，意味着一家中国创业公司必要从0起步与英伟达等国际巨子 正面交锋。

固然张文这位创业者履历 光鲜——曾在华尔街做过状师和投资、与中芯国际创始人张汝京一路 创业做LED芯片、也在上海管过基金等，同时还在AI头部公司做高管，但很少有人看好没有GPU领域 从业背景的他。

业界广泛的共识是，要想做出通用GPU芯片，离不开资源密集、人才密集和资源密集。由于不懂技能，再加上不认识GPU领域 的人，张文当初也认为自己做这件事酿成功的几率大概只有10%，“刚开端 的时候，无数人劝我别做。”

固然张文不是半导体行业的“老师傅”，但长期关注 人工智能和半导体等领域 的启明创投主管合伙 人周志峰却非常看好张文。早在壁仞科技创建之前，周志峰就曾与张文保持着非常高密度的评论辩论 。在周志峰看来，壁仞科技所展望的技能与产物的大标的目的 跟他对这个赛道的认知最匹配。

在他看来，张文更像一个“战略家”，不但擅长 做大的战略判断，同时还能海纳百川、不分流派把最优秀的人才连合在一路 ，并且 能召募到公司所必要的巨大的研发费用，“这样的一号位背景更适合‘大芯片’创业。”

早在2016年便认识张文的华映资源创始解决 合伙 人季薇也持类似观点。“张文有过两家大公司的运营解决 履历，商业化本领非常强，同时也具备很强的团队组织本领。”她直言，要想做成国产GPU这件事，必要高抬高打，资金是重要底子，而张文具备与之匹配的融资本领。

从2019年6月开端 ，张文便与周志峰持续探讨团队搭建、寻找 融资等变乱。面临高端半导体人才稀缺的现状，张文为了组建做国产GPU的最强团队，让一位哈佛学 弟列了份财产里最牛华人的名单。

周志峰告知 他，能汇聚其中一半的人才就很锐利 了。一位着名投资机构的合伙 人更是直言，如果张文能让名单中的人加入，哪怕只有1小我 ，自己都邑 投一轮。末了的结果是，除了名单中的全部人员，另有更多优秀人才也被张文的“中国芯”梦想吸引而加入壁仞科技。

曾在华为海思负责自研GPU团队的洪洲，另有海光前外洋GPU部门副总裁张凌岚，以及AMD前举世副总裁、中国研发中心总经理李新荣......壁仞科技终极组建了GPU领域 完整 且强大的创业团队。

在其中施展 关键 浸染 的是张文“聚人的本事”和“成事的格局 ”。“创业初期，他主动表态自己一分钱工资不要 ，同时会设很大的期权池，以保证其他核心成员的利益。”据周志峰透露，他甚至可以非常开放地评论辩论 寻找 更符合的人才来做壁仞科技的CEO。

随着核心团队逐渐美满，张文于2019年9月在上海正式创建壁仞科技后，不久便从启明创投手中拿到创业后的第一笔资金，渡过 了首轮融资这小我 生最艰苦 的时刻之一。与此同时，这个项目也成为周志峰首次以创始投资人身份投资的企业。

启明创投“快半步”投资释放的明确旌旗灯号 ，也为壁仞科技后续顺利融资提前做好了铺垫。“投资人对我非常信任，有一位投资人曾对我说，‘我绝对相信你是抱着情怀，有抱负在做这件事，哪怕此次 血本无归，我下次还会投你。’”张文曾直言，这句话对他来说特殊重要，“西岳一条道，我必需 把这件事干成。”

在国产GPU领域 还处于发展 早期时，张文领导壁仞科技果断且大胆的入局，不但使其成为最早一批转变 中国GPU芯片财产的践行者，同时还点燃了一大量 创业者投身其中的热情，终极形成了浩浩大荡的国产GPU创业大潮。

争做中国芯片行业的“开辟者”

在创建之初，壁仞科技就选择做最艰难但价值巨大的事。

为了能与英伟达等国际巨子 竞争，张文认为创新是核心本领，“要成为一家巨大的公司，一定要有界说一个产物和一个市场的本领。”

没有盲目跟随国际巨子 引领的标的目的 及选择为特定运用 量身定制的ASIC，壁仞科技将重心放在机动性和通用性更好的GPGPU，同时使用芯粒（chiplet）技能自主开辟了一个用于练习和推理的GPGPU架构。

那个时候，受制于资金和人才，绝大多半 芯片创业公司第一款芯片都邑 保守选择“小芯片”，同时对标的是国际大厂上一代甚至上上代产物。由于做“大芯片”仅起步资金就必要15亿元以上，这令当时账上只有一个多亿的壁仞科技当机不断 。

经过三天三夜没怎么睡觉的思索，张文盘算出“大芯片”和“小芯片”都必要三年才气落地。这意味着如果公司第一款产物做“小芯片”，那么推出的产物性能将远低于举世最领先的产物。

