本报记者 秦玉芳 广州报道

在降准降息、稳外贸、支撑 小微民企融资、创设科技创新债券风险分担工具、进一步扩年夜 保险资金恒久投资试点规模 等各项政策影响下，连日来A股行情再启。截至5月8日收盘，A股三年夜 指数全面收红，上证指数突破3350点，两市成交额达1.29万亿元。

随着股市行情重启，叠加人民币升值、全球资本避险配置转向等多方面因素影响，境外资金对人民币资产配置连续升温。尤其在权益资产方面，正如中国证监会主席吴清所言，股市科技叙事的逻辑越来越清晰，集聚效应日益显着，中国资产的配置代价和吸引力在连续提升。

市场分析人士也表现，目前，中美关税涌现 新的边际变化，我国冷静冷静应对，加上国内经济增长韧性特点显着，加强了境外资本对人民币权益资产的信心 ，多个国际头部机构也调高了对中国股票的配置判断。整体来看，境外投资者对A股的布局连续加码，且科技赛道照旧中恒久的主线。

外资加码布局A股

近来，外资对中国股市布局热情连续升温。

Wind数据表现，截至5月8日，48家QFII机构合计持有证券数目1226只，较上期增长150只，持有股票市值1196亿元。上述48家QFII机构中，有12家机构持有证券数目较上期增长，其中6家机构增持证券数目超过20只。

吴清在5月7日举行的国新办新闻宣布 会上表现，目前，外资证券类金融机构和外资已经成为A股市场告急的参与气力，外资通过QFII、沪深股通等形式持有A股流通市值稳固在3万亿元左右。

市场分析人士普遍认为，美国“对等关税”政策以来，在美元指数走弱、国际“避险”资金纷纷逃离美债的市场配景下，境外资金越来越关注 对中国资产的配置。从中债到A股，境外资金的人民币资产多元化配置需求日渐凸显。

中国邮政储蓄银行研讨 员娄飞鹏表现，近来美元指数走弱对于人民币汇率走强有积极感化 ，也增长了国际市场主体对人民币的需求，从而增长对人民币资产的配置。

从汇率表现来看，5月以来，人民币汇率年夜 幅震惊 ，离岸人民币汇率从7.27一起升至7.2附近，时代 甚至一度突破7.19关口。截至5月8日，美元兑离岸人民币最新报7.23元。美元指数则震惊 下行，时代 甚至一连多日低于100关口。

惠誉评级经济学家亚历克斯·马斯卡泰利认为，美总统特朗普4月2日公布 停息90天的关税上调后，市场对全球贸易关系的悲不雅 看法有所缓解，从而加剧了近来人民币的升值。如果这种不雅 点继承在市场上占主导地位，短期内子 民币可能会进一步升值。

川财证券首席经济学家陈雳进一步指出，从目前市场对美联储降息的押注环境来看，美元指数或还有进一步下探空间。此时，资金寻求非美货币避险，人民币成为告急选择。

同时，中国经济的韧性进一步加强了国际资本对人民币资产配置的信心 。陈雳强调，中国经济数据强劲，从“五一”假期天下铁路客流量可以看出，国民斲丧进一步回暖，这也加强了市场对中国经济苏醒 的信心 。

娄飞鹏也表现，面对国际冲击加年夜 ，我国经济表现出较强的韧性，经济延续回升向好趋势 ，股票市场表现较好，增长了市场主体对人民币汇率的信心 ，推动听 民币汇率回升，从而提升了人民币资产对外资的吸引力。

招商证券（600999.SH）在最新宣布 的研报中指出， 2025年以来，在美国推出“对等关税”政策的配景下，海外资金配置中国股票颠末短暂冲击后呈现流出放缓态势，关税政策激发 的美国市场风险促使海外投资者转向中国这类具有内需支撑 的市场，A股相对韧性受到青睐，多个国际头部机构在当前政策环境下看好中国市场前景 ，强调中国资产在全球组合中的吸引力。

吴清在前述国新办宣布 会上明确，当前，我国经济回稳向好的态势不断巩固，各有关方面对外部冲击做了政接应 对的充实预备。对于资本市场，我们有底气和信心 。在全球市场面临不稳固因素显着增多的环境下，中国资产的配置代价和吸引力在连续提升。

