环球收盘，投资者松了一口吻。

- 美国股市、美国国债、美元指数出现了难过的同步上涨，与此同时原油、比特币等其他资产也一同上涨；

- 唯有黄金在下跌，较历史高点已跌5%。

1、虽然周五没有令人印象深刻的颠簸，但前期投资者青睐的黄金和上证综指下跌，而过去其他下跌的资产上涨，这说明市场情绪、炒作主题都在变革。

2、关税动态将决议 市场下一步走势。

特朗普昨晚声称，除非中方供应 “本质 性的”回报，否则他不会撤消 对华关税。此言一出，导致股市下跌。

之后，美国财长贝森特与英国贸易代表里夫斯配合 公布，美英贸易会商取得了进展，这推高了股市至当日高点。

《华尔街日报》披露，美国筹划接纳新的会商模板，该模板为许多会商设定了配合 条目 。未来两个月，美国将与18个国家举行 分批次会商（大概不包罗中国），第一周6个，第二周6个，第三周6个——这是第一个会商周期。假如会商遇到停滞，原定的会商时间表大概会推迟。

3、只管本周多半 市场实现上涨，但“轻松”反弹阶段已经结束。正如我们今天在《环球市场计谋》中所写：

本周市场满意于“会商就是好消息”，但下周市场关心 的话题大概发生变革。假如达成协议，条目 是什么，如今没有任何披露。从理论上讲，达成协议就化解关税威逼 ，那么对市场而言再好不过 。但事态成长 大概没那么顺利。从特朗普的性情 判断，在达成协议好像指日可待的时候出现争端是大概率事件，这将陵犯市场的信念 。未来仍存在大量长期庞杂 性和不愿定 性。这还没有思量到最关键的题目：中美之间缺少 会商。中国表现美国必需 首先 接纳举措撤消 关税，才能推动会商。

贸易会商仍处于泛泛阶段，美国还没告知 其他国家想要什么，不愿定 性仍然存在。

全面崩盘虽已避免，但警报尚未解除。