出于对自身在招人与融资等方面本领的自负，拥有成功创业履历的张文终极拍板，将公司的首款芯片定为“大芯片”，“从一开端 选择做最难的‘大芯片’，对标国际大厂的下下一代产物，做芯片行业的‘开辟者’，是壁仞科技做的最精确的决策。”

这家公司的发展 环境，也证明了这个选择无比精确。2020年1月，洪州和张凌岚等核心成员正式加入壁仞科技。随着团队持续壮大，他们创建18个月累计融资额凌驾 47亿元，创下了当时国内芯片创业公司的融资记录。

看到张文强大的招人本领，一家着名投资机构从2020年2月开端 连投了壁仞科技3轮。没过多久，云晖资源联合创始合伙 人熊焱嫔听完张文对GPU蓝图的论述后，向壁仞科技独家注资1600万美元及1600万人民币，让云晖资源当时对壁仞的持股比例凌驾 8%。

在不必定 性极大的投资环境中，云晖资源刚强且果断脱手背后源于三个关键 判断：第一，经由过程 分析英伟达，推想 中国本土有足够的概率跑出估值超100亿美元的GPU公司；第二，2020年的国产GPU赛道尚处于极早期的阶段，以2亿美元估值融资的壁仞科技，发展天花板远未显现；第三，张文的大概性。

正值壁仞科技急需资金推进团队搭建与研发之际，华登国际、格力创投、松禾资源、国开设备 基金、华映资源、广微控股、耀途资源等又于2020年7月成为这家公司的股东。

在耀途资源创始合伙 人杨光看来，洪洲和张凌岚等核心技能团队的到位，表白 壁仞科技已具备成功开辟GPGPU产物的须要前提 。“张文很有思想，做事变有逻辑、有办法 。” 松禾资源创始合伙 人厉伟始终坚持早期投资先投人，“张文特殊讲义气，只要是他答应的事，一定想方设法做到，哪怕自己亏损，也一定会兑现。”

季薇也对张文能舍弃现有古迹 并在复杂市场环境中选择创业的勇气深感敬仰 。而在与壁仞刚接触时，华映资源解决 合伙 人章高男已经关注 GPU赛道近一年的时光 ，他早在2019便于内部提出了“以数字技能发展 为核心的整体技能战略结构，底子算力是重中之重，特殊是国产GPU领域 绝不克不及 错过。”

在壁仞科技涌现 前，章高男已经做好了投资另一家创建更早的GPU企业的预备，但壁仞科技团队的涌现 让他眼前一亮。终极，华映资源投资了壁仞科技7000万元，这也使其成为他们昔时 单笔出资金额最大的项目。

值得一提的是，由于这家投资机构终极出资主体是国家 中小基金第一个正式设立的子基金——华映资源国家 中小企业发展 基金六期，这也意味着壁仞科技本色 上属于国家 中小企业发展 基金设立后穿透投资的第一个项目。

两个月后，壁仞科技又完成Pre-B轮融资，投资方为高瓴创投、云九资源、高榕创投、金浦科技基金、基石资源、海创母基金、松禾资源、云晖资源、珠海大横琴团体等，并仍将本轮召募资金用于加速产物技能研发与强化市场拓展。

同样是在2020年9月，这家公司紧接着在沂景资源、华创资源、中信证券投资、BAI资源、碧桂园创投、源码资源、上海国盛投资团体等投资机构的热捧下，创建一年后便成为上海的明星独角兽。

没有克制融资的速度，壁仞科技又在6个月后得到中国平安、新天下团体、嘉实资源、招商局资源、大湾区共同 家园发展 基金、中俄投资基金、和玉资源、云晖资源、珠海大横琴团体等支持，顺利完成B轮融资。

在熊焱嫔看来，张文对公司的融资历程有极强的把控。比如，只管他对投资条目 细则熟稔于心，但他会让法务团队在协定 阶段“抓大放小”。“从每一轮融资的筹划 ，到必要引进怎样的机构，壁仞科技终极落地环境与当初预想几乎相差不大。”她补充道。

团队的不断美满与资金的连续到位，让这家公司对打造国产GPGPU芯片布满信心 。张文和近百位核心员工在公司共同 渡过 了60多天后，于2022年3月31日成功点亮首款GPGPU芯片。同年8月，壁仞科技正式发布首款GPGPU芯片，成为创下举世GPGPU算力记录的首家中国企业。

同时发布的另有壁仞科技自研的BIRENSUPA软件平台。这个平台能将公司所有的硬件系统与多样化的AI运用 及场景举办 毗连，同时兼容其他第三方GPGPU盘算软件平台，能够极大降低客户向他们GPGPU产物迁徙的成本。

这也意味着，如果从2020年3月正式运营算起，壁仞科技只用了不到3年的时光 ，便一次点亮并顺利量产首款GPGPU芯片。

“中国的‘大芯片’梦想一定会实现”