吴清认为，尽管 当前外部形势复杂多变，但中国经济高质量成长 的战略标的目的 是异常 清晰而刚强的，宏不雅 政策的稳固性、可预期性进一步上升，特别是宏不雅 政策适时 进行调整，这些都进一步加强了外资参与中国资本市场的信心 。近期，不少外资机构上调中国股票评级，辘集 调研A股上市公司，广泛关注 和积极评价中国资本市场和中国资产。

科技是中恒久主线

随着各项支撑 政策的相继落地，加速了中国股市新一轮行情的重启。

在5月7日国新办新闻宣布 会上，中国人民银行、国家金融监视管理总局、中国证监会负责人介绍“一揽子金融政策支撑 稳市场稳预期”有关环境，公布 了23项支撑 实体经济和金融市场的具体方法 。

国家金融监视管理总局局长李云泽在会上指出，中国操持将保险资金作为稳固和提振股市的耐心、恒久资本。吴清也表现，将进一步完善对外开放格局，稳步推出一系列对外开放的务实方法 ，连续扩年夜 机构开放、丰硕 产物供应 、深化市场开放、加强双多边跨境羁系互助等，提升外资参与境内市场的便当 性。

从A股表现来看，截至5月8日收盘，A股三年夜 指数团体上涨，上证指数涨0.28%，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.65%，两市成交额约1.29万亿元。

高盛中国首席股票策略分析师刘劲津在最新颁发 的研讨 报告 中表现，中国金融资产在前所未有的贸易摩擦下迄今仍坚持 韧性。高盛维持在地域规模 内高配中国股票的判断。同时，上调高盛MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标，分别上调至78点和4400点，分别代表7%和15%的匿伏回报率。

从布局标的目的 来看，科技板块依然是外资参与中国股市资产配置的中恒久主线。

在陈雳看来，当前境外资金配置结构正从低波动的债券转向高弹性的资产，例如科技与斲丧板块的股票。“从南下资金走势来看，港股通截至4月成交额今年已超6000亿元，恒生科技指数涨幅领先，表白 外资对中国科技资产的整体重估。短期内可能更加偏好算力、鸿蒙生态、新能源汽车等‘新质临盆 力’相关领域。”陈雳表现。

现实上，从2025年年初以来，随着 DeepSeek年夜 模型 之类的科技应用的创新突破，全球资本形成了对中国资产重估的海潮。叠加地缘格局的变化，外资环绕 科技主线进行的中国权益资产布局在连续加码。

华泰证券（601688.SH）在4月宣布 的研报中指出，中期视角上，外资在中国资产仓位及低配水平已一连两个季度改良 ，今年一季度外资快速流入下估计 改良 延续，未来主要关注 三条线索：一是盈利预期上修配景下兼具较高估值前景 空间的科技硬件行业；二是ROE（净资产收益率）和派息稳固、估值偏低的A50及红利 标的目的 ，尤其是通讯等兼具进攻性的品种；三是外资恒久偏好的斲丧板块仍有进一步增配空间，尤其是港股可选斲丧标的目的 。

招商证券在研报中表现，在DeepSeek快速崛起后，外资机构开端 重新审视中国企业尤其是科技企业的估值，纷纷看多中国市场。目前，中国资产处于估值低、全球投资者配置比例低的状况 ，随着具有强年夜 竞争力的中国企业在全球规模 内扩张，这一估值折价在未来可能会消除，从中期角度看港股/A股将继承上行。

吴清也强调，当前 A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰，集聚效应日益显着，新质临盆 力成长 的巨年夜 潜力也将陪伴着经济高质量成长 越来越浮现 ，科技创新和产业创新深度融合成长 ，将为资本市场供给 更多有代价的泉源 活水。

海通证券在研报中进一步指出，当前中国市场对于外资回流的预期较低，陪伴国内宏微不雅 基本面回暖叠加A股市场行情修复，未来增量外资资金或有望继承流入中国市场；AI+赋能的科技板块是中期主线。我国科技产业成长 在政策支撑 、技术成长 、人力资本积聚等三方面已具备坚固的基础，近期DeepSeek年夜 模型 的突破性进展折射出中国科技创新的强劲势头，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，支撑 科技主线行情展开，中国科技股或正迎来代价重估。