当地韶光 周三，国际金价大幅下挫。纽约商品买卖业务所4月交割的COMEX黄金期货大跌3.7%，失落 守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。跟着 价格波动 加剧，市场开端 涌现 本轮金价是否见顶的品评辩论 。

两大看涨逻辑遇阻

本周一，国际金价在特朗普威逼 解雇鲍威尔的担心中冲击3500美元。当天，美股三大股指开盘后跌幅一度扩展 至3%以上，基准10年期美债收益率再次逼近4.40%关口，备受关注的美元指数则连破99，98两大生理支持，改革 2022年以来低位。

面对新一轮市场动荡和舆论压力，特朗普放弃 了其此前在交际媒体上表态，称从来没有解雇美联储主席的计划。据报道，知恋人士称，美国财长贝森特和商务部长卢特尼克告诫特朗普称，解雇鲍威尔大概引发影响深远的市场动荡，并招致复杂的法律纠纷。

盛宝银行大宗商品策略主管汉森（Ole Hansen）在发给第一财经记者的报告中写道：“特朗普公开催促 美联储降息，这一举动扰乱 了金融市场，再次挑战了美联储的自力 性。显而易见的是，市场对此次袭击 的反应非常负面，最终大概引发金融危机，是以 特朗普作出了180度的反应。”

另一方面，在贝森特周二出席私人投资者峰会上放风故意缓和关税风浪 后，进一步发出更多旌旗灯号 。据报道，他在华盛顿特区国际金融研究所的一次运动上说：“‘美国优先’并不意味着美国孤立。相反，这是号令商业伙伴之间加强互助和彼此 恭敬。”

SPI资产解决 公司解决 合伙人因尼斯（Stephen Innes）表现：美元似乎再次开端 找到锚——这就是黄金真正的问题所在。如果美联储干预风险的削弱和商业缓和的传言导致美元稳定，那么对恐慌 对冲的需求就消失落 了。他称，看涨黄金的人失落 去了紧急感，买卖业务所买卖业务基金ETF的流动迟钝，而那些投机买盘已经走向退出。

远景怎样

金价跳水引发了市场对黄金是否已经靠近甚至来到阶段高点的质疑。不少剖析 师表现，目前情况是价格大概另有更大的下跌空间，但这并不标志着黄金的顶部。

期货掮客 公司Altavest的团结首创人兼解决 合伙人阿布鲁斯特（Michael Armbruster）表现：“没有任何迹象表明3500美元是黄金的最高点。趋向 仍在上升，我们现在正在经历牛市的正常调度 。固然短期内，黄金大概会再次下跌100美元。”

道富环球咨询战略 主管多西（Aakash Doshi）在市场更新中表现，从影响黄金的紧张因素看，如果环球经济秩序正在向重商主义和保护主义重新调度 ，这将连续利好金价。他以为，有以下“紧张渠道”会连续影响黄金市场，起首是不肯定 性溢价，特朗普政府4月2日提出的关税为已经在努力应对消耗者感情疲软的投资者提供了伟大 的经济和宏不雅观 不肯定 性。“美国增长例外论和企业红利远景的重新评级应支持投资者对黄金作为避险资产和投资组合包围 对冲的需求。”他写道。

其次是去美元化趋向 ，环球商业战大概会加速贮备 多样化的趋向 ，这种趋向 有利于更多经济体选择持有更多黄金。

第三是经济衰退 或滞胀等经济衰退 的风险，这大概会使黄金受益。在金融市场压力时代 ，贵金属的表现往往优于其他金属，特殊是在存在连续的“避险”感情的情况下。增长放缓、高通胀、就业增长疲软的情况是20世纪70年月 至80年月 初金价上涨的症结 驱动力，“如果2025/2026年涌现 雷同情况，金价大概会特殊看涨。”

第四是黄金可以用作波动 性对冲。这是一种波动 性较低的资产，通常 被战略 性地置于投资组合中，以抑制股票动荡的冲击。这也意味着风险偏好回归将成为金价的利空因素。

多西以为，本月早些时间，黄金价格也曾跌破3000美元，跟着 韶光 的推移，黄金大概会进一步确认这个基准水平，他表现，在近期高买卖业务量情况中，黄金市场涌现 5%至7%的下跌很正常。

Kitco高级剖析 师维科夫（Jim Wyckoff）表现：“抛物线式的价格走势很少见，历史表明，这种走势大概是成熟牛市的末了阶段。”他以为，黄金市场从韶光 角度来看靠近顶峰，但不肯定从价格角度来看，价格仍有大概飙升，“将来几天大概会更高，但更大的每日价格波动 表明，在这场非常成熟的牛市中，韶光 已经不多了。”

市场也不乏更悲不雅观 的看法。BTIG首席市场技巧 剖析 师柯林斯基（Jonathan Krinsky）周二宣布 报告表现，黄金价格比200天移动平均线高出27%，这在已往30年里很少产生 。他以为这是黄金进入“井喷阶段”的标志，这是指资产价格急剧加速上涨，随后大概会急剧下跌。柯林斯基表现，黄金的下行风险很高。当金价在200日均线上方上涨高出25%时，它总是在接下来的三到六个月内测试这条均线的支持。停止收盘，这条均线略微高于2700美元。