基于半导体财产特殊的战略地位，国产GPU企业极易受到地缘因素 等外部影响。叠加芯片领域 极大的不必定 性，以及过往“九逝世 平生 ”的发展 格局 ，壁仞科技很快就遭受 一波又一波的内外部磨练。

缺芯、缺钱、缺客户，是外界在2022年对行业的广泛认知。市场广泛缺乏 信心 的环境下，包括壁仞科技等一大量 国产GPU公司在内，芯片产物的产能、商业化与规模 化等受到市场诸多质疑，从而对公司发展 发生 影响。

华映资源陈诉了这样一个故事。那个时候，华映资源决定 对一些优质项目举办 追加投资，而章高男的第一选择就是 壁仞科技，并已签署投资他们的协定 书。从严谨的角度动身 ，章高男成为少数去到壁仞科技堆栈对其存货举办 盘货的投资人，由此必定 了市场谎言属于空穴来风。

终极，华映资源、高瓴创投、昇和资源等机构刚强脱手，拿出3.3亿元为身处艰难时代 的壁仞科技提供了发展 助力。转眼到了2023年10月，壁仞科技遭受 更加极重的外部袭击 。

面临宏观环境变革带来的巨大的压力，壁仞科技选择迎难而上，终极用成绩证明了自己。发展 至今，他们拥有训推一体芯片BR106、推理芯片BR110，以及封装两个BR106芯片裸晶而来且算力是BR106两倍的BR166芯片。

在实现BR106芯片量产后，他们全面推进高性能AI芯片产物商业化落地，与复兴通信 、中国移动、中国电信、中国联通等客户深度互助，完成多个大规模 智算集群落地运用 。

这家公司的收入随之实现飞跃式增加 。翻看招股书，2022年的壁仞科技已处在商业化前夜 。2023年，纵然受到非正常因素 干扰，他们的收入也到达了6203万元。到了2024年，这家公司的收入更是规模 化增加 至3.37亿元。目前，壁仞科技还拥有总价值约为12.41亿元的订单。

由于长期且巨大的研发投入，再加上身处商业化早期阶段，以及日益激烈的竞争环境等，壁仞科技目前仍处于亏损 状态。从2022年开端 ，他们三年半累计经调解净亏损 约34.08亿元，其中研发费用便凌驾 30亿元。

顺利渡过 一系列难关后，壁仞科技开端 朝着上市冲去，步入下一个增加 周期。上海国投先导人工智能财产母基金、云九资源、临港科创投、广州产投、常识 城团体、民生通惠、图灵资管等投资者在2025年拿出超43亿元为他们护航，让这家国产GPU公司能以更加安闲 的姿态 推进IPO。

作为上海三大先导财产母基金之一，上海国投先导人工智能财产母基金的入局，也让壁仞科技成为他们首个直投项目。这笔投资背后，除了资源层面耐心加持，两边未来将在技能攻关、财产赋能、生态链接等方面深化资源协同，彰显了上海加速构建天下产自主可控智能算力系统 的锐意 。

经过重重磨练的壁仞科技，再度从新 审阅财产链的自主可控。投中网留意到，壁仞科技在不久前表态，他们将以“国芯、国设、国造、国用”为目的，尽力以赴推进新一代国产GPU芯片研发以及软硬件协同，不断缩小与国际主流AI芯片产物的差距。

放眼望去，壁仞科技6年的发展 历程，不然则 最早一批国产GPU公司的真实写照，还是国产GPU行业从“0到1”的缩影。他们在不被世人 看好的环境下，果断捉住了宏观环境变革带来的时机，同时以中国芯片行业“开辟者”的身份，率先拉开了国产GPU领域 创业和融资大潮的序幕。

更特殊的价值，还在于这家公司对国产GPU领域 的供献 。有投资人在接受投中网采访时便提到，壁仞科技给国产GPU赛道投下一颗“旌旗灯号 弹”，为后续国产GPU公司锚定了“融资天花板”和“估值逻辑”，让投资者对赛道资金斲丧创建了耐受度，“国内GPU的投资人，大多是跟着张文进修 的入门常识 。”

政策的鼎力大肆支持与市场的茂盛需求，也为国产GPU领域 进一步打开了巨大的发展 空间。

“十五五”筹划 明确提出，加速高水平科技自立自强，引领发展 新质临盆 力。其中偏重提到，要“加强原始创新和关键 核心技能攻关”和“推动科技创新和财产创新深度融合”。灼识咨询直言，中国GPGPU市场规模 预期由2024年的235亿美元增加 至2029年的1723亿美元。

早在创业之初，张文便相信中国的“大芯片”梦想一定会实现，“不管末了是谁实现的，只要能实现，对全部 行业和社会来说，都是成功的。”随着包括壁仞科技在内的最早一批国产GPU公司在近来一个月连续上市，以及芯片自主研发有了新冲破 ，中国离真正实现“大芯片”的梦想又近了一